AI 버블 vs. IT 버블 (AI와의 대화)

세계 주요 해협 및 운하 위치 지도 세계 주요 해협 및 운하 위치 지도 주요 해협 및 운하 상세 정보 수에즈 운하 (Suez Canal) 위치: 이집트 (북위 30.7°, 동경 32.3°) 연결: 지중해와 홍해를 연결 길이: 193.30km 특징: 아시아와 아프리카 대륙의 경계, 북대서양과 인도양을 잇는 필수 항로 파나마 운하 (Panama Canal) 위치: 파나마 (북위 8.535°, 서경 80.1°) 연결: 태평양과 대서양을 연결 길이: 82km 특징: 3개의 갑문을 통해 해수면보다 최대 26m 높은 가툰 호수를 경유 지브롤터 해협 (Strait of Gibraltar) 위치: 스페인-모로코 사이 (북위 36°, 서경 5.5°) 연결: 지중해와 대서양을 연결 최소 폭: 14km (최대 폭 58km) 특징: 수심 최대 900m, 유럽과 아프리카를 분리하는 유일한 해상 통로 호르무즈 해협 (Strait of Hormuz) 위치: 이란-오만 사이 (북위 26.6°, 동경 56.5°) 연결: 페르시아만과 오만만을 연결 최소 폭: 39km 특징: 세계 석유 수송량의 25%, 액화천연가스의 33%가 통과하는 전략적 요충지 말라카 해협 (Strait of Malacca) 위치: 말레이시아-인도네시아 사이 (북위 4°, 동경 100°) 연결: 인도양과 남중국해(태평양)를 연결 최소 폭: 2.8km (가장 좁은 필립스 수로) 특징: 세계 해상 물동량의 20-25%가 통과, 동아시아 석유 공급의 90% 의존 이 다섯 곳은 모두 세계 해상 물류의 핵심 거점으로, 경제적·전략적으로 매우 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 특히 수에즈 운하와 파나마 운하는 인공 운하로서 대륙 간 해상 운송 거리를 획기적으로 단축시켰으며, 나머지 세 해협은 자연 해협으로서 지역 간 해상 교통의 병목지점 역할을 하고 있습니다.

(2025. 06. 05.)S&P 500 시나리오를 다시 한번 업데이트를 해보고자 합니다. 중점사항 관세 대중국 관세사항 중국은 희토류 임시 수출 허가(6개월 제한) 추후 펜타닐 협상시 대중국 55% → 35%로 감소 기타국가 관세사항 6.12일 일주일 반 뒤(6.21~6.23 추정)에 서한을 보낸다고 합니다. 상호관세 유예 종료(2025. 7. 9.) 이스라엘-이란 전쟁현황 중동(출처 : 중동편 1부: 중동을 읽는 두 가지 키워드) 현황(출처 : PERPLEXITY) 이스라엘의 총리 네타냐후는 아래 참고 영상과 글을 바탕으로 종합적으로 생각해볼 때 이번 기회에 끝장(핵 무력화)을 보려고 할 가능성이 높은 것 같습니다. 참고 내용과 의견 (2024. 6. 15.)[토막글] 이란-이스라엘 분쟁을 게임이론으로 분석해보자(feat. Grok3) : Longblue님 감사합니다. 주요 시나리오 보수 옆의 점수는 이스라엘, 이란, 미국, 중러의 점수입니다. 평화적 해결 : 이스라엘 평화 협정, 이란 인내, 미국/중국+러시아 소극적 개입. 이스라엘 점진적 보복, 이란 인내: 제한적 공습, 이란 보복 자제. 제한적 충돌[작년처럼] : 이스라엘 공습, 이란 제한적 보복, 미국 지원 및 중러의 방임 이스라엘 대공세, 이란 인내 : 핵시설 타격, 이란 비보복. 