'26.6.16 증시 코멘트&전망 - 메모리 비중 유지, 우주 분할 매수

[매크로] 미국 증시는 종전 기대감 및 스페이스X 상장 이슈 소화하며 상승 마감 ​ 주말 간 미-이란 전쟁은 종전으로 결론이 났고, 6/19에 스위스에서 평화 협상에 서명할 것이라고 함. 이란이 호르무즈 해협을 통행료 없이 개방하고, 미국 해군도 봉쇄를 중단한다고 함. 관련 보도 이후 국제 유가는 80까지 하락했고, 나스닥 선물도 1% 이상 상승하는 중. 유가가 점진적으로 하락한다면 물가 하락으로 인해 금리 인상 확률도 낮아질 것이기에 매크로 관점에서 괴롭히던 이슈가 한 가지 사라지게 될 것임. 특히 금요일 스페이스X 상장을 소화한 공모 및 매도 자금이 증시 유동성으로 들어올 수 있기에, 종전이 무사히 진행되고, FOMC도 쇼크 없이 지나가는지 지켜볼 일 ​ 케빈 워시의 첫 FOMC라 시장의 관심이 클 수 있음. 발언 한마디 마다 거의 해부 하듯이 시장의 해석이 몰릴거고 이 과정에서 오해도 생길 수 있다고 봄. 특히 워시는 기존 연준 시스템 중 일부에 대해 비판적인 의견도 있었기에, 시장과 소통하는 방식 자체가 달라질 수 있어 결과를 보고 빠르게 파악해볼 일. 일단 시장이 우려하는 대차대조표 축소를 통한 유동성 감소 우려는 여전히 오해라고 판단하고 있고, AI 생산성에 대한 믿음과 금리인하 및 통화정책의 보완적 역할&재정정책의 주도적 역할이 기본 방향이라고 보고 있음. 결론적으로 워시의 첫 기자회견 과정에서 변동성이 생길 경우 매수기회로 활용해야 한다고 봄 ​ [바텀업] M7은 아마존, 애플, 메타 하락 ​ 미 정부에서 앤트로픽의 가장 좋은 모델인 클로드 미토스5, 페이블5에 대해 외국 국적자의 접근을...

6/8~12 해외출장 일정상 데일리는 간소화 하고 동시에 출장 소고를 작성 중입니다(아래 참조) [매크로] 미국 증시는 PPI 쇼크 지속에도 미-이란 합의 임박 소식에 상승 마감 PPI는 mom +1.1%로 컨센(0.7)을 상회하는 수치로 발표 됨. 그럼에도 트럼프는 이란과 합의를 이뤘고, 이란이 핵 무기를 보유하지 않는다는 내용이 담겼다고 발표함. 빠르면 주말에 서명한다고도 하며, 이후 호르무즈 해협이 개방될 것이라고 언급함. 이후 국제 유가는 급락하여 86을 기록 중. 아직도 확실한 끝은 아니지만 거의 다 왔다고 봐야함. 미-이란 전쟁의 결론은 그간 설명한 의견을 계속 유지 중. 중간선거 타임라인을 염두에 두고 투자하는게 큰 틀에서는 하반기 전략에 주효할 것으로 봄. 본인이 인버스에 투자하는게 아니라면 하락론자는 명예를 얻을 뿐이고, 상승론자는 부를 얻는다는 격언을 잊으면 안됨 [바텀업] M7은 마소만 하락 매크로라는 노이즈를 걷어내자 메모리 등 기존 주도주 위주로 급등하는 흐름이었음. 수급만 더 해결되면 하반기 증시는 더 높은 곳에 있을 것이기에 기존 주도주 위주의 투자는 지속해야 함. 특히 닉스의 캐파 확대 계획 발표에 따라 반도체 장비주 흐름이 계속 좋음. 기존 메모리 투자와 함께 반드시 비중을 가져가야함 [투자전략] 미-이란 합의의 긍정적 결과를 전망하며 투자해야 함. 6월 내내 흔들렸지만 원칙은 지켰고 맞는 방향이었음을 확인하기 직전이라고 봄. FOMC까지 잘 ...

6/8~12 해외출장 일정상 데일리는 간소화 하고 동시에 출장 소고를 작성 중입니다(아래 참조) [매크로] 미국 증시는 양호한 CPI 결과에도 지정학 불안으로 하락 마감 미국 5월 CPI는 mom +0.5% 상승으로 예상치에 부합. 근원치는 컨센을 하회함. 세부 지표 중, 근원 상품 물가는 마이너스로 전환되어 긍정적인 부분도 있었음. 항공요금이 크게 상승하며 관세는 진정됐지만, 유가가 여전히 문제로 작용하는 흐름. 그럼에도 전체 수치는 안정되는 흐름이라, FOMC 직전 괜찮은 결과였다고 봄 미-이란 갈등이 재확대되며 불안 요소로 작용함. 미군 헬기가 이란 드론에 격추된게 트리거였음. 트럼프는 발전소, 교량 등을 공격하겠다고도 발표함. 더이상의 협상은 없고 이란이 서명만 하라고 했음. 장 종료 후 트럼프는 이란의 요청으로 공습을 중단한다고 다시 발표함. 이란은 물론 거짓이라고 보도하긴 했는데, 계속해서 서로 명분을 챙기는 모습으로 보임. 논의는 지속될 수 밖에 없다고 봄. 싸우고 단절되고 끝내기엔 두 국가 모두 손해가 큼 [바텀업] M7은 애플만 상승 블룸에너지 주가가 최근 부진한데, 크루소의 와이오밍 프로젝트 이탈 소식 이유임. 시장은 크루소가 빠지면 SOFC 주문도 취소되는 것 아니냐는 우려를 반영한 것인데, 구조를 보면 시장의 오해임. 하이퍼스케일러 고객 -> 데이터센터 개발사(크루소) -> 에너지 사업자 (Tallgrass) -> 유틸리티(Black Hills) 순서인데, 크루소 이탈은 데이터센터 개발사 레이어 하나고, 블룸에너지와 직접 계약을 맺은 건 Tallgrass임. 이미 $200M 이상의 선수금이 지급됐고 변전소 계약과 발전설비 발주도 진행된 상태라 크루소 교체가 수주에 영향을 주는 구조가 아님. 특히 블룸이 핵심이고, 나머지 발전기가 임시라 빠질 구조가 아님. 이는 결국 매수 기회라고 봄 [투자전략] 힘든 6월이 지나가야 함. 미증시 하락에도 다행히 국내 증시는 저점이 높은 두 번째 바닥을 ...

