'26.6.19 증시 코멘트&전망 - 모든 코스닥이 오르는 게 아니다, 이제 고를 때다

[매크로] 미국 증시는 매파적 FOMC로 금리인상 우려에 하락 마감 케빈워시의 FOMC는 다소 매파적이었으나 무난하게 지나갔음. 매파적으로 보인 것일 뿐이라는 생각도 드는건, 마이런이 5월에 사퇴하면서 점도표가 상향되어 보이는 것도 어느정도 영향을 줬을것임. 물가는 목표 수준을 상당 수준 상회한다고 평가했고, 경제 전망에서도 PCE를 기존 2.7에서 3.6%로 상향. 코어PCE도 2.7 -> 3.3으로 상향했음. 그럼에도 인플레이션의 서막은 아니라고 언급함. 이에 모건스탠리에서는 매파적으로 보이지만, 결국 금리를 인하할 것이라고 분석하긴 했음. 성명서를 많이 간소화 했는데, 기존 표현을 없애고 포워드 가이던스도 앞으로 없다고 발표함. 이 외에도 기존 시스템에 대한 불만을 많이 표현했고, 다섯 개 부문에 TF를 만들어 개선 작업에 나설 것이라고 발표함. 점도표도 크게 비난했기에 앞으로 사라질 가능성이 높아졌음. 특히 내가 주목한 부분은 재무장관을 언급한 부분임. 그와의 주간 회담이 매우 유용하며, 연준의 권한은 제한적이어야 한다고 언급했음 앞으로 미국 경제는 보완적 통화정책 및 주도적 재정정책이 이끌어갈 것으로 봐도 됨. 점차 FOMC를 투자 전략에 덜 중요하게 활용할 필요가 있을듯. 이상하다고 생각할 필요는 없는게, 원래 연준의 역할이 없었으나 2008년 금융위기 이후 커졌었음. 금융 안정이 필요한데, 은행이 파산하고 역할을 못하다보니 그 빈틈을 연준이 메웠던 것. 그러다 최근 각종 규제가 생기면서 은행 건전성이...

[매크로] 미국 증시는 유가 하락에 경기민감주 순환매 상승 및 기술주 하락 종전 기대감으로 국제유가는 70달러 대로 하락했고, 이에 금리 인상 가능성도 낮아지기 시작함. 경기가 전반적으로 좋아질 수 있기에 반도체 위주로 쏠렸던 자금의 순환매가 나타났음. 특히 그동안 반도체 종목의 급등으로 고점 경계와 함께 분산하려는 투자심리도 영향을 줬을듯. FOMC에 대한 경계감도 일부 있었을 것 같음. 시장은 워시에 대한 데이터가 없기에 강한 상승 베팅 보다는 어느정도 방어적인 포지션을 구축할 필요가 있었을 것임 미-이란 협상에 대한 여론이 계속 안좋아지는 중. 3000억 달러 재건펀드 조성 등에 대해 비난 여론이 이어졌고, 트럼프 행정부는 이는 사실이 아니라고 부인한 상황. 실제 결과를 보고 사실을 ...

[매크로] 미국 증시는 미-이란 종전 합의 소식에 상승 대형 기술주 위주로 크게 상승했는데 종전 합의 소식 때문이기도 하고, 스페이스X 상장 이후 수급이 돌아온 것으로 해석하는 의견도 있었음. 미-이란 합의는 호르무즈 해협 개방 이후 통행료 징수 관련 논란이 남아있긴한데 미국은 통행료 없는 개방이라고 하고, 이란에서는 60일 간 무료 이후 서비스 수수료 명목의 징수가 있을 것이라고 주장하기도 했음. 또한 이란에 재건 자금을 제공하는지, 향후 동결 자산에 대한 처분, 핵협상 등도 논란이 이어지고 있음. 19일에 사인을 하려면 미국이 이러한 요구 조건을 다 들어주고 실질은 챙기지 못한 채 대외적인 명분만 혼자 챙기고 마무리할 가능성이 높을듯. 물론 사실 파악은 더 필요한 상황인데, 종전이라는 방향이 변할리 없으니 유가 하락 여부에 주목하며 지켜볼 일 [바텀업] M7은 전종목 상승 엔비디아는 250억 달러의 회사채를 발행했고, 850억 달러가 몰렸다고 함. 동시에 주가는 상승했는데, AI 기대감으로 봐도 되고 아직 투자자들은 빚을 내도 자금을 어디에 쓸지 기대하는 상황. 용도는 기존 부채 차환, 자사주 매입, 오픈AI, 앤트로픽 등 AI 기업에 투자 자금으로 활용한다고 함. 엔비디아는 공급망 뿐 만 아니라, 전반적인 AI 생태계를 장악하려는 움직임을 계속 보여줬음. 향후 로봇, 자율주행, 우주 AI 등에 대한 공격적인 투자도 지속할테고, 이러한 움직임은 멈출 수 없기에 긍정적으로 보고 투자하면 된다고 봄. 그보다 이번 채권 발행의 가장 큰 의미는 엔비디아의 신용을 수치화 한 것임. 최근 S&P는 엔비디아 신용등급을 AA-에서 AA로 상향 했음. 현재 AI 씬 전반을 장악하고 주도하는 기업이기에 향후 엔비디아와 협력하는 데이터센터 개발 밸류체인 내 기업들이 금융기관과 협상할 때 엔비디아의 신용을 기준점으로 잡고 일부 프리미엄을 얹어 ...

