Stocks and Bonds Climb on September Fed-Cut Wagers: Markets Wrap
Wall Street traders kept piling into bets that the Federal Reserve will soon be able to cut interest rates, with stocks hitting all-time highs and Treasury yields falling alongside the dollar.
Just a day after a report showed benign inflation data, traders fully priced in a quarter-point Fed reduction in September, with some wagers pointing to a jumbo-sized move. Market expectations for policy easing also gained fuel after Treasury Secretary Scott Bessent’s remarks that “we could go into a series of rate cuts here, starting with a 50 basis-point rate cut in September.”
About 420 shares in the S&P 500 rose. While the index only eked out a gain amid weakness in most megacaps, Apple Inc. and Amazon.com Inc. rallied. The Russell 2000 of small firms jumped 2%. The Dow Jones Industrial Average added 1%. In late hours, Cisco Systems Inc. gave a lukewarm outlook. Two-year yields dropped five basis points to 3.68%.
월스트리트 트레이더들은 연방준비제도(Fed)가 곧 금리를 인하할 것이라는 데 베팅을 계속 늘렸고, 이에 따라 주식은 사상 최고치를 기록했으며 달러와 함께 국채 수익률도 하락했습니다.
온화한 인플레이션 데이터가 담긴 보고서가 나온 지 하루 만에, 트레이더들은 9월에 연준이 0.25%포인트 금리 인하를 할 것이라고 완전히 가격에 반영했으며, 일부는 더 큰 폭의 인하를 예상하기도 했습니다. 스콧 베센트 재무장관이 "9월에 50bp 금리 인하를 시작으로 일련의 금리 인하에 들어갈 수 있다"고 발언한 후 통화 완화에 대한 시장 기대감은 더욱 커졌습니다.
S&P 500 지수에 편입된 약 420개 종목이 상승했습니다. 대부분의 초대형주가 약세를 보인 가운데 지수는 소폭 상승에 그쳤지만, 애플과 아마존은 강세를 보였습니다. 소형주 중심의 러셀 2000 지수는 2% 상승했고, 다우존스 산업평균지수는 1% 올랐습니다. 장 마감 후, 시스코 시스템즈는 미지근한 전망을 내놓았습니다. 2년 만기 국채 수익률은 5bp 하락한 3.68%를 기록했습니다.
“As the labor market continues to weaken, we think the US central bank will resume interest rate cuts next month, with 25-basis-point cuts at each meeting through January 2026 for a total of 100 basis points,” said Ulrike Hoffmann-Burchardi at UBS Global Wealth Management.
UBS 글로벌 자산관리의 울리케 호프만-부르차르디는 "노동 시장이 계속 약화됨에 따라, 우리는 미국 중앙은행이 다음 달 금리 인하를 재개하고, 2026년 1월까지 매 회의마다 25bp씩, 총 100bp를 인하할 것으로 생각한다"고 말했습니다.
“As the market continues to digest the shift in the trajectory of the real economy following the combination of July’s inflation and employment data, it follows intuitively that the question has become: how large of a cut should Powell deliver?” said Ian Lyngen at BMO Capital Markets.
“We don’t expect a 50 basis-point move, although we certainly see scope for a meaningful probability of one to be priced in during the coming weeks,” he added.
After a “not as bad as it could have been” consumer price index, the equity market is now in full “easing expectation” mode, noted Sam Stovall at CFRA.
“We still project 25 basis-point cuts to the Fed funds target range at the September and December Federal Open Market Committee meetings, with a pause in October,” he said.
To Rick Rieder at BlackRock, while the latest inflation report was a bit stronger than we have seen over the prior few months, it was lower than many have feared. Rieder also noted he’s still heartened by the trajectory of some core areas of inflation that are running at lower levels than in the prior few years.
“As a result, we expect the Fed to begin cutting rates in September, and it could be justified cutting the Funds rate by 50 basis points, to get it more aligned with longer-term inflationary expectations and some of the productivity enhancement we are seeing across multiple industries,” he said.