확전[이란-이스라엘 전면전]: 이스라엘 대공세, 이란 탄 아래도탄 반격, 미중러의 적극 개입 극단적 확전[중동전쟁/미중러의 대리전] : 이스라엘 대공세, 이란 호르무즈 봉쇄, 미중러의 적극 개입 생각보다 평화적 해결을 채택할 확률이 굉장히 높습니다. 99%입니다. 그런데 여기서 합리적 플레이어의 조건을 딱 하나만 바꾸면? 전쟁이란 특수한 상황에서 주요 적성국의 점수보다 내 점수가 최대한 높아야 한다고 가정한다면? 이스라엘은 이란보다, 이란은 이스라엘보다 점수가 "높을수록" 좋다. 미국은 이란, 그리고 중러보다, 중러는 미국보다 점수가 "높을수록" 좋다. 이번엔 확전 및 극단적 확전 시나리오가 96%까지 튀어버립니다. 확률의 정규화 과정을 거치기 전, 즉 12가지 시나리오 기준으로도 확전 및 극단적 확전, 그리고 그 변형 시나리오의 총 확률은 88.47%입니다. "설마 여기서 더 하겠어?"하는 주장, "여기서 안 끝나겠지."하는 주장이 부딪히는 가장 큰 지점이 바로 이게 아닐까 합니다. 플레이어 본인의 이익만 따지면 승리 플랜은 평화지만, 적대 플레이어를 거꾸러뜨린다는 가정을 하는 순간 승리 플랜은 확전입니다. Grok3는 전자에서 이스라엘이 평화적 해결을 선택할 확률이 85%지만, 후자에서 대공세를 감행할 확률이 90%라고 평가합니다. -> 개인적으로 아래 내용을 모두 고려해보면 후자 시나리오가 높지 않을까 합니다. (2025. 6. 13.)호재의 실마리 최근 발생한 이스라엘의 이란 공습과 유가 급등은 그 자체로는 분명한 악재 - 다만 역설적으로 트럼프 상호관세 재연기하는 동력 될 수도. 트럼프 행정부 주의력 분산: 지정학적 위기 대응으로 관세 협상 세부 논의 뒤로 밀릴 가능성 정책 딜레마 가중: 유가 급등은 인플레, 경기 하방 압력 동시에 불러오는 관세 정책 딜레마 심화시킬 수 있음 (2025. 6. 13.)호르무즈 해협 봉쇄 가능성 과거 위험 상황에서도 실제 봉쇄까지 이어진 적은 없다고 합니다. 이 해협을 막으면 이란 역시 막대한 경제·정치적 대가를 치르고, 이란산 원유 대부분을 수입하는 핵심 고객인 중국과의 신뢰도 무너질 수 있기 때문. 따라서 JPM은 호르무즈 해협 봉쇄 가능성을 완전히 배제하지 않으면서도, 역사적 경험과 경제·정치적 제약을 근거로 현실적 리스크 수준을 낮게 평가 -> 만약 위의 내용을 바탕으로 생각해보면 (악재 : 이란 전쟁 = 호재 : 관세 후퇴)로 악재와 호재가 어느정도 상쇄될 수 있을 수 있고 이것이 월가의 생각대로라면 지금은 단기적으로 사야할 시기일지도 모릅니다. 오히려 악재가 터졌는데도 금토(6.13~6.14)하방이 단단한 느낌이었는데, 아마도 시장은 위의 빨간 테두리로 받아들여 위의 범주내에서 머무른 것이 아닐까합니다. 장초반에는 평화적 해결로 반등이 오다가 점점 아래쪽에 무게를 두고 움직인 것이 아닌가. 그렇게 생각해봅니다. 그러나.... -> 아래 내용을 살펴볼 때, (2024. 12. 2.)트럼프 2.0, 불안한 중동 정세 어떻게 변할까? (중동편 1부: 중동을 읽는 두 가지 키워드) + (2024. 12. 9.)청정에너지로의 전환, 중동이 찾은 돌파구는? (중동편 2부: 중동의 산업과 정세) 이스라엘 총리 네타냐후는 재판이 3개 걸려있어서 총리직을 잃으면 감옥에 갈 가능성이 높기에 계속 전쟁을 하여 정권을 유지하고자 하며 꿈이 이란의 핵 시설 파괴다. 