2508ppi를 뜯어보자

8월 논팜은 역대급으로 낮은 수치가 나왔습니다. 이 지표만 보면 당연히 침체이고 금리를 팍팍 내려야 합니다. 거의 모든 전문가들이 올해 75bp를 내릴지 100bp를 내릴지 갑론을박을 열심히 하고 있습니다. 하지만 물가 특히 다음주 cpi,ppi를 신경쓰는 사람이 적어진거 같습니다. ppi에서 cpi로 이전되는데는 시간이 수개월 걸리고 벨리 칼럼에서도 지금 관세로 인한 부담은 낮고 기업이 천천히 이전되고 있다고 합니다.(어떤 칼럼인지 주소는 기억이 안나서...) 그렇기 때문에 이번 cpi는 큰 문제가 없을 확률이 크지만 ppi는 다르다고 생각합니다. 8월 ppi를 베이지북에서 약간의 힌트를 얻을수 있었습니다. 요약본 입니다. 베이지북 요약 (2025년 8월) ...

논팜이 발표 되었습니다. 83k라는 수치도 충격적이였지만 제가 더 놀란건 수정치 입니다. 5월과 6월 수정치는 평소보다 컸습니다. 비농업 부문 총 고용 증가율은 5월의 경우 +144,000에서 +19,000으로 125,000 하향 조정되었으며 6월의 경우 변경 사항이 수정되었습니다. 14만 7천 명에서 1만 4천 명으로 13만 3천 명 감소했습니다. 이러한 수정으로 5월과 6월 고용은 합산된 수치는 이전에 보고된 수치보다 258,000명 낮습니다. 5월 + 144k -> +19k로 6월 + 147k -> +14k가 되 버렸습니다. 미국 노동통계국(BLS)에 어느정도의 문제??가 생긴거 같습니다. 개인적으로는 DOGE의 영향이라고 생각이 듭니다. 이 경우 미국 공공분야에서 제출하는 최신 데이터의 신뢰성에 문제가 생길거라고 생각합니다. 이 지표 이전까지 시장은 트럼프의 관세 기습 부과와 TACO로 인해 위아래로 움직였습니다. 하지만 이 지표가 나오면서 트럼프가 노래부르는 것 처럼 당장이라도 금리인하를 해야 할...

최근 트럼프가 베트남,한,일,브라질,케나다에 관세를 부과하고 이 글을 쓰는 도중 eu와 맥시코에 관세 부과했다는 뉴스가 나왔습니다. 시장은 베트남에 부과하겠다고 할때 잠깐 아주아주 약한 조정을 줬지만 다시 ATH 상태입니다. 많은 사람들이 분석했듯이 또 저 할배 TACO 하겠지 ㅋㅋㅋ 가 주된 이유 입니다. 하지만 저는 앞으로 트럼프가 지금 사람들이 기대하는것 만큼 TACO 할거라고 믿고 방심하면 위험하다고 생각합니다. 이제 트럼프는 시장이 원하는만큼 TACO하면 이득보다 손해가 많기 때문입니다. 결론부터 쓰자면 해방의 날에는 관세로 추가 수입을 보여줘서 재정확대에 대한 경계를 줄이면서 본인이 하고 싶어하는 사업 벌리는 것 이였다면 지금은 재정확대는 확정되 있고, 조달방법도 떡밥이긴 하지만 흘러 나오고 있습니다. 이제 트럼프가 해야 할건 관세를 걷어서 빵꾸난걸 줄여야 합니다. 이번에도 TACO를 하면 관세로 걷을 금액이 더 줄어들고 재정적자에 대해 더 자극이 되면서 오히려 채권금리에는 악영향을 줄 거라고 생각합니다. 트럼프는 최대한의 관세수입을 얻기위한 행동을 해야하고 그건 전면적인 TACO는 ...

