유가 관련 리폿 정리

현재 내가 입고 있는 손실과 이득은 내 매수, 매도 결정에 전혀 영향을 끼쳐서는 안된다. 그러기 위해서는 레버리지와 배팅비율을 잘 조절해야한다. 손절가를 설정치 말라. 오직 상황만이 내 매도를 결정할 뿐이다. 손절을 하지 말란 얘기가 아니라 근거 없이 금액을 기준으로 손절가를 정하지 말라는 말.

노무라 - 한국 경제 펀더멘털이 전반적으로 약화되고 있다 추가 인하 가능성이 남아있다 금리가 주춤하면서 일시적으로 반등할 때ㅔ마다 3-5년물 구간에서 매수 포지션을 잡는 전략

캐나다 BofA - 캐나다 BofA 자체 캐나다 사이클 지표(CCI)가 최고치를 기록 CCI 지표가 양의 값을 기록할 때 토론토 증시는 s&p대비 우수한 성과 확률은 60% 4.1ppt 상회 이유 캐나다 장기채 금리 하락에도 불구 TSX 기업들의 수익 개선 저금리의 수혜를 볼 수 있다. 원자재 가격 상승과 캐나다의 경기 선행지표 개선 캐나다는 원자재 수출 비중이 높다 캐나다 기업들의 낮은 밸루에이션 TSX 지수의 밸류에이션은 P/E 16.7배 정도로 s&p500대비 0.76, 역사적으로도 큰 할인 폭 섹터별로 할인률이 다르다 오히려 프리미엄을 받고 있는 섹터도 있음, 기술, 산업, 소재 따라서 TSX60 지수에 속한 일부 기업들에 주목할 것 위 상품들만 구매해 운용하는 ETF가 없을 듯 함. 캐나다 지수에 배팅하는 방식으로 위 기업들을 동일 비율로 매수한 뒤 한번에 묶어서 매수 매도를 결정할 것.

뉴로퓨전 분석 결과 낙관적 시나리오 향후 연평균 6.94%를 기록해야 현재 주가 정당화 과거 Alphabet의 매출 성장률과 비교해 보아도 낮은 수준의 성장률 비관적 시나리오 연 평균 10.72% 성장해야 현재 주가를 정당화 이 경우 현재 주가는 고평가 돼 있다. 현재 주가는 비관적 시나리오에 기반하여 형성돼 있음 그렇다면 비관적 시나리오로 흘러 갈 때 정당화 되는 주가는 얼마인가?

단일 시점 = stock = 저량 특정기간 = flow = 유량 발생주의: 거래가 발생했을 때 기록 현금주의: 현금이 오갔을 때 회계기록 발생주의를 대부분 선택 그러나 현금흐름이 확인 힘든 문제가 있음 손익계산서 흐름: 매출에서 이익까지 손익계산서에서 가장 중요하게 봐야하는 것 매출액 성장을 통한 순이익의 증가 측면 매출액 성장이 매우 중요: 순이익보다 매출액이 주가에 더 큰 영향 가격 변화를 통한 매출 성장: 경제적 해자가 매우 중요한 포인트 판매량 증가를 통한 매출 성장: 경기사이클, 환율 등 매출의 증가세가 어떠한가? 매출의 증가세가 어떤 이유로 일어났는가? 가격 결정력이 있는 기업이 가격을 올릴 경우 good 가격 정력이 없는 기업이 가격을 내렷 판매량을 올린 경우 경기 사이클 상으로 경기가 좋아져서 판매량이 는 경우 제품의 경쟁력이 높아져서 판매량이 늘어난 경우 good 수출기업인데 환율이 상승한 경우 비용 절감을 통한 순이익의 증가 측면 이상적 기업, 매출액이 증가하면서 순이익도 증가: 시장 점유율을 늘리며 비용 구조도 개선 매출 원가 매출원가율은 기업의 경쟁력, 경제적 해자 구성 동종 업계에서 어느 정도 원가 경쟁력을 가졌는지 확인 변동비와 고정비의 비율 대체로 매출원가는 변동비, 영업비용은 고정비 둘다 낮ㅈ으면 좋지만, 산업 특성 상 한쪽이 더 높은 쪽이 대다수 변동비에 비해 고정비가 높은 기업은 매출이 늘어날수록 제품당 비용이 하락, 영업이익이 가파르게 늘어남. (매출이 줄어들 때는 여업이익의 가파른 감소) 고정비 효과: 영업 레버리지 = 영업이익 증가율 / 매출액 증가율 경기가 좋을 때는 영업레버리지가 높은 산업에 투자, 경기 침체에는 영업레버리지가 높은 산업을 조심 이자비용 자기자본 대비 부채를 많이 사용하는 기업은 재무 레버리지가 높다 매출이 상승할 때는 유리, 안될 때는 부도 위험 영업레버리지는 영업이익률에 영향, 재무 레버리지는 순이익에 영향