이스라엘은 비공식적 핵 보유국으로 아직까지는 핵을 보유하지 못한 이란이 핵 보유시 이스라엘을 비롯한 중동 안보에 위험이 될 것을 우려하기 때문에 사전에 이를 제거하여 전방위적 지지를 얻어서 감옥행을 피하고자 함. 미국과 이스라엘은 샴 쌍둥이. 이스라엘은 AIPAC(American Israel Public Affairs Committee)을 통해 이미 미국에 상당한 로비가 이루어져 정치권(민주당 공화당 할 것 없이)은 95%의 친이스라엘 의원이 당선. 따라서 이스라엘과 이란이 전쟁을 하게 된다면, 미국은 개입할 수 밖에 없을 것. 만약 이스라엘이 미국과 함께 이란을 침공한다면 이란은 패배할 수 밖에 없기 때문에 혼자만 죽을 수 없기에 물귀신 작전으로 주변국에 미사일을 쏴서 세계경제에 흑사병과 같은 일을 초래할 수도 있음 놀랍게도 이란은 사실 친서방임. 그러나 중동내의 복잡한 역학관계 때문에 이스라엘과는 사이가 안좋을 수 밖에 없는데, 미국이 계속 이스라엘의 어려운 요구사항을 핵협상시 패키지로 넣어서 압박과 제재를 가하기 때문에 갈 곳 없는 이란은 어쩔 수 없이 중국과 러시아에 기댈 수 밖에 없게 됨 -> 이스라엘 총리 네타냐후의 상황과 미국과 이스라엘의 샴쌍둥이 관계를 고려하게 된다면 (악재 : 이란 전쟁 > 호재 : 관세 후퇴)로 보는 것이 더 적절한 것이 아닐까 생각해보고 있습니다. -> 만약 진짜 극단적 상황으로 가게 되어 호르무즈 해협이 봉쇄될 경우 간접 국가인 미국, 중국, 러시아를 생각해보면 호르무즈 해협을 통과하는 원유의 약 40% 이상이 중국으로 수출되기에 중국이 가장 큰 경제적...

(2025. 05. 20.)S&P 500 시나리오를 다시 한번 업데이트를 해보자. 중점사항 대중국 관세사항 [참고글 : ('25.5.14.) 미·중 협상에 급등한 증시, 향후 주목할 부분은? | 협상의 디테일, CPI 리뷰 | 경제지표 동향] 현재 적용되고 있는 대중국 관세율 42.3%로 추정(아래 3개의 합) 2024년 기준, 평균 실효 관세율 12.3% (추정) - 협상대상 아님(바이든 정부시절에도 유지) 보편관세 10% - 협상대상 아님(바이든 정부시절에도 유지) 펜타닐 관세 20% 추후 협상해야할 관세(44%) 펜타닐 관세 20% : 화학물질 생태계에 대한 미국의 모니터링 체계 도입을 부분적으로라도 수용할 경우 타협 가능 상호관세 24% : 아래 3가지 중 1,2번이 중국의 주권문제와 연결되어 상대적으로 협상이 어려운 부분 비관세 장벽을 포함하는 각종 무역 장벽에 대한 교정 금융 등 중국 시장 개방 미국산 제품 수입 확대 협상 완료시 예상 대중국 관세율 5가지 시나리오 : 개인적으로 2,3번이 유력하다고 생각 모든 협상 타결 = 22.3% 펜타닐 협상 불발, 비관세 장벽/시장 개방 협상 타결 = 42.3% 펜타닐 협상 타결, 비관세 장벽/시장 개방 협상 불발 = 46.3% 펜타닐, 비관세 장벽/시장 개방 협상 모두 불발 = 66.3% 펜타닐, 비관세 장벽/시장 개방 협상 불발에 징벌적 관세 추가 시 = 66.3% + α (but 145% 이하) 단, 반도체, 의약품, 철강 등 5~6개 전략 