20250922 News
The Hottest Thing in the Stock Market Is Suddenly Boring Tech
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-21/the-hottest-thing-in-the-stock-market-is-suddenly-boring-tech
After years of soaring on hopes for a high-tech artificial-intelligence future, the stock market’s latest hot corner is an old fashioned part of the technology industry.
Seagate Technology Holdings Plc, which makes hard disk drives for computers, is the best performing stock in the S&P 500 Index this year after soaring 156%. Rival Western Digital Corp. ranks third with a 137% gain. And Micron Technology Inc., the biggest maker of memory chips in the US, is fifth following a record 12-session winning streak pushed its 2025 rise to 93%.
For bulls, the wild rally in a bunch of typically quiet companies that were founded before Mark Zuckerberg and Sam Altman were even born, demonstrates how unrelenting demand for AI computing gear is benefiting a broad range of businesses. To bears, however, it’s the latest sign that the stock market has been swallowed by a bubble that’s destined to pop.
첨단 인공지능(AI) 미래에 대한 희망을 품고 수년간 급등세를 보였던 주식시장의 최근 '핫 코너'는 기술 산업의 구식 부문입니다.
컴퓨터용 하드 디스크 드라이브를 제조하는 씨게이트 테크놀로지 홀딩스(Seagate Technology Holdings Plc)는 올해 156% 급등하며 S&P 500 지수에서 최고의 성과를 내고 있는 주식입니다. 경쟁사인 웨스턴 디지털(Western Digital Corp.)은 137% 상승하며 3위를 차지했습니다. 그리고 미국 최대 메모리 칩 제조업체인 마이크론 테크놀로지(Micron Technology Inc.)는 12거래일 연속 상승이라는 기록을 세우며 2025년 상승률을 93%로 끌어올려 5위를 차지했습니다.
낙관론자들에게, 마크 저커버그와 샘 알트먼이 태어나기도 전에 설립된, 일반적으로 조용했던 이 회사들의 폭발적인 랠리는 AI 컴퓨팅 장비에 대한 끊임없는 수요가 광범위한 비즈니스에 어떻게 혜택을 주고 있는지를 보여줍니다. 그러나 비관론자들에게는, 이는 주식 시장이 터질 운명에 놓인 거품에 휩쓸렸다는 가장 최근의 신호입니다.
Nearly three years after the debut of ChatGPT sparked a craze for all things AI, investments in infrastructure to support the technology continue to pour in. Big Tech companies including Microsoft Corp. and Alphabet Inc. are spending tens of billions of dollars a year on things like semiconductors, networking equipment and electricity to power data centers used to train large language models and run AI workloads.
This spending has fueled the rise of chipmakers like Nvidia Corp. and Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., whose market values are now in the trillions of dollars, and captured the attention of investors around the world.
But Seagate and Western Digital are among the least sexy companies swept up in the AI euphoria. Hard disk drives trace their origins to the 1950s, when they stored five megabytes of data and weighed more than 2,000 pounds. Today, personal computers have hard drives with up to two terabytes of storage and that weigh around 1.5 pounds or less. And the companies that make them are focused on developing storage solutions that have become critical in training large language models, which requires massive amounts of data.
It’s the same with memory chips. Micron, whose high-bandwidth DRAM memory is an integral part of AI computing, also inspires little excitement from the average investor.
ChatGPT의 등장이 모든 AI 관련 기술에 대한 열풍을 불러일으킨 지 거의 3년이 지난 지금도, 이 기술을 지원하기 위한 인프라 투자는 계속해서 쏟아지고 있습니다. 마이크로소프트(Microsoft Corp.)와 알파벳(Alphabet Inc.)을 포함한 빅 테크 기업들은 거대 언어 모델을 훈련하고 AI 작업을 실행하는 데 사용되는 데이터 센터에 전력을 공급하기 위해 반도체, 네트워킹 장비, 전기와 같은 것들에 매년 수십억 달러를 지출하고 있습니다.