BMO 캐피털 마켓의 이안 링겐은 "7월의 인플레이션과 고용 데이터의 조합에 따른 실물 경제 궤도의 변화를 시장이 계속 소화하면서, 이제 문제는 파월이 얼마나 큰 폭의 금리 인하를 해야 하는가로 귀결되는 것은 당연하다"고 말했습니다.
그는 "우리는 50bp 인하를 예상하지는 않지만, 앞으로 몇 주 안에 의미 있는 확률로 가격에 반영될 여지가 있다고 확실히 본다"고 덧붙였습니다.
CFRA의 샘 스토벌은 "그렇게 나쁘지는 않았다"는 소비자물가지수(CPI) 이후 주식 시장이 이제 "완화 기대" 모드에 완전히 진입했다고 지적했습니다.
그는 "우리는 9월과 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 연방기금 목표 금리를 25bp 인하하고, 10월에는 동결할 것으로 여전히 예상한다"고 말했습니다.
블랙록의 릭 리더는 최근 인플레이션 보고서가 지난 몇 달 동안 보았던 것보다 약간 강했지만, 많은 사람들이 우려했던 것보다는 낮았다고 말했습니다. 리더는 또한 지난 몇 년보다 낮은 수준으로 움직이고 있는 일부 핵심 인플레이션 영역의 궤적에 여전히 고무되어 있다고 언급했습니다.
그는 "결과적으로 우리는 연준이 9월에 금리 인하를 시작할 것으로 예상하며, 장기 인플레이션 기대치와 여러 산업에서 나타나는 생산성 향상과 더 잘 일치하도록 50bp 인하도 정당화될 수 있다"고 말했습니다.
“Stocks are seeing another boost higher as tariff fears are less than expected, earnings are strong, and prospects for a fall Federal Reserve rate cut are rising,” said Rich Mullen at Pallas Capital Advisors. “While we believe it still makes sense to stay invested, much of this year’s stock gains are likely already in.”
Mullen noted that inflation has been tame, and while many businesses have been able to avoid passing on higher costs to consumers, there are still questions on how much longer this trend can last. The big risk for the Fed is the possibility that inflation spikes suddenly from tariffs, he said.
팰러스 캐피털 어드바이저스의 리치 멀렌은 "관세에 대한 우려가 예상보다 적고, 기업 실적이 견조하며, 가을 연준 금리 인하 가능성이 높아지면서 주식 시장이 또 한 번 상승하고 있다"고 말했습니다. "우리는 여전히 투자 상태를 유지하는 것이 합리적이라고 믿지만, 올해 주식 상승분의 대부분은 이미 반영되었을 가능성이 높습니다."
멀렌은 인플레이션이 잠잠했으며, 많은 기업이 소비자에게 비용 인상을 전가하는 것을 피할 수 있었지만, 이 추세가 얼마나 더 지속될 수 있을지에 대한 의문은 여전히 남아 있다고 지적했습니다. 연준의 가장 큰 위험은 관세로 인해 인플레이션이 갑자기 급등할 가능성이라고 그는 말했습니다.
“Retail investors are increasingly validated in the buy-the-dip approach, given the speed of the recovery from the recent selloff, potentially creating a self-fulfilling prophecy the next time the market experiences a minor selloff,” he said.
그는 "최근의 매도세로부터 회복되는 속도를 고려할 때, 개인 투자자들은 '저점 매수' 접근법이 유효하다는 것을 점점 더 확신하고 있으며, 이는 다음에 시장이 소폭 매도세를 겪을 때 자기실현적 예언을 만들어낼 가능성이 있다"고 말했습니다.
“Tariff-related costs are still being absorbed by corporate profit margins rather than passed on to consumers, giving the Fed room to pivot without sparking inflationary risk,” said Fawad Razaqzada at City Index.
Some companies have been holding off on price increases for fear that consumers will pull back on spending, which will heighten interest for Friday reports on retail sales and consumer sentiment.
