미국(이스라엘) 이란 전쟁 이해해보기

https://www.valley.town/wsaj-premium/global-macro/687f4152af57e84f061505d1 주식시장과 유가 1부 - 상관관계 이해하기, 그리고 주식과 원유의 상관관계 상관관계의 이해와 주식·유가 분석 수익률 기반 상관계수 해석부터 금융화 가설, 제로금리 효과까지 이번 칼럼에서는 두 가지 주제를 다룹니다. 첫 번째는 금융 분야에서 상관관계를 정확히 이해하고 해석하는 데 필요한 개념들을 살펴보고, 두 번째에서는 이를 바탕으로 주식과 유가 사이의 상관관계를 분석합니다. A. 상관관계에 대한 이해 1. 상관관계와 상관계수 금융시장 분석 글을 읽다 보면 빠지지 않고 등장하는 개념이 바로 '상관관계'입니다. 일반적으로 A와 B 사이의 상관관계는 −1에서 1 사이의 값을 가집니다. 이 값이 1에 가까울수록 같은 방향으로 움직이고, 0에 가까우면 관련이 없으며, −1에 가까울수록 반대 방향으로 움직이는 경향을 나타냅니다. 그런데 아래 문장을 보겠습니다. "주식 A와 B의 상관관계는 0.7이다." 이는 잘못된 표현입니다. 상관관계(correlation)와 상관계수(correlation coefficient)를 혼동한 경우입니다. 상관계수는 상관관계의 강도와 방향을 수치적으로 나타내는 척도입니다. 올바른 표현은 다음과 같습니다. "주식 A와 B의 상관계수는 0.7로, 둘은 강한 상관관계를 가진다." 2. 가격의 상관관계 vs. 수익률의 상관관계 두 자산의 상관관계는 반드시 '수익률의 상관관계'로 측정해야 합니다. 많은 개인 투자자들이 '가격의 상관관계'를 기반으로 의사결정을 하는 실수를 범하기 때문에 이 구분은 매우 중요합니다. 예를 들어, S&P 500과 금(Gold)의 가격 흐름을 비교하면 겉으로는 함께 움직이는 것처럼 보이며 가격의 상관계수는 0.883에 달합니다. 그러나 수익률로 변환해 산점도(scatter plot)를 그려보면 전혀 다른 결과가 나타납니다. 수익률의 상관계수는 고작 0.056에 불과합니다. S&P 500 vs. 금(Gold): 가격과 수익률 상관계수 비교 이러한 차이가 발생하는 이유는 두 자산의 가격이 모두 장기 상승 추세를 공유할 경우, 가격 기준으로는 상관성이 높게 나타나지만 단기 수익률(=일간 변동)에는 그 관계가 ...