[매크로] 미국 증시는 종전 기대감 및 스페이스X 상장 이슈 소화하며 상승 마감 ​ 주말 간 미-이란 전쟁은 종전으로 결론이 났고, 6/19에 스위스에서 평화 협상에 서명할 것이라고 함. 이란이 호르무즈 해협을 통행료 없이 개방하고, 미국 해군도 봉쇄를 중단한다고 함. 관련 보도 이후 국제 유가는 80까지 하락했고, 나스닥 선물도 1% 이상 상승하는 중. 유가가 점진적으로 하락한다면 물가 하락으로 인해 금리 인상 확률도 낮아질 것이기에 매크로 관점에서 괴롭히던 이슈가 한 가지 사라지게 될 것임. 특히 금요일 스페이스X 상장을 소화한 공모 및 매도 자금이 증시 유동성으로 들어올 수 있기에, 종전이 무사히 진행되고, FOMC도 쇼크 없이 지나가는지 지켜볼 일 ​ 케빈 워시의 첫 FOMC라 시장의 관심이 클 수 있음. 발언 한마디 마다 거의 해부 하듯이 시장의 해석이 몰릴거고 이 과정에서 오해도 생길 수 있다고 봄. 특히 워시는 기존 연준 시스템 중 일부에 대해 비판적인 의견도 있었기에, 시장과 소통하는 방식 자체가 달라질 수 있어 결과를 보고 빠르게 파악해볼 일. 일단 시장이 우려하는 대차대조표 축소를 통한 유동성 감소 우려는 여전히 오해라고 판단하고 있고, AI 생산성에 대한 믿음과 금리인하 및 통화정책의 보완적 역할&재정정책의 주도적 역할이 기본 방향이라고 보고 있음. 결론적으로 워시의 첫 기자회견 과정에서 변동성이 생길 경우 매수기회로 활용해야 한다고 봄 ​ [바텀업] M7은 아마존, 애플, 메타 하락 ​ 미 정부에서 앤트로픽의 가장 좋은 모델인 클로드 미토스5, 페이블5에 대해 외국 국적자의 접근을...

6/8~12 해외출장 일정상 데일리는 간소화 하고 동시에 출장 소고를 작성 중입니다(아래 참조) [매크로] 미국 증시는 PPI 쇼크 지속에도 미-이란 합의 임박 소식에 상승 마감 PPI는 mom +1.1%로 컨센(0.7)을 상회하는 수치로 발표 됨. 그럼에도 트럼프는 이란과 합의를 이뤘고, 이란이 핵 무기를 보유하지 않는다는 내용이 담겼다고 발표함. 빠르면 주말에 서명한다고도 하며, 이후 호르무즈 해협이 개방될 것이라고 언급함. 이후 국제 유가는 급락하여 86을 기록 중. 아직도 확실한 끝은 아니지만 거의 다 왔다고 봐야함. 미-이란 전쟁의 결론은 그간 설명한 의견을 계속 유지 중. 중간선거 타임라인을 염두에 두고 투자하는게 큰 틀에서는 하반기 전략에 주효할 것으로 봄. 본인이 인버스에 투자하는게 아니라면 하락론자는 명예를 얻을 뿐이고, 상승론자는 부를 얻는다는 격언을 잊으면 안됨 [바텀업] M7은 마소만 하락 매크로라는 노이즈를 걷어내자 메모리 등 기존 주도주 위주로 급등하는 흐름이었음. 수급만 더 해결되면 하반기 증시는 더 높은 곳에 있을 것이기에 기존 주도주 위주의 투자는 지속해야 함. 특히 닉스의 캐파 확대 계획 발표에 따라 반도체 장비주 흐름이 계속 좋음. 기존 메모리 투자와 함께 반드시 비중을 가져가야함 [투자전략] 미-이란 합의의 긍정적 결과를 전망하며 투자해야 함. 6월 내내 흔들렸지만 원칙은 지켰고 맞는 방향이었음을 확인하기 직전이라고 봄. FOMC까지 잘 ...