시티 인덱스의 파와드 라자크자다는 "관세 관련 비용은 소비자에게 전가되기보다는 여전히 기업의 이윤 마진으로 흡수되고 있어, 연준이 인플레이션 위험을 촉발하지 않고도 정책 방향을 전환할 여지를 주고 있다"고 말했습니다.
일부 기업들은 소비자들이 지출을 줄일 것을 우려해 가격 인상을 보류해 왔는데, 이는 금요일 소매 판매 및 소비자 심리 보고서에 대한 관심을 높일 것입니다.
Treasury Secretary Scott Bessent said the recent deal to allow Nvidia Corp. and Advanced Micro Devices Inc. to resume lower-end AI chip sales to China, on the condition they give the US government a 15% cut of the related revenue, could serve as a model for others.
Apple Inc. is plotting its artificial intelligence comeback with an ambitious slate of new devices, including robots, a lifelike version of Siri, a smart speaker with a display and home-security cameras.
Top US chip-equipment supplier Applied Materials Inc. was sued by a rival in China over what that company characterized as trade secret theft, a further escalation in the technology war between the world’s two largest economies.
Amazon.com Inc. plans to offer same-day grocery delivery in 2,300 cities by the end of the year, more than doubling the current number and marking its latest attempt to muscle into the $1 trillion grocery industry led by its top retail competitor Walmart Inc.
Tesla Inc. is looking to hire someone to test its driver-assistance technology on the streets of New York City, suggesting the carmaker could be looking to expand its ride-hailing services to the largest US metropolis.
Oracle Corp. is cutting jobs in its closely watched cloud unit, the latest company taking steps to control costs amid heavy spending on AI infrastructure.
Tencent Holdings Ltd. promised prudence in AI spending despite faster-than-anticipated growth across its gaming and advertising businesses, suggesting the company intends to adopt a more measured approach to artificial intelligence development than many of its global rivals.
A union representing workers at Boeing Co.’s St. Louis-area defense factories urged US lawmakers from Missouri to intervene and nudge the planemaker to reach a deal.
Bullish jumped 84% from the IPO price after the digital-asset exchange operator and owner of media outlet CoinDesk raised $1.1 billion in an initial public offering.
Gildan Activewear Inc. agreed to buy US underwear maker Hanesbrands Inc. — aiming to double its annual sales — for about $2.2 billion in cash and stock.
Webtoon Entertainment Inc. announced a partnership with Walt Disney Co. that will bring iconic characters such as Marvel’s Spider-Man and Luke Skywalker of Star Wars to its platform.
스콧 베센트 재무장관은 엔비디아와 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)가 관련 매출의 15%를 미국 정부에 제공하는 조건으로 중국에 저사양 AI 칩 판매를 재개할 수 있도록 한 최근의 합의가 다른 기업들에게도 모델이 될 수 있다고 말했습니다.
애플은 로봇, 실물에 가까운 시리, 디스플레이가 있는 스마트 스피커, 가정용 보안 카메라 등 야심 찬 신제품들을 통해 인공지능 분야에서 재도약을 노리고 있습니다.
미국의 주요 반도체 장비 공급업체인 어플라이드 머티리얼즈가 중국의 한 경쟁사로부터 영업 비밀 절도 혐의로 피소되었는데, 이는 세계 양대 경제 대국 간 기술 전쟁의 추가적인 격화를 의미합니다.
아마존닷컴은 연말까지 2,300개 도시에서 식료품 당일 배송을 제공하여 현재의 두 배 이상으로 늘릴 계획이며, 이는 최고의 소매 경쟁사인 월마트가 주도하는 1조 달러 규모의 식료품 산업에 진출하려는 가장 최근의 시도입니다.
테슬라는 뉴욕시 거리에서 자사의 운전자 보조 기술을 테스트할 인력을 고용하려 하는데, 이는 미국 최대 대도시로 차량 호출 서비스를 확장하려는 의도로 보입니다.
오라클은 면밀한 관찰이 이뤄지고 있는 클라우드 부서의 인력을 감축하고 있으며, 이는 AI 인프라에 대한 막대한 지출 속에서 비용을 통제하기 위한 최근의 조치입니다.