현금흐름표가 존재하는 이유 현금흐름표는 기업의 실제 현금 이동을 기록하는 재무제표입니다. 손익계산서가 '회계 이익'을 보여주는 데 반해, 현금흐름표는 실제 현금의 유입과 유출을 보여줍니다. 두 지표는 서로 다른 이야기를 합니다. 핵심 포인트 ① 기업은 현금이 없으면 망한다 — 이익이 있어도 현금 부족 시 도산 가능 ② 이익과 현금 사이에는 '시간차'가 존재한다 — 현금흐름표로 그 갭을 확인해야 한다 현금흐름표는 기업의 현금흐름을 성격에 따라 3가지 활동으로 구분합니다 핵심 공식 영업현금흐름  +  투자현금흐름  +  재무현금흐름  =  순현금흐름 기업의 성장 단계에 따라 현금흐름 패턴이 달라집니다. 투자자는 이 패턴으로 기업의 성숙도를 판단할 수 있습니다. 1. 영업활동 현금흐름 중요 ! 당기순이익 vs 영업현금흐름 당기순이익 : 회계 이익 / 외상, 비 현금 항목 포함 영업현금흐름 : 실제현금 이익 / 진짜 돈이 들어왔는지 확인 가능 현금전환비율 (CCR) CCR은 회계 이익이 실제 현금으로 얼마나 전환되는지 측정하는 지표입니다. 공식 CCR  =  영업현금흐름  ÷  순이익 CCR이 낮은 기업의 특징 (위험 신호) 매출채권 과다 증가  →  판매는 됐지만 현금 수취 안 됨 재고 과다 증가  →  생산은 됐지만 판매 안 됨 회계상 이익 부풀리기 가능성  →  이익은 있는데 현금이 없음 2. 투자활동 현금흐름 투자활동 현금흐름에는 성격이 다른 두 종류의 투자가 섞여 있습니다. 투자자는 이를 반드시 분리해서 분석해야 합니다 3. 재무활동 현금 흐름 재무활동은 '자금 조달'과 '주주환원' 두 방향으로 나뉩니다 4.  잉여현금흐름 (FCF) — 투자의 핵심 지표 ! Free Cash Flow FCF  =  영업현금흐름  −  CAPEX 의미: 기업이 사업을 유지한 후, 경영진이 자유롭게 배분할 수 있는 실제 현금 FCF(자유현금흐름)는 숫자 하나만 보는 지표가 아니라 “구조 + 사용처”를 같이 보는 지표입니다. 3단계 구조로 FCF를 해석 영업활동을 위한 투자는 기업의 영속을 위한 기초적인 투자활동으로 볼 수 있고, 대표적으로 유형자산과 무형자산에 대한 CAPEX를 들 수 있습니다. CAPEX를 유형자산에 대한 투자만으로 한정하는 경우도 있으나, 무형자산에 대한 투자 또한 기업의 지속을 위해 반드시 필요한 투자로 보고 CAPEX에 포함하여 볼수도 있다. 영업활동 현금흐름으로부터 기업이 본업을 지속하고, 경쟁력을 강화하기 위한 필수불가결한 투자를 끝내고 나면, 비로소 기업이 자유롭게 배치할 수 있는 현금이 남습니다. 이를 가리켜, 자유현금흐름(Free Cash Flow, FCF)이라고 합니다. 다른 말로는 잉여현금흐름으로 ...

투자자가 봐야 할 것은 매출보다 ‘이익의 구조’다 손익계산서는 단순히 “얼마를 벌었는가”를 보는 표가 아닙니다. 투자자에게 중요한 것은 매출이 어떤 비용 구조를 통과해 어떤 이익으로 남는지, 그리고 그 이익이 앞으로 얼마나 크게 변할 수 있는지입니다. 즉 손익계산서의 핵심. 매출이 늘어날 때 이익이 얼마나 같이 늘어나는가 비용 구조가 얼마나 유리한가 영업이익이 실제 기업 체력을 잘 보여주는가 순이익이 영업이익과 얼마나 다르게 나오는가 1. 손익계산서는 ‘결과표’이자 ‘민감도표’다 손익계산서는 과거 한 기간 동안의 경영 성과를 보여주는 표이지만, 투자자 입장에서는 단순한 결과표보다 이익 민감도표에 가깝습니다. 같은 10조의 매출을 올리는 기업이라도 어떤 회사는 매출이 5%만 늘어도 영업이익이 30~40% 급증하고 어떤 회사는 매출이 10% 늘어도 영업이익이 거의 늘지 않습니다. 따라서 손익계산서를 볼 때 핵심은 숫자 자체보다 매출 변화가 이익 변화로 얼마나 증폭되는 구조인지를 읽는 것입니다. 2. 가장 중요한 숫자는 영업이익이다 손익계산서에서 투자자가 가장 먼저 봐야 하는 숫자는 영업이익입니다. 영업이익은 기업의 본업이 실제로 돈을 버는 구조인지 가장 직접적으로 보여주기 때문입니다. 매출은 클 수 있습니다. 하지만 원가와 판관비를 많이 쓰면 남는 것이 없습니다. 반대로 매출이 아주 빠르게 늘지 않더라도 비용 구조가 좋으면 이익은 크게 늘 수 있습니다. 결국 투자자는 매출 성장보다 영업이익의 질과 지속성을 더 중요하게 봐야 합니다. 3. 비용은 ‘얼마 쓰는가’보다 ‘어떻게 쓰는가’가 중요하다 손익계산서 분석의 핵심은 비용을 단순 합계로 보는 것이 아니라 비용의 성격을 파악하는 것입니다. 회계상으로는 보통 매출원가 판매관리비 로 나뉘어 보이지만, 투자자 관점에서는 이보다 변동비 고정비 로 나누어 이해하는 것이 훨씬 중요합니다. 왜냐하면 이 구분이 이익의 탄력성을 결정하기 때문입니다. 4. 고정비가 큰 기업은 이익이 크게 흔들린다 고정비 비중이 높은 기업은 손익계산서가 매우 매력적으로 보일 수 있습니다. 매출이 일정 수준을 넘어서면 추가 매출이 큰 폭의 이익 증가로 이어지기 때문입니다. 하지만 반대로 매출이 꺾이면 이익도 매우 빠르게 줄어듭니다. 즉 고정비형 기업은 업황 상승기에는 실적이 폭발하고 업황 ...

