시퍼렇게 칼을 갈고 있는 오팩 플러스

어제 많은 것들이 발표 되었습니다. 이 자료들을 보니 드디어 생산량 피크아웃이 점점 다가오고 있고 빠르면 올해 생산량이 종합될때, 늦어도 내년1분기 생산량이 종합될 때에는 모두가 인지할수 있을거라고 생각합니다. 물론 피크아웃했다고 바로 떨어지지 않습니다. 생산량이 아주아주 느리게 떨어질거라고 생각합니다. 하지만 미국의 성장이 끝났다는 점에서 오팩플러스는 온전하게 가격결정력을 쥘수 있습니다. 먼저 어제 9월 미국 생산량 발표와 이전달 조정이 있었습니다. 8월 일 생산량은 13.4M에서 13.36M으로 조정되었습니다. 9월 일 생산량은 13.2M 입니다. 한국사람들 입장에서는 답답하게도 미국 EIA에서는 몇달 지나도 통계가 완전하지 않습니다. 그래서 초기에는 조정계수를 쓰고 시간이 지나면서 계속 보정해 나갑니다. 아래 자료가 조정계수 입니다. 9월 조정계수가 -0.1M이 들어간 만큼 10월 생산량은 다시 13.3M을 넘거나 9월 생산량에 +로 조정될 수 있다고 생각합니다. 그래도 결국 올해 일 평균 생산량은 13.4M은 달성 못하고 13.3M수준이 될거 같습니다. 23년 말에 13.4M을 생산 했는데, 올해 미국이 강력한 성장을 할거라고 했던 사람들이 제일 큰 이득을 본 기묘한 한 해 일거 같습니다. 공급과잉 네러티브로 가격을 이렇게 파괴했으니 말이죠. 미국 오일성장의 희망 택사스와 뉴맥시코 입니다. 퍼미안분지가 있는 곳이죠 성장은 계속 하고 있지만 성장세가 둔화 된 것을 볼수 있습니다. ...

트럼프가 스콧 베센트를 제무장관에 임명 했습니다. 스콧 베센트는 소로스와 함께 일했던 월가출신입니다. 중요한건 스콧 베센트가 트럼프한테 말 했던거죠. https://www.cbsnews.com/news/who-is-scott-bessent-what-to-know-trump-treasury-secretary-pick/ 베센트는 오랫동안 트럼프에게 경제에 대한 조언을 해왔으며 이러한 과제를 인식하고 있지만, 그가 과제를 해결하는 방법은 월스트리트 저널이 "3-3-3" 계획이라고 묘사한 트럼프의 기존 의제의 대부분을 수용하는 것입니다 . 이 계획에 따르면 적자는 국내총생산의 3%로 절반으로 줄어들고, 성장률은 3%로 끌어올리고, 석유 생산량(등가물 포함)은 하루 300만 배럴 증가하게 됩니다. 적자는 줄이고 성장은 하면서 인플레는 에너지 가격 찍어눌러서 어떻게던 눌러 놓겠다는 생각 같습니다. 그리고 에너지 세일즈 하면서 외교 하면서 강매를 시킬걸 예측하고 발 빠른 사람들은 먼저 움직이고 있습니다. 이미 한,일은 중동과의 장기계약이 끝나고 계약 물량을 줄이고 있습니다. 어떻게던 트럼프하고 딜 하려면 LNG 사서 무역흑자 줄여야죠 적자와 성장율은 어떻게 하기 나름이니 그렇다 쳐도 석유 등가물 300만 배럴증산은 불가능합니다.(WTI 최하단이 85$이상 유지되면 몰라도요). 석유 등가물은 석유 시추해서 나오는 석유로 환산 가능한 여러 물질을 총 칭하는것 입니다. 하지만 석유 가격에 비하면 NGL조차 1/3~1/4 수준 밖에 안됩니다. 사용처도 제한되어 있고요. 천연가스 증산은 가능합니다. 하지만 수출시설 부족으로 트럼프 임기내 천연가스의 과도한 증산은 파산의 지름길 입니다. ...

