존 보글 - 모든 주식을 소유하라

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하훈봄랑이
2025.11.12조회수 34회

현재의 배당수익률을 기준으로 앞으로 10년간의 수익 성장률과 2027년의 주가수익률을 예측해보라. 이 세 가치 수치는 앞으로 10년간의 시장 수익률을 예상하는 기준이 된다.


  • 2025년 S&P500 배당 수익률

    • SPDR S&P 500 ETF Trust 기준 1.07%

    • Tiger 미국 S&P 500 기준 0.97%

  • 앞으로 10년간의 수익 성장률

    • Gemini에 의하면 보수적/역사적으로는 6~7%

    • 2026년의 EPS 성장률은 AI 붐 등에 힘입어 10~12.5% 수준으로 높게 전망 중

    • 그렇다면 앞으로 10년간은 어떨까?

  • 2035년의 주가 수익률

    • 확인할 지표: S&P 500의 현재 P/E 비율

    • S&P 500 TTM PER (후행 12개월): 약 27.9배

    • S&P 500 Forward PER (선행 12개월): 약 22.2배

    • 역사적 평균 PER: 약 16~17

      • 10년 뒤에 역사적 평균인 17배로 돌아간다고 가정하면...

      • (17/27.9)^(1/10) -1 = -4.84%배

  • 고려했을 때 계산 값

    • 클래식 모델

      • 초기 배당 수익률: 1.16%

      • 기업의 수익 성장률: 보수적으로 7%

      • P/E 변동: -4.84%

      • 1.16+7+(-4.84) = 3.32%

    • 최근 성장 모델

      • 초기 배당 수익률: 1.16%

      • 기업의 수익 성장률: 최근 전망처럼 AI 이후 로봇 등으로 생산성 증가 EPS 증가률 평균 10%

      • P/E 변동: -4.84%

      • 1.16+10+(-4.84) = 6.32%

    • P/E 회귀 가정

      • 초기 배당 수익률: 1.16%

      • 기업의 수익 성장률: 7%

      • P/E 변동: -3.03% (20.5배로)

      • 1.16+7+(-3.03) = 5.13%

    • 베스트 시나리오

      • 초기 배당 수익률: 1.16%

      • 기업의 수익 성장률: 10%

      • P/E 변동: -3.03% (20.5배로)

      • 1.16+10+(-3.03) = 8.13%

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하훈봄랑이
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