텐센트 홀딩스는 게임 및 광고 사업에서 예상보다 빠른 성장을 보였음에도 불구하고 AI 지출에 신중을 기하겠다고 약속하며, 많은 글로벌 경쟁사들보다 인공지능 개발에 더욱 신중한 접근법을 채택할 의사가 있음을 시사했습니다.
보잉의 세인트루이스 지역 방산 공장 노동자들을 대표하는 노동조합은 미주리주 미 의원들에게 개입하여 항공기 제조사가 합의에 도달하도록 촉구할 것을 요청했습니다.
디지털 자산 거래소 운영사이자 미디어 매체 코인데스크의 소유주인 불리시는 기업공개(IPO)에서 11억 달러를 조달한 후 IPO 가격에서 84% 급등했습니다.
길단 액티브웨어는 미국 속옷 제조업체 헤인즈브랜즈를 약 22억 달러의 현금과 주식으로 인수하는 데 합의했으며, 이는 연간 매출을 두 배로 늘리는 것을 목표로 합니다.
웹툰 엔터테인먼트는 마블의 스파이더맨과 스타워즈의 루크 스카이워커 같은 상징적인 캐릭터들을 자사 플랫폼에 선보일 월트 디즈니와의 파트너십을 발표했습니다.
Trump’s Pay-For-Play Chips Deal Generates Alarm and Optimism
Experts and people familiar with the matter said the surprise deal, in which Nvidia Corp. and Advanced Micro Devices Inc. agreed to pay 15% of their revenues from Chinese AI chip sales to the US, provides a path to enter the Chinese market despite severe export controls, tariffs and other trade barriers.
The question that companies must now confront is whether the risk is worth taking. People familiar with the matter, who asked not to be identified discussing private deliberations, said companies are struggling to figure out what the president’s order means for their future, especially given the unpredictable nature of Trump’s decision-making.
“This is truly bizarre and unusual, and the troubling thing — beyond the individual instances of AMD and Nvidia — is the possibility that this will be expanded,” said Gary Hufbauer, a senior fellow at the Peterson Institute for International Economics. “Everything is now ‘national security,’ according to the new definition, which means it’s all subject to export licenses and then they give you a license based on your contribution.”
There are concerns that US trade agencies could begin charging fees to companies every time there’s a meeting to discuss tariffs, according to people familiar with the matter who asked not to be identified discussing private deliberations.
Trump administration officials defend the idea as a smart way to generate revenue for the US government and suggest it will extend well beyond the chips sector.
“I think we could see it in other industries over time,” Treasury Secretary Scott Bessent said in an interview with Bloomberg Television on Wednesday. “I think right now this is unique, but now that we have the model and the beta tests, why not expand it?”
Bessent defended the deal and rejected any national-security concerns around the decision to sell Nvidia’s H20 chip to China — something that had been earlier barred for fear of giving China a boost in the artificial-intelligence race.
전문가들과 이 문제에 정통한 사람들은 엔비디아와 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)가 중국 AI 칩 판매 수익의 15%를 미국에 지불하기로 합의한 깜짝 거래가 심각한 수출 통제, 관세, 기타 무역 장벽에도 불구하고 중국 시장에 진출할 수 있는 길을 열어주었다고 말했습니다.
기업들이 이제 직면해야 할 질문은 '과연 이러한 위험을 감수할 가치가 있는가?'입니다. 비공개 논의에 대해 익명을 요청한 관계자들은 트럼프의 예측 불가능한 의사 결정 방식을 고려할 때, 기업들이 대통령의 명령이 그들의 미래에 어떤 의미인지 파악하는 데 어려움을 겪고 있다고 말했습니다.
피터슨 국제경제연구소의 선임 연구원인 게리 허프바우어는 "이것은 정말 기이하고 이례적인 일이며, AMD와 엔비디아의 개별 사례를 넘어 더 우려스러운 점은 이것이 확대될 가능성"이라며 "새로운 정의에 따르면 이제 모든 것이 '국가 안보'가 되었고, 이는 모든 것이 수출 허가 대상이 되었으며, 기여도에 따라 허가를 내주게 된다는 뜻"이라고 말했습니다.