기자들의 오일 혐오는 이제 지긋지긋 합니다. 정치적으로 비교적 중립에 가까운 블룸버그 마저 ㅎㅎ https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-01/big-oil-dials-up-output-growth-just-as-opec-mulls-supply-boost?utm_campaign=socialflow-organic&utm_source=twitter&utm_medium=social&cmpid%3D=socialflow-twitter-energy&utm_content=energy 기자들이 열심히 팬대 돌려서 정체된 것을 늘어가는것 처럼 보이게 하려고 용쓰는데 이러면 이럴수록 반작용은 더 크게 나옵니다. 오일은 통계를 입맞대로 내기 참 편합니다. liquide에 NGL을 포함해서 물량증가를 이야기 하기도 쉽고, 시추 물량을 주단위로 파악할수 없다면서 조정계수를 도입합니다. 당연히 조정계수는 살짝살짝 만지기 쉽죠. 24년 초만해도 미국 생산량 폭증 말이 나오는데 현실은 13.2M 수준입니다. 전문가들은 연말에는 좀 늘수 있다는데 rig수와 프랙을 보면 의문이 나오네요. 드디어 메이저중의 메이저 xom과 cvx도 백기를 들었습니다. cvx는 업스트림 비중이 ...

미국 rig 현황 입니다. 계절상 성수기지만 셰일 RIG는 계속 500초반에서 왔다갔다 하고 있습니다. frac spread도 마찬가지 입니다. 10월 기준으로 23년에는 260~270, 22년에는 290이였습니다. SLB 실적입니다. SLB는 미국 시장 최대의 장비회사이며 전 세계에 진출해 있습니다. 3분기 실적 컨콜 주요 내용 입니다. 멕시코만에서의 해양 활동 증가로 인해 수익이 전분기 대비 3% 증가했으나, 미국 내륙에서는 가스 가격과 운영자들의 지속적인 자본 절제 때문에 시추 활동이 감소하여 일부 상쇄되었습니다. 북미 및 국제 시장에서의 육상 활동이 약화됨에 따라 시추 공사는 약간 감소했습니다. 우리의 3분기 실적에서 강조된 바와 같이 많은 고객들이 활동에 신중한 접근을 하게 만들었습니다. LBRT 실적 ...

EIA SETO가 발표 됬습니다. SETO는 미래 시장을 예측하지만 예측의 신빙성이 상당히 낮으므로 그냥 참고만 하면 됩니다. EIA는 정부 산하 기구입니다. 과거에는 지금보다 좀 더 중립적이였다는 평을 듣지만 지금은 정권 입맛에 맞는 보고서와 수치를 쓰고 있습니다. 그래서 근거를 잘 봐야 하고 참고는 하되 신뢰는 할수 없어서 이 글에는 제외 했습니다. 우리는 대부분의 미국 가구가 가구의 주요 난방 연료와 거주 지역에 따라 지난 겨울과 거의 같거나 그보다 적은 에너지를 사용할 것으로 예상합니다. 우리는 이번 겨울의 낮은 가격이 더 낮은 기온으로 상쇄되어 지출에 비교적 큰 변화가 없을 것으로 예상합니다. --> EIA 말고도 라니냐가 올 가을부터 왔기 때문에 더 낮은 기온을 예측하는 기관들이 증가하고 있습니다. 하지만 천연가스 재고가 충분해서 혹한이라고 부를만한게 오지 않는이상 일정수준 이상 가격이 오르긴 힘들어 보입니다. 참고로 EIA 날시 모델은 라니냐를 감안하지 않았습니다. 드릴링 생산성 지표 바켄지역은 이제 마른 걸래를 쥐어 짜고 있는 모습 입니다. 액티브리그는 그대로이고 신규유정 완성도 그대로인데 DUC(누적 굴착 완료되지 않은 유정 수)는 계속 줄어들고 있습니다. 유정당 생산량은 버티고 있는것을 고려하면 각 회사에서 남은 양질의 유정을 조금씩 소모하고 있는거 같습니다. 이글포드도 비슷한 느낌이긴 한데 아직 추세가 1년이하여서 계속 관찰 중 입니다. 아마 올해 연말의 capex 발표가 중요할것 같습니다. 올해 여름부터 지속적인 페이퍼 숏의 증가로 인해 펀더멘털보다 5~10불(전문 에너지 리서치회사 추정) 단기적으로 눌렸습니다. 개인적으로는 올해 유가 움직임 보면 몇몇 업체들을 제외하면 보수적인 capex를 들고 올거 같고, 은행은 더 가혹한 햇지 범위를 요구할 것 같습니다.