이러한 지출은 엔비디아(Nvidia Corp.)와 대만 반도체 제조 회사(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)와 같은 칩 제조업체들의 성장을 부추겼고, 이들의 시가총액은 이제 수조 달러에 달하며 전 세계 투자자들의 관심을 사로잡았습니다.
하지만 씨게이트와 웨스턴 디지털은 AI 열풍에 휩쓸린 가장 덜 매력적인 회사들 중 일부입니다. 하드 디스크 드라이브는 1950년대로 거슬러 올라가며, 당시에는 5메가바이트의 데이터를 저장했고 무게가 2,000파운드(약 907kg)가 넘었습니다. 오늘날 개인용 컴퓨터는 최대 2테라바이트의 저장 공간을 가진 하드 드라이브를 가지며, 무게는 약 1.5파운드(약 0.68kg) 이하입니다. 그리고 이를 제조하는 회사들은 막대한 양의 데이터를 필요로 하는 거대 언어 모델 훈련에 필수적이 된 저장 솔루션 개발에 집중하고 있습니다.
메모리 칩도 마찬가지입니다. 고대역폭 DRAM 메모리가 AI 컴퓨팅의 필수적인 부분인 마이크론 역시 일반 투자자들에게는 큰 흥미를 불러일으키지 않습니다.
AI over-hype
Forrest, a former software engineer who has managed money for two decades, owns Micron because of its competitive advantages in the memory market. But more broadly she believes AI is currently over-hyped and, like the internet, the technology’s use cases will take much longer to evolve than most people expect, she said.
“If you’re buying things that are specifically for AI or for data centers, anything that is on that straight-line trajectory is a cautionary tale waiting to happen,” Forrest said.
The AI craze has also boosted interest in other sleepy areas of the stock market.
Electricity producer Vistra Corp. is up 53% this year after soaring 258% in 2024 and 66% in 2023. And chipmaker Broadcom Inc. now has a market value of $1.6 trillion after climbing 49% this year and roughly 100% in both 2024 and 2023. And digital storage and memory maker Sandisk Corp. has had a wild ride this month, soaring more than 100% since Sept. 2.
Meanwhile, Oracle Corp., a legacy software maker best known for its slow-growing database business, is now the 10th-most-valuable company in the S&P 500 thanks to demand for cloud-computing services. The stock’s 36% jump the day after its earnings report on Sept. 9 sent the company’s valuation to the highest since the dot-com era and sparked further bubble debate.
Seagate, Western Digital and Micron, on the other hand, are usually among the cheapest stocks in the S&P 500 owing to their cyclical nature and relatively small following in the investment community. All three are profitable now, but each has lost money on an annual GAAP basis within the last three years.
At the beginning of 2025, Western Digital was priced at less than six times estimated profits while Seagate and Micron traded around 10 times. Although their valuations have jumped since then, all three stocks trade at a discount to the S&P 500, which is priced at 23 times profits projected over the next 12 months.
20년 동안 자금을 운용해 온 전 소프트웨어 엔지니어인 포레스트는 메모리 시장에서의 경쟁 우위 때문에 마이크론 주식을 소유하고 있습니다. 하지만 더 넓은 관점에서 그녀는 AI가 현재 과대광고되고 있으며, 인터넷과 마찬가지로 이 기술의 사용 사례가 대부분의 사람들이 예상하는 것보다 훨씬 더 오래 걸려 발전할 것이라고 믿는다고 말했습니다.
포레스트는 "AI나 데이터 센터를 위해 특별히 무언가를 구매한다면, 그 직선 궤도 위에 있는 모든 것은 경고성 이야기가 될 가능성이 있습니다"라고 말했습니다.
AI 열풍은 주식 시장의 다른 침체된 영역에 대한 관심도 높였습니다.
