손익계산서

단일 시점 = stock = 저량

특정기간 = flow = 유량

발생주의: 거래가 발생했을 때 기록

현금주의: 현금이 오갔을 때 회계기록

발생주의를 대부분 선택

그러나 현금흐름이 확인 힘든 문제가 있음

손익계산서 흐름: 매출에서 이익까지

손익계산서에서 가장 중요하게 봐야하는 것

매출액 성장을 통한 순이익의 증가 측면

매출액 성장이 매우 중요: 순이익보다 매출액이 주가에 더 큰 영향

가격 변화를 통한 매출 성장: 경제적 해자가 매우 중요한 포인트

판매량 증가를 통한 매출 성장: 경기사이클, 환율 등

매출의 증가세가 어떠한가?

매출의 증가세가 어떤 이유로 일어났는가?

1. 가격 결정력이 있는 기업이 가격을 올릴 경우 good

2. 가격 정력이 없는 기업이 가격을 내렷 판매량을 올린 경우

3. 경기 사이클 상으로 경기가 좋아져서 판매량이 는 경우

4. 제품의 경쟁력이 높아져서 판매량이 늘어난 경우 good

5. 수출기업인데 환율이 상승한 경우

비용 절감을 통한 순이익의 증가 측면

이상적 기업, 매출액이 증가하면서 순이익도 증가: 시장 점유율을 늘리며 비용 구조도 개선

매출 원가

매출원가율은 기업의 경쟁력, 경제적 해자 구성

동종 업계에서 어느 정도 원가 경쟁력을 가졌는지 확인

변동비와 고정비의 비율

대체로 매출원가는 변동비, 영업비용은 고정비

둘다 낮ㅈ으면 좋지만, 산업 특성 상 한쪽이 더 높은 쪽이 대다수

변동비에 비해 고정비가 높은 기업은 매출이 늘어날수록 제품당 비용이 하락, 영업이익이 가파르게 늘어남.

(매출이 줄어들 때는 여업이익의 가파른 감소)

고정비 효과: 영업 레버리지 = 영업이익 증가율 / 매출액 증가율

경기가 좋을 때는 영업레버리지가 높은 산업에 투자, 경기 침체에는 영업레버리지가 높은 산업을 조심

이자비용

자기자본 대비 부채를 많이 사용하는 기업은 재무 레버리지가 높다

매출이 상승할 때는 유리, 안될 때는 부도 위험

영업레버리지는 영업이익률에 영향, 재무 레버리지는 순이익에 영향