6/8~12 해외출장 일정상 데일리는 간소화 하고 동시에 출장 소고를 작성 중입니다(아래 참조) [매크로] 미국 증시는 데이터센터 개발 지연 소식에 급락 마감 파키스탄에서 미-이란 대화는 복잡한 상황으로 며칠 내 종전 합의는 있기 어렵다고 밝히면서 반등하던 증시는 재차 하락함. 이후 크루소의 데이터센터 개발 지연 소식이 보도되며 AI 테마 전반의 하락이 추가됐음. 기술 보다는 규제로 인한 제도적 병목이 새로운 위험 요소로 부각된 것. 이후 백악관에서 물밑 핵협상을 진행 중이며 15년간 제한으로 합의하고 있다는 소식이 나오면서 낙폭을 일부 축소함 신한증권 의견에 따르면 국내 증시 조정 이후 대응 전략으로 현물 위주 분할 매수. 레버리지의 공격적 확대는 경계해야 한다는 레포트가 나옴. 시장 breadth 훼손된 상태에서 주도주 확산은 어렵기에 업종 응축 과정을 겪어야 한다고도 했음. 해당 전략에 크게 동의함. 최근 조정은 미국 증시도 같이 조정됐다는 점에서 AI H/W 섹터 재평가 및 금리와 유가 상승이 영향을 줬고, 국내 증시는 후행적으로 유입된 신용, 반도체 및 단일종목 ETF, 옵션 만기 등 수급이 이를 더 극대화 했음. 당장은 반등이 나왔지만, 단기적으로 주도주 위주의 반등에 그칠 수 있고 향후 미국 증시 반등에도 국내 증시 반등이 지속되지 않으면 KOSPI는 청산성 언더슈팅 가능성을 다시 열어두고 7,000pt 초반까지 하락할 수 있다는 의견이었음 [바텀업] M7은 구글만 소폭 상승 SemiAnalysis의 CPO 코멘트로 광통신 섹터 전반이 하락했음. CPO는 29년에 시작이며, 구리와 플러거블이 아직 긍정적이라는 것. 기술 개발이 지연된거 아니냐고 생각할 수 있는데, 원래의 타임라인을 읊어준 것. 폭스콘의 CPO 대량 생산도 여전히 잘 진행 중임. AAOI가 급락했는데 얘네 CPO는 아직 검증 중이라, CPO의 시대가 늦어지면 트랜시버 시대에서 여전히 수혜를 볼 종목임. 이렇게 혼란으로 급락할 땐 명확한 방향만 잡고 가면 됨. ...

[매크로] 미국 증시는 젠슨황의 AI주 기회 발언 및 중동 우려 완화로 상승 마감 트럼프는 이란-이스라엘의 휴전 협상을 언급하며 중동 불안을 해소 시킴. 이란은 이스라엘이 공격 중단을 발표했다고 했고, 파키스탄은 미-이란 휴전도 임박했다고 발언함. 이후 95까지 상승하던 유가는 재차 91까지 하락함. 이후 젠슨황이 이번 하락은 AI 종목에 기회라는 발언이 이어지며 반도체 섹터 전반의 급등으로 이어짐. 특히 펀더멘탈이 변한게 없기에 각종 증권사에서도 이번 하락이 매수 기회라는 의견이 지속되며 급락을 진정시킴 [바텀업] M7은 엔비디아, 테슬라 상승 최근 블룸에너지 주가 흐름은 좋지 않은데, 플루언스에너지 영향이 있다고 봄. 엔비디아가 ESS를 표준으로 제시했으니 소외된거 아니냐는 의견이 합리적이긴 함. 그래서 플루언스에너지 또한 일부 투자해야 할 종목이라고 봄. 그럼에도 최근 데이터센터 병목은 여전히 가스터빈 및 변압기, 숙련 노동자 부족 등에 기인한다는 점에서 여전히 Time to power 관점의 SOFC는 해자를 가지고 있다고 봄. 가스터빈을 늘리는게 중요한게 아니라, 이를 설치할 숙련 노동자 자체가 적다면 이러한 병목이 해소되긴 쉽지 않음. 그래서 최근 오라클의 프로젝트 쥬피터 및 네비우스의 프로젝트 등에서 가스터빈을 대체하기 위해 SOFC가 채택되고 있고, 이러한 추세는 앞으로 지속될 것으로 보는게 합리적임. 최근 블룸 ...