'26.6.5 증시 코멘트&전망 - 시장이 겁먹은 사이, 메모리 논리는 강해졌다

[매크로] 미국 증시는 미-이란 군사충돌로 하락 마감 휴일 간 일본, 대만은 크게 상승했음. 국내증시도 열렸으면 어제는 상승했을듯. 골드만삭스에서 코스피 전망을 12,000pt로 상향했는데, 메모리 사이클 지속으로 EPS가 올해 +320% 증가한다는 이유였음. 반도체를 제외해도 이익은 57% 증가하는 상황이라고 함. 곧 젠슨황 방한이 예정되어 있기에 긍정적인 모멘텀은 지속될 수 있을듯 트럼프는 일주일 이내 합의안이 나온다는 발언을 하기 시작했음. 이란이 이미 핵포기를 약속했다고도 발언함. 그럼에도 네타냐후는 이란을 다시 공격할 수 있다고 발언하며 군사충돌 우려로 국제유가는 아직 $95 수준임. 특히 휴일 간 트럼프가 60개국에 12.5% 관세 부과를 언급하면서 새로운 불안 요소가 생기긴 했음. 아직 논의 단계라곤 함. 미국 증시 내에서도 휴일 전에는 반도체 종목 위주로 급등하는 흐름이었기에 바텀업 단의 실적은 견고한데, 매크로가 아직 흔드는 장세임. 실적을 믿고 매크로를 노이즈로 볼지, 실적을 덮을 만큼 매크로가 악화될지는 각자의 선택인 영역. 매크로는 해결 가능하다는 점에서 전자가 승률이 높을 것 같은데, 데이터를 보면서 판단할 일 [바텀업] M7은 메타만 상승 브로드컴은 실적발표에서 -11% 급락 중. 실적은 괜찮았는데, 전망치가 컨센을 하회했음. 3분기 가이던스가 매출은 294억으로 시장 컨센(282)을 상회했으나, AI 반도체 매출액이 160억 달러로 나오면서 예상치(172)를 하회한 점이 실망 매물로 작동함. 연간 기준 전망치도 마찬가지였음. 시장의 눈높이가 너무 높았기에 조정이 나오면서 현재 시간외로 계속 하락 중. 반대로 마벨 테크는 급등했는데, 젠슨황이 차세대 1조 달러 클럽 후보로 지목했기 때문임. 엔비디아가 포토닉스 기술 경쟁력 확보를 위해 20억 달러 정도를 투자했음. 두...

[매크로] 미국 증시는 지정학 불안에도 기술주 위주 상승 마감 이스라엘이 가자지구와 레바논을 공격하면서 이란이 미국과 대화를 종료한다고 발표하며 지정학 우려 재부각으로 국제유가는 다시 급등함. 이후 트럼프가 전부 잘 통화했고 서로 공격하지 않기로 합의했다고 발표하며 불안감이 완화됐고 이후 유가 소폭 하락 및 증시 상승이 재개됨 ISM 제조업 지수는 54로 발표되어 컨센(53.1) 및 전월치(52.7)를 상회함. 세부항목 중 신규주문(56.8), 생산(54.3) 등이 기여함. 다만, 물가 동력이 82.1로 굉장히 높게 유지됐음. 응답자들은 이란 전쟁의 공급망 비용 영향을 걱정한다고 짚었음. 블룸버그 분석에 따르면 지표가 견조한게 공급망 문제가 생기면서 재고축적을 위한 선주문으로 좋아졌을 가능성도 있다곤 함. 당장의 수치는 거의 골디락스라고 해도 될 정도로 좋은데, 추세가 이어지는지는 지켜볼 일 [바텀업] M7은 엔비디아 마소 상승 젠슨황이 컴퓨텍스에서 정말 많은 이야기를 했음. 그 중 휴머노이드도 있었는데, 중국의 유니트리와 협력을 발표함. 그 외에도 한국, 미국 로봇 업체와도 연구용 협력은 할 것이라고 함. 하드웨어는 유니트리가 만들고, 손은 싱가폴의 샤르파, 컴퓨팅은 엔비디아가 담당하게 되는 것임. 협력의 주요 목적은 보안 강화인데, 휴머노이드는 걸어다니는 컴퓨터가 될 것이고 데이터 유출, 악성코드 등을 방지해야 하기 때문임 앤스로픽이 IPO 신청서 초안을 비공개로 제출했다고 함. 절차 상으로는 아직 제출하지 않은 오픈AI보다 먼저임. 이러면 악재일 수 있는게 앤스로픽은 흑자 기업이됐고, 오픈AI는 아직 적자 기업임. 매출도 이제 앤스로픽이 더 큼. 그럼 오픈AI의 상장 후 가치가 앤스로픽보다 낮을 가능성이 있고, IPO 흥행에 실패한다면 현재 AI 씬에서 엮인 수 많은 지분구조와 매출 발생 ...