저는 베센트를 중요한 키맨으로 보고 있습니다. 현재 트럼프 내각에서 트럼프는 의욕만 앞서서 문제를 더 꼬이는 발언을 주로 하고 있습니다. 예를들면 23일 eu에 50% 관세부과 협박을 한것 처럼요. 루트닉과 나바로는 해방의날 전후 행보가 드러나면서 마이너스적인 존재가 되버렸습니다. 지금 남은 중량감 있으고 트럼프 정책에 깊숙히 관여할수 있으면서 언론에 나서는건 베센트만 남았다고 생각합니다. 트럼프가 23일 eu에 관세협박을 올리면서 일을 벌리자 마자 베센트가 뒷수습 했던것 처럼요. 24일에 베센트가 언론에 나와서 꽤 많은 이야기를 했고 주요 내용은 다음과 같습니다. 광범위한 내용에 대해 말해서 트럼프 정권이 하고싶은 일과 현재 상황을 정리해 보려고 합니다. 과거 발언대비 정신승리나 면피성 발언이 많아지는것을 보면서 베센트의 초조함을 느낄수 있었습니다. 재무장관 베센트, 2028년 적자가 3%대가 될 것이라 밝혀; 관세 수입으로 적자 해결 여부에 대해선 아니라고 답변 00:32 글로벌 뉴스 Newswires 관세 관세 덕분에 이제 상당한 수익이 들어오고 있습니다. -> 관세 협상결과에 따라 변동이 있겠지만 아래 BBB법안으로 생긴 적자중 어느정도를 커버할수 있을지 팔로우 해야 합니다. 앞으로 몇 주 동안 여러 대규모 거래가 발표될 예정입니다. -> 해방의날 당시 선언한 데드라인은 7월 8일입니다. 현재 영국만 타결이 됬고 다음은 인도가 유력 합니다. 하지만 데드라인 기한 내에 미국의 주요 교역국들과 협상이 완료되는 어려움은 피하기 어려울것 같습니다. 저는 일본을 중요하게 보고 있습니다. 일본은 평소 미일협정과 ...

무디스가 미국 신용강등을 1단계 내렸습니다. 과거 신용강등 그리고 영국의 사례를 비교하면 좋은 숏 기회 혹은 조정이 나올지 생각을 해 보려고 합니다. 2011년 8월 s&p의 신용 강등시기때 미국과 유럽은 각자 혼란이 있었습니다. 유럽은 국가부채 이슈가 한참 불타오르고 있었습니다. PIGS를 기억하는 분들도 있을거라는 생각합니다. 미국의 신용강등 원인은 부채한도 협상이 벼랑끝까지 가서 일종의 치킨게임이 되었기 때문입니다. 실제 미국의 펀더보다는 정치적 불안정성이 큰 영향을 끼쳤습니다. 미국의 신용강등이 일어났지만 3개중 1개 회사가 강등시켰고 이 경우 도피처는 달러와 미국채권을 제외하면 찾기 힘듭니다. 신흥국은 더 불안하고 유럽은 부채이슈 때문에 eu가 지속가능한지에 대해 물음표를 던지는 사람들이 존재할 정도 였습니다. 2023년 8월의 강등은 금융시장에 큰 영향을 주지는 않았습니다. us500이 10%정도 하락하긴 했지만 10%정도면 언제든지 일어날수 있는 건전한 조정이라고 생각합니다. 물론 이때 그냥 강등한건 아닙니다. 부채급증,재정적자,부채한도 불확실성 등등이 있었습니다. 그럼 2025는 어떨까요? 저는 이번 강등으로 인해 하락할 수는 있지만 23년때 처럼 단기적으로는 시장에 살짝의 조정 혹은 보합을 가져올 수 있다고 생각합니다. 한마디로 모르겠다 입니다 ㅎㅎ 하지만 23년과 25년은 다릅니다. 정부의 재정 사용이 문제입니다. 바이든 정부는 돈을 더 쓰려고 했지만 감세를 노리진 ...