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Rationale
지속 가능한 투자
2026년 3월 초 글로벌 금융시장에서는 강한 공포 심리가 형성되고 있었다.
변동성 지수는 금융위기 이후 최고 수준까지 상승했고, 투자자 심리는 빠르게 위축됐다.
그러나 시장을 판단할 때 중요한 것은 단기적인 감정이 아니라 데이터다.
2026년 3월 5일 기준 다음 세 가지 지표를 동시에 보면 당시 시장이 어떤 위치에 있었는지 보다 명확하게 이해할 수 있다.
밸류에이션 (PER)
가격 위치 (MDD)
시장 심리 (VKOSPI)
이 세 가지 지표는 공통적으로 “Buy the Dip” 가능성을 시사하고 있었다.
첫 번째 지표는 KOSPI 12개월 선행 PER (12MF PER)이다.
PER은 주가가 기업의 미래 이익 대비 얼마나 비싼지 또는 싼지를 보여주는 대표적인 밸류에이션 지표다.
2026년 3월 5일 기준 KOSPI의 선행 PER은 약 8.5배 수준이었다.
이를 역사적 구간과 비교하면 다음과 같다.
14~16배 : 고평가 구간
11~13배 : 평균 수준
9~10배 : 저평가 구간
8~9배 : 역사적 바닥권
즉 당시 시장은 평균 대비 상당히 할인된 가격에서 거래되고 있었다.
기업 가치의 본질은 결국 앞으로 창출할 미래 현금흐름에 달려 있다.
그러나 당시 한국 시장은 이러한 미래 현금흐름을 과도하게 높은 할인율로 평가하고 있었다.
이는 시장이 기업의 실제 가치보다 낮은 가격을 반영하고 있는 상태를...