[매크로] 미국 증시는 미-이란 MOU 체결 가능성에 소폭 상승 주말 간 트럼프가 MOU 초안에 대한 최종 승인을 보류함. 이란 동결자산 해제, 제재 완화 조항에 대한 불만이라고 함. 미국은 추가 조건을 제시했고, 재협상 여부를 지켜봐야 함. 이란 또한 수정안을 반드시 수용하는건 아니고, 동의할 수 있을지 본다고 함. 주말간 결론이 날 것으로 전망했으나, 이러면 다시 불확실성을 동반한 기다림의 시간임. 다만, 단기적으로 쉬어갈 빌미는 되더라도 결론은 정해져 있기에 하락 재료로 볼 필요는 없음. 최종 협상 직전에 틀을 깨는건, 트럼프의 전형적인 협상 방식임 지난 주 국내 증시는 국내 대형주 위주 쏠림 현상이 지속됐음. 수급 교란이 이번 주에 해소되는지 지켜봐야함. 시황맨 자료에 따르면 코스닥 지수의 월간 낙폭 top10을 보면 5월이 -9.9%로 역대 8번째 였음. 이경우 통계적으로 다음 달은 상승할 확률이 90%임. 또한 5월 코스피는 역대 4위 상승률이었음. 이 경우 다음달은 상승 확률은 50% 정도임. 현재 양 지수 ADR도 55% 수준인데, 역사적 밴드 하단임. 물론 과거와 달리 명백히 좋은 2개 종목이 있기에 합리적인 수급 쏠림으로 봐도 되긴 함. 주도주 비중을 줄이겠다는 의견은 아닌데, ADR이 이정도로 하락했으면, 6월은 ADR이 상승하며 쏠림 완화 및 삼전/닉스 제외 다른 종목으로 온기가 확산되는 한 달이 되지 않을지 생각됨. 특히 코스닥에 저렴한 종목이 굉장히 많아졌음. 고점 대비 크게 하락한 펀더멘탈이 좋은 종목은 장기 관점으로 일부 투자해볼 필요가 있음 [바텀업] M7은 마소만 상승 ...

[매크로] 미국 증시는 미-이란 합의 기대감에 상승 휴전 연장을 포함한 MOU 합의설이 미국 언론에서 다시 나오면서 증시는 상승함. 트럼프의 최종 승인만 남았다고 함. 휴전은 60일 연장하고, 핵 협상 개시를 골자로 한다고 함. 이번엔 어제와 반대로 이란 언론에서 이를 부인하긴 했음. 호르무즈 해협의 통행 재개에 비례해 미국은 이란 제재를 단계적으로 풀어주겠다고 주장하는 중이라 이란이 먼저 양보하는지가 이제 중요한 부분임. 주말 간 트럼프의 최종 승인 발표와 함께 다음 주 긍정적인 흐름을 지속할 것으로 전망함. 최근 언급했던 하반기 남은 이벤트 일정과 중간선거 일정을 고려하면 더이상 이란과 싸우는건 트럼프 입장에서 실익이 크지 않기 때문임 4월 PCE는 yoy 3.8%, mom 0.4% 상승하며 컨센에 부합하는 수치로 나왔음. 국제 유가도 진정되고 있고, 금리도 하락하는 중이라 최근의 증시 조정을 만든 매크로 상황은 점차 완화되고 있음. 유가 상승으로 인한 시장의 우려가 계속되고 있는데, 빠르게 진정된다면 3분기 발표되는 물가 데이터가 잠깐 위로 튀더라도 일시적인 요인으로 감안하고 넘어갈 수 있기에 물가가 장기 상승으로 가는게 아니라면, 유가와 물가 한 가지 요인 때문에 주식 비중을 크게 줄일 필요는 없음 국민연금에서 올해 국내주식 투자 목표 비중을 기존 14.9%에서 20.8%로 상향하고 투자 허용범위를 30%로 확대했다고 함. 기존 한도가 19.9%였는데 최대 170조의 매도 물량이 나올뻔 했던게 미뤄진 것임. 이에 대한 비판적인 의견도 ...

[매크로] 미국 증시는 협상 타결 막바지 양측의 이견 이어지며 소폭 상승 마감 이란에서 MOU 초안을 1시간 공개 후 내렸다고 하는데, 한 달 이내에 호르무즈 해협 항행량을 전쟁 이전 수준으로 복원하고, 미군은 철수한다는 내용이었음. 이에 대해 미국 정부는 완전히 날조라고 언급하며 증시 변동성을 키웠음. 트럼프는 호르무즈해협 통행에 대한 주도권을 이란에 넘길 수 없다고 발언하며 협상 긴장감이 더 키워질 뻔 했으나 루비오 미 국무장관이 그럼에도 협상 지속을 언급하며 우려를 완화시킴. 그럼 결국은 해결될 것이라는 논리와 함께 유가 선물은 $89까지 하락함 통계적으로 미국 증시는 9주 연속 상승한 적은 있으나 10주 연속 상승한적은 없기에 단기적으로 차익실현이 이어질 수 있다는 의견이 나오기 시작했음. 굉장히 일리있는 말임. 증시 상승이 과열 구간을 넘어서면 아주 작은 악재에도 하락폭이 깊을 수 있기에 건전한 조정이 나와줘야 향후 더 크게 상승할 수 있는 환경이 마련되는 것임. 국내 증시도 마찬가지임. 그래서 지난주 7200대 부근으로 조정이 나왔었고, 주 후반부터 이번주까지 단숨에 8000을 넘기고 상승한 것 단일종목 레버리지ETF 상장 등으로 인한 수급 이슈는 과거 사례를 보면 5영업일 정도는 영향을 줬다고도 함. 삼성전자가 이렇게 상승하면 흡성대법으로 중소형주 수급을 전부 교란시키기에 그 외 종목으로는 펀더멘탈과 관계없는 조정이 나올 수 밖에 없음. 수급이 꼬이면 해소되기 위한 방법은 소화되길 기다리는 것 뿐임. 당분간 단기적으로 대형주 위주 쏠림 현상은 지속될 것으로 보고, 건전한 조정도 결국 나와야 한다고 보고...