산업 공급망은 국가 안보와 산업전략 측면으로 별도 관리되고 있음 재무부가 아닌 상무부 러트닉을 주시 해야함 대중국외(주요 국가: 25개국) 관세사항을 통하여 간접적으로 중국을 협상의 테이블에 지속적으로 묶어두는 전력적 수단 예로, 유럽이 미국에는 흑자, 중국에는 적자라면 사실은 중국과 유럽사이에 무역 아비트라지일 수 있기 때문에, 이러한 부분을 견제한다면 중국 기업들은 해외로 분산될 가능성이 있음 그래서 아시아 국가들과의 협상은 시간이 걸릴 수 있음 대EU 관세사항 [참고글 : ('25.5.26.) 트럼프의 관세 압박에 출렁인 증시 | 투자자가 주목할 4가지 포인트 | 경제지표 동향] EU 요청에 따른 신속한 관세 부과 연기(6/1 → 7/9) 결정은, 트럼프 역시 무제한적인 강경책 추진에는 정치/경제적 부담과 제약이 따름을 인식하고 있음을 시사 S&P 500 VALUATION : 결론은 상방이 하방보다 상대적으로 스티키함 (2025. 06. 04.)S&P 500 목표가 6050으로 상향 - 바클레이즈 바클레이즈는 ‘관세 불확실성 완화’와 ‘감세·규제 완화 기대’가 밸류에이션 상향 요인으로 작용하고, 동시에 미국 재정 우려·금리 수준·소비자 지출 리스크가 밸류에이션을 일정 수준으로 제한한다고 설명했습니다. 그림 설명: 시나리오별 S&P 500 지수 전망 (출처: 바클레이즈) 이렇게 도출한 EPS와 밸류에이션을 곱해 올해 연말 목표가 6,050을 제시 (2025. 05. 15.)이번 하락장은 어디에 속할까? – 골드만삭스 미국 12개월 경기침체 확률 35%로 낮추고, S&P 500 목표치 상향(3M 5900 → 6100 / 12M 6200 → 6500). 참고: (2025. 05. 21.)미국 경기 시나리오별 S&P500 주가지수 Index DCF : 원자쟁이님 감사합니다. 시나리오 1: 감세 + 금리 제한 - 확률 : 10% - 6270 시나리오 2: 감세 + 높은 금리 - 확률: 40% - 6183 시나리오 3: 감세 + 경기 둔화 - 확률: 40% - 5676 시나리오 4: 감세 + 경기 침체 - 확률: 10% - 5284 -> 원자쟁이님의 리서치를 바탕으로 각 확률을 가중평균한 기대값을 산출해보면, 5899 참고: (2025. 05. 12.)https://t.me/bumgore/49288 (2025. 05. 08.)주가에서 모멘텀은 어느 정도로 중요할까? | 초심자를 위한 해설 66 - S&P500 valuation 매크로 상황과 Forward EPS 및 Forward P/E를 감안해 추정한 25년말 S&P500 지수는 5,411 셀 사이드 투자심리를 근간으로 추정한 25년말 S&P500 지수는 6,092 예상되는 어닝 서프라이즈 비율로 추정한 25년말 S&P500 지수는 5,411 밸류에이션을 기반으로 예상한 장기 수익률로 추정해 본 25년말 S&P500 지수는 5,228 주가의 평균 회귀성을 감안해 12개월 가격 모멘텀으로 추정해 본 25년말 S&P500 지수는 5,427 이렇게 도출한 5가지의 추정치에 우측에 보다시피 가중치를 할당해 가중평균을 내었더니 최종 결과는 5,600 (2025. 04. 15.) 한국과 미국의 VALUATION) (2025. 02. 11.)가치평가의 학장 다모다란, ...