재무상태표 = 돈을 어디서 조달했고 어디에 배치했으며 그 자산이 얼마나 생산적인가를 보는 도구 투자자 관점에서 바라보는 재무상태표 구조 재무상태표 기업이 자본을 어떻게 조달하고, 어디에 배치하며, 그 자산이 얼마나 효율적으로 이익을 창출하는지를 보여주는 구조적 지도 1. 자금 조달 구조 (Capital Structure) 기업의 사업은 크게 타인의 자본(부채)과 주주의 자본(자기자본)을 통해 운영된다. 즉 기업은 타인의 돈 + 주주의 돈으로 사업을 수행한다. (1) 부채 (Debt) 기업이 외부로부터 조달한 자금 대표 항목 은행 차입금 회사채 매입채무 부채는 기업의 레버리지 전략과 재무 안정성을 보여준다. (2) 자본 (Equity) 주주로부터 조달된 자금 대표 항목 납입자본 (주주 투자) 이익잉여금 이 자본은 기업이 장기적으로 축적한 주주 가치의 기반이 된다. 2. 자산 배치 구조 (Asset Allocation) 기업이 조달한 자금은 결국 자산 형태로 사업에 투입된다.투자자는 여기서 중요한 질문을 던져야 한다. 이 자산이 실제로 돈을 만들어내는 구조인가? 자산은 크게 두 가지로 나눌 수 있다. (1) 운영 자산 (Operating Assets) 기업의 본업을 수행하기 위한 자산 대표 항목 재고자산 / 공장 및 생산설비 /유형자산/ 연구개발(R&D) 이 자산들은 기업의 생산능력과 경쟁력의 기반이 된다. (2) 금융 자산 (Financial Assets) 기업이 보유한 금융성 자산 대표 항목 현금 및 현금성 자산 / 투자자산 이는 기업의 유동성과 ...

개발자는 아니지만 대 AI 시대로 DIY 나만의 투자 툴을 직접 만들기 위해서 가장 기본적인 데이터 크롤링(Crawling)만 사용해서 만들어봄 아이디어 발화 과정 양질의 텔레그램 채널을 정성적인 데이터를 모아서 그 데이터를 통한 엣지를 찾아보는 과정 결국에는 최초 원 데이터도 중요하지만 그 데이터를 어떻게 분석해서 엣지를 찾을 수 있을 지 분석 툴이 중요하다는 생각이 듬 또한 결국 투자 의사결정에 도움이 되기 위해서는 후행 데이터로는 의미가 없지만 우선은 그래도 의미 있는 분석이 가능한지 찾아보는 실험을 하는 중 테스트 1 오픈 텔레그램 중 구독자수가 높은 재야의 고수들을 약 26년 1월 ~ 3월까지 텍스트 중심으로 데이터수집 이를 우선은 클로드를 통해서 이 자료를 통한 엣지를 찾아달라고 요구함 자세한 프롬프터를 입력하지 않고 우선은 전방위적으로 찾아달라고 해봄 결과 공유 재야의 고수들 오픈 텔레그램 정성 데이터를 기반한 투자 엣지 ★★★★★ 엔비디아 10-K 장기구매확약 3배 이걸 최고 엣지로 본 이유는 정보의 출처와 시장 반영 여부 때문입니다. SEC 10-K는 기업이 법적으로 정확하게 기재해야 하는 공시인데, 대부분의 투자자들은 실적 발표 숫자나 어닝콜 코멘트만 보고 이 원문까지 파고들지 않습니다. 채널 운영자는 직접 $30.8B → $95.2B로 209% 증가했다는 걸 발굴해서, "50%가 메모리 제조사 지불이라 가정하면 $47.6B인데 SK하이닉스 2026년 HBM 매출 추정 $31.0B와 비교하면 아직 2027년 물량이 반영 안 됐다"는 추론까지 ...