비공개 논의에 대해 익명을 요청한 관계자들에 따르면, 미국 무역 기관들이 관세 논의를 위해 회의를 가질 때마다 기업들에게 수수료를 부과하기 시작할 수 있다는 우려가 있습니다.
트럼프 행정부 관계자들은 이 아이디어가 미국 정부의 수익을 창출하는 영리한 방법이라고 옹호하며, 칩 부문을 훨씬 넘어 확장될 것이라고 시사했습니다.
스콧 베센트 재무장관은 수요일 블룸버그 텔레비전과의 인터뷰에서 "장기적으로 다른 산업에서도 이를 볼 수 있을 것 같다"며 "지금은 독특하지만, 이제 모델과 베타 테스트를 마쳤으니 확장하지 않을 이유가 없다"고 말했습니다.
베센트는 이 거래를 옹호하며, 중국에 AI 경쟁력 우위를 제공할 수 있다는 우려 때문에 이전에 금지되었던 엔비디아의 H20 칩을 중국에 판매하기로 한 결정에 대한 국가 안보 우려를 일축했습니다.
The US is weighing sales of a so-called “gold card” residency permit, it won a “golden share” to have direct say over corporate actions by United States Steel Corp., and it’s secured investment pledges and potential revenue-sharing in country-level tariff talks. That’s aside from the barrage of product tariffs that have at times left massive dislocations in globally traded markets.
The matter further surprised China hawks in Congress, who have been unimpressed by the administration’s reassurances. Rep. John Moolenaar, the Michigan Republican who chairs the US House Select Committee on China, questioned the legal basis for the move and suggested it does an end-run around controls put in place to limit the sale of sensitive technology to US adversaries.
“Export controls are a front-line defense in protecting our national security, and we should not set a precedent that incentivizes the government to grant licenses to sell China technology that will enhance its AI capabilities,” he said.
It also raises questions about where the administration will steer the revenue. Trump has mused about issuing tariff rebate checks — though he has yet to seriously pursue the idea — while at other times he’s said it would go toward narrowing the large budget deficit.
The administration had debated launching a sovereign wealth fund before shelving those plans for now. It’s too soon to say whether the administration will seek to revive the fund and steer revenue there, one official familiar with deliberations said.
“Trump’s aides argue that these measures will strengthen America’s AI leadership by maximizing its global influence and market share,” Hal Brands, a professor at the Johns Hopkins School of Advanced International Studies and a former Pentagon official, wrote in Bloomberg Opinion. “Yet it is also possible that they will simply eat into America’s innovation advantage.”
미국은 소위 "골드 카드" 영주권 판매를 검토하고 있으며, 유나이티드 스테이츠 스틸 코퍼레이션(United States Steel Corp.)의 기업 활동에 직접적으로 발언권을 행사하는 "황금주"를 획득했고, 국가 차원의 관세 협상에서 투자 약속과 잠재적인 수익 공유를 확보했습니다. 이는 전 세계 무역 시장에 막대한 혼란을 초래했던 수많은 제품 관세와는 별개의 문제입니다.
이 사안은 행정부의 재확인에도 불구하고 감명받지 않은 의회의 대중국 강경파들을 더욱 놀라게 했습니다. 미국 하원 중국 특별위원회의 위원장인 존 물레나르 미시간주 공화당 의원은 이번 조치의 법적 근거에 의문을 제기하며, 이는 미국 적대국에 민감한 기술 판매를 제한하기 위해 마련된 통제 장치를 무력화시키는 것이라고 주장했습니다.
그는 "수출 통제는 우리의 국가 안보를 보호하는 최전선의 방어 수단이며, 우리는 중국의 AI 역량을 강화할 기술을 판매할 수 있는 허가를 정부가 부여하도록 장려하는 선례를 만들어서는 안 된다"고 ...
