09. JW생명과학 - 의료대란 극복주

좋은 기업을 저평가된 가격에 산다. 여기에는 2가지 조건이 있다. 좋은 기업인가? 오토파일럿으로 살펴본 결과 구글은 더할 나위 없이 좋은 회사다. 좋은 가격인가? 이제부터 여기에 대해 살펴보겠다. 나는 보통 구글처럼 모두가 아는, 훌륭한 기업은 trend line과 PER 밴드에 따라 적절한 매수가를 어림한다. PER 밴드 높다고 할 순 없겠으나, 나는 상방과 하방의 비율이 대칭을 이루는 PER 밴드에서는 딱히 매력을 느끼지 못한다. trend line 1차 매수는 160달러쯤 모를까, 하방이 상방보다 비대칭적으로 열려있는 현재 가격에 매수할 생각은 없다.

본 칼럼은 아래 읽기 자료를 참고했습니다. https://www.valley.town/training/global-macro/lecture/677e4f356106b6884586a48b 1. 문제 인식 – 쌍둥이 적자의 구조적 원인 레이건 행정부 시기, 미국은 재정 적자와 무역 적자라는 두 가지 주요 문제에 직면했다. 재정 적자 냉전 시기 국방비 증가 및 정부의 막대한 재정 지출 + 감세 정책으로 인한 세수 부족 무역 적자 일본, 독일과의 무역에서 발생하는 적자 레이건 행정부는 강달러가 모든 문제의 원인이라고 판단했다. 달러 강세 → 가격 경쟁력 약화 → 수출 감소, 수입 증가 → 무역 적자 심화 이에 대한 해결책으로 1985년 플라자 합의를 통해 엔화·마르크화의 강세를 유도 목표: 달러 약세 전환 → 무역 적자 완화 2. 플라자 합의 이후 결과 플라자 합의 직후 달러는 약세로 전환되었고, 1985년 이후 무역 적자는 일시적으로 감소했다. 그러나 시간이 지나면서 다시 무역 적자가 확대되었다. 1975~1980년에도 달러가 비교적 약했지만, 무역 적자는 지속됨 플라자 합의 이후에도 무역 적자는 일시적으로 줄었다가 다시 증가 이는 강달러가 무역 적자 심화에 영향을 미쳤을 수는 있어도, 그것이 유일하거나 핵심 원인은 아니라는 점을 시사한다. 3. 미국 제조업 일자리 감소 논란 ...

차트 주가가 무려 2020년 시절로 회귀했다. 2011, 2014, 2020 이 3가지 기간에서 저항/지지 역할을 했던 15만 원에 안착했다. 이제부터 하나씩 안 좋았던 지점, 산업평균에 비해 모자란 지점을 살펴보겠다. 낮은 매출 총이익률 1. 광학 사업부문의 경쟁 심화 LG이노텍의 주력 사업인 광학솔루션(카메라 모듈 등) 분야에서 시장 경쟁이 치열해지며 가격 압력이 증가 특히 스마트폰 카메라 모듈 시장에서 경쟁사들과의 가격 경쟁으로 인해 수익성이 악화. 고객사(애플)가 원가 상승분을 판매가에 전가하지 못하는 상황에서 LG이노텍의 마진이 추가적으로 압축 2. 고객사 의존도 및 수익 구조의 취약성 주요 고객인 애플의 제품 출시 주기에 따른 수요 변동성에 크게 영향을 받는다. 예를 들어, 아이폰 신제품 출시 시 매출은 급증하지만, 원가 상승이나 판매 부진 시 수익성이 급격히 하락한다. 전장부품 사업에서도 전기차 시장 성장 둔화로 인해 매출 증가세가 정체되며 마진 개선에 제약을 받았다. 3. 원자재 및 생산비 상승 반도체 기판, 카메라 모듈 생산에 필요한 부품 및 원자재 가격 상승이 발생했으나, 이를 완전히 판매가에 반영하지 못했다. 이는 매출 총이익률 하락으로 이어졌다. 4. 전방 산업의 수요 부진 전기차, 디스플레이, IT 제품 등 전방 산업의 수요 회복 지연이 ...

인생의 모든 중요한 질문들은 답을 찾기 어렵게 설계되어 있다. 인생을 잘 산다는 것은 무엇인가? 어떤 사람과 결혼해야 하는가? 나에게 맞는 직장은 무엇인가? 이처럼 인생의 중요한 질문들에 대한 답을 찾는 일은 쉽지 않습니다. 이러한 질문들은 명확한 정답이 없으며, 답을 찾는 과정 자체가 어려움을 동반합니다. 그런데 흔히 "최적의 답"으로 여겨지는 해결책들조차도 실제로는 대부분 "가장 효율적인 답"일 뿐입니다. 효율적인 답은 왜 최적의 답이 아닌가? 예를 들어, 중고등학생들에게 흔히 주어지는 질문인 “왜 공부를 해야 하는가?”를 살펴봅시다. 어른들은 대개 다음과 같은 답을 제시합니다. 수능을 열심히 준비해서 좋은 대학에 가라. 이 답은 효율적일 수 있지만, 반드시 최적의 답은 아닙니다. 효율적인 답: 단기간의 성과를 중시하며, 장기적으로는 비효율적이거나 부정적인 결과를 초래할 가능성이 있습니다. 최적의 답: 지루하고 힘든 과정을 감수해야 하지만, 확률적으로 더 나은 결과를 가져올 수 있습니다. 이는 곧 ‘엣지(Edge)’를 확보하는 방법이기도 합니다. 최적의 답을 찾는 노력이 ...

시장 분석과 투자 판단의 근거 S&P 500의 채널선처럼 시장 참여자들 사이에서 이미 널리 알려진 대각 채널은, 세 번째 혹은 네 번째 테스트 시점에서 깨질 가능성이 높습니다. 하지만, 이전 칼럼 이후 S&P 500이 5500선을 두 차례 테스트하지 못한 상황에서, 7월 단기 조정 가능성에 대한 무게가 점점 실리고 있습니다. 그런데 파월 의장이 등장해 완화적인 발언을 하면서, 주요 저항선이 강하게 돌파되었습니다. 만약 이러한 상승 흐름이 대선까지 이어진다면, 저는 미국 주식 매수 비중을 원하는 만큼 채우지 못한 채로 상승장을 맞이하게 되고, 코스피 헷지 포지션도 소액이지만 너무 이른 시점에 시작한 셈이 됩니다. 코스피 숏 포지션의 전략 코스피 숏 포지션에 대한 접근은 상대적으로 명확합니다. 대규모 숏 포지션을 쌓은 상태에서 급등장이 오면 어려워질 수 있지만, 기본 시나리오는 옐런의 유동성 정책에 힘입어 대선까지 상승세가 지속되고, 이후 인플레이션 우려로 하락세로 전환되는 구조입니다. 따라서, 숏 포지션은 하반기 동안 점진적으로 축적할 계획이며, ...