트럼프 2.0 행정부의 감세·규제·통상 정책(2025년 6월 기준) 최신 업데이트 1. 감세 정책 추진 현황 및 전망 TCJA(2017년 감세 및 고용법) 연장 및 확대 트럼프 행정부는 2017년 TCJA의 주요 조항(개인·법인 소득세율 인하, QBI 공제, 보너스 감가상각 등)의 영구화 및 확대를 추진 중입니다. 2025년 5월 기준, 하원은 관련 예산안을 통과시켰고, 상원에서는 예산 조정 절차를 활용해 입법을 가속화하고 있습니다. 다만, 민주당의 반대와 재정적자 확대 우려로 입법 과정이 지연되고 있습니다1,2,11,12,13,15. 주요 감세 항목 보너스 감가상각 100% 영구화: 2025년 1월 20일 취임 이후 4년간 100% 보너스 감가상각을 재도입하는 법안이 발의됐으며, 2025년 4분기 내 최종 통과 가능성이 높습니다1,3. SALT(주·지방세) 공제 한도 확대: 부부 공동 신고 기준 소득 $40만 이하에 대해 공제 한도를 $3만으로 상향하는 법안이 논의 중이나, 상위 소득층 중심의 혜택과 예산 부담으로 논란이 있습니다. 2026년 상반기까지 협상이 이어질 전망입니다1,3. 법인세율 인하(21%→15%): 미국 내 생산기업을 중심으로 법인세율을 15%까지 인하하는 방안이 추진되고 있습니다. 재정적자 우려와 공화당 내 이견으로 최종 인하 폭은 조정될 수 있습니다2,4,7,15. 상속세 폐지, 팁 소득 비과세 등: 상속세 완전 폐지, 서비스업 팁 소득 비과세 등 추가 감세 항목도 ...

ROIC와 ROCE의 비교 설명 ROIC(Return on Invested Capital, 투하자본이익률)와 ROCE(Return on Capital Employed, 사용자본이익률)는 모두 기업이 자본을 얼마나 효율적으로 활용해 수익을 창출하는지 평가하는 대표적인 수익성 지표입니다. 하지만 두 지표는 계산 방식과 해석에서 중요한 차이를 보입니다. 정의 및 계산 방식 주요 차이점 범위 ROIC는 기업의 핵심 영업활동에 실제로 투입된 자본만을 대상으로 하여, 보다 집중적이고 정밀한 자본 효율성 분석이 가능합니다1,4,5. ROCE는 자기자본과 부채 등 모든 자본 조달원을 포함하여, 더 광범위한 자본 효율성을 평가합니다2,3,5. 세금 처리 ROIC는 세후 이익(NOPAT)을 사용해 실제 투자자 입장에서의 수익성을 보여줍니다1,5,7. ROCE는 세전 이익(EBIT)을 사용해 기업 전체의 자본 효율성을 보여주며, 서로 다른 세금 체계의 기업 간 비교에 적합합니다2,5,7. 투자자 관점 vs. 기업 관점 ROIC는 투자자(주주) 관점에서 실제로 받을 수 있는 수익에 더 가깝습니다5,7. ROCE는 기업 경영진이나 전체 자본 제공자 입장에서 자본 운용의 효율성을 평가하는 데 적합합니다2,5,7. 활용 및 해석 ROIC 높은 ROIC는 기업이 영업에 투입한 자본을 효율적으로 운용하고, 경쟁 우위가 있음을 시사합니다1,6,8. 업종 내 경쟁사와 비교해 ROIC가 높다면, 해당 기업의 본질적 영업 경쟁력이 뛰어나다고 볼 수 있습니다4,8. ROCE ROCE는 자본 집약적 산업이나 다양한 자본 구조를 가진 ...