전력 생산업체인 비스트라 코퍼레이션(Vistra Corp.)은 2024년에 258%, 2023년에 66% 급등한 후 올해 53% 상승했습니다. 그리고 칩 제조업체인 브로드컴(Broadcom Inc.)은 올해 49%, 2024년과 2023년에 각각 약 100% 상승하며 현재 시가총액이 1조 6천억 달러에 달합니다. 또한 디지털 저장 장치 및 메모리 제조업체인 샌디스크 코퍼레이션(Sandisk Corp.)은 9월 2일 이후 100% 이상 급등하며 이번 달 들어 엄청난 급등세를 보였습니다.
한편, 성장 속도가 느린 데이터베이스 사업으로 가장 잘 알려진 기존 소프트웨어 제조업체인 오라클 코퍼레이션(Oracle Corp.)은 클라우드 컴퓨팅 서비스 수요 덕분에 현재 S&P 500에서 10번째로 가치 있는 기업이 되었습니다. 9월 9일 실적 보고서 다음 날 이 주식은 36% 급등하여 회사의 가치를 닷컴 시대 이후 최고치로 끌어올렸고, 추가적인 거품 논쟁을 촉발했습니다.
반면에 씨게이트, 웨스턴 디지털, 마이크론은 그들의 경기 순환적 특성과 투자 커뮤니티 내에서 상대적으로 작은 관심 때문에 보통 S&P 500에서 가장 저렴한 주식에 속합니다. 이 세 회사 모두 현재는 수익을 내고 있지만, 각각 지난 3년 내에 연간 GAAP 기준으로 손실을 기록했습니다.
2025년 초, 웨스턴 디지털은 추정 이익의 6배 미만으로 가격이 책정되었고, 씨게이트와 마이크론은 약 10배에 거래되었습니다. 그 이후로 그들의 가치 평가가 급등했음에도 불구하고, 이 세 주식 모두 향후 12개월 동안 예상되는 이익의 23배로 가격이 책정된 S&P 500에 비해 할인된 가격에 거래되고 있습니다.
Seagate, the most expensive of the three with a valuation of 20 times estimated profits, is still very attractive considering how strong the outlook for demand is for its products, says Benchmark Co. analyst Mark Miller. He raised his price target on the stock to a Wall Street high $250 last week, implying upside of more than 13% to the stock’s $221 closing price on Friday.
세 회사 중 추정 이익의 20배로 가장 비싼 씨게이트는 자사 제품에 대한 수요 전망이 얼마나 강한지를 고려할 때 여전히 매우 매력적이라고 벤치마크 컴퍼니(Benchmark Co.)의 분석가 마크 밀러는 말합니다. 그는 지난주 이 주식에 대한 목표 주가를 250달러로 상향 조정하여 월스트리트 최고치를 기록했는데, 이는 금요일 종가인 221달러 대비 13% 이상의 상승 여력을 의미합니다.
Seagate’s revenue is projected to rise 16% in fiscal 2026, which ends in June, down from 39% in fiscal 2025, according to data compiled by Bloomberg. Western Digital, which is on the same reporting calendar as Seagate, is projected to see revenue rise 16% in its current fiscal year after sales fell 27% in fiscal 2025. Micron has the strongest sales outlook of the three, with revenue expected to climb 48% this year and 33% next.
Wall Street is bullish on Seagate, Western Digital and Micron, but the stocks have risen so fast that analysts haven’t been able to boost their price targets quickly enough. Seagate is trading more than 20% above the average projection, and Western Digital is more than 10% over its average 12-month price target. Micron is slightly above its estimate.
To some Wall Street pros, these are all signals that it may be time for investors to take their profits in these stocks.
“Historically with any cyclical business, usually they peak at a low multiple and they trough when they have negative earnings,” Jonestrading’s O’Rourke said. “So the time to buy it is when the cycle has reversed and they’re losing money, and the time to sell it is when the multiple looks healthy.”
블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 씨게이트의 매출은 6월에 마감되는 2026 회계연도에 16% 증가할 것으로 ...
