(2025. 05. 20.)S&P 500 시나리오를 다시 한번 업데이트를 해보자.
중점사항
대중국 관세사항
[참고글 : ('25.5.14.) 미·중 협상에 급등한 증시, 향후 주목할 부분은? | 협상의 디테일, CPI 리뷰 | 경제지표 동향]
현재 적용되고 있는 대중국 관세율 42.3%로 추정(아래 3개의 합)
2024년 기준, 평균 실효 관세율 12.3% (추정) - 협상대상 아님(바이든 정부시절에도 유지)
보편관세 10% - 협상대상 아님(바이든 정부시절에도 유지)
펜타닐 관세 20%
추후 협상해야할 관세(44%)
펜타닐 관세 20% : 화학물질 생태계에 대한 미국의 모니터링 체계 도입을 부분적으로라도 수용할 경우 타협 가능
상호관세 24% : 아래 3가지 중 1,2번이 중국의 주권문제와 연결되어 상대적으로 협상이 어려운 부분
비관세 장벽을 포함하는 각종 무역 장벽에 대한 교정
금융 등 중국 시장 개방
미국산 제품 수입 확대
협상 완료시 예상 대중국 관세율 5가지 시나리오 : 개인적으로 2,3번이 유력하다고 생각
모든 협상 타결 = 22.3%
펜타닐 협상 불발, 비관세 장벽/시장 개방 협상 타결 = 42.3%
펜타닐 협상 타결, 비관세 장벽/시장 개방 협상 불발 = 46.3%
펜타닐, 비관세 장벽/시장 개방 협상 모두 불발 = 66.3%
펜타닐, 비관세 장벽/시장 개방 협상 불발에 징벌적 관세 추가 시 = 66.3% + α (but 145% 이하)
단, 반도체, 의약품, 철강 등 5~6개 전략 산업 공급망은 국가 안보와 산업전략 측면으로 별도 관리되고 있음
재무부가 아닌 상무부 러트닉을 주시 해야함
대중국외(주요 국가: 25개국) 관세사항을 통하여 간접적으로 중국을 협상의 테이블에 지속적으로 묶어두는 전력적 수단
예로, 유럽이 미국에는 흑자, 중국에는 적자라면 사실은 중국과 유럽사이에 무역 아비트라지일 수 있기 때문에,
이러한 부분을 견제한다면 중국 기업들은 해외로 분산될 가능성이 있음
그래서 아시아 국가들과의 협상은 시간이 걸릴 수 있음
대EU 관세사항
[참고글 : ('25.5.26.) 트럼프의 관세 압박에 출렁인 증시 | 투자자가 주목할 4가지 포인트 | 경제지표 동향]
EU 요청에 따른 신속한 관세 부과 연기(6/1 → 7/9) 결정은, 트럼프 역시 무제한적인 강경책 추진에는 정치/경제적 부담과 제약이 따름을 인식하고 있음을 시사
S&P 500 VALUATION : 결론은 상방이 하방보다 상대적으로 스티키함
(2025. 06. 04.)S&P 500 목표가 6050으로 상향 - 바클레이즈
바클레이즈는 ‘관세 불확실성 완화’와 ‘감세·규제 완화 기대’가 밸류에이션 상향 요인으로 작용하고, 동시에 미국 재정 우려·금리 수준·소비자 지출 리스크가 밸류에이션을 일정 수준으로 제한한다고 설명했습니다.
그림 설명: 시나리오별 S&P 500 지수 전망 (출처: 바클레이즈)
이렇게 도출한 EPS와 밸류에이션을 곱해 올해 연말 목표가 6,050을 제시
(2025. 05. 15.)이번 하락장은 어디에 속할까? – 골드만삭스
미국 12개월 경기침체 확률 35%로 낮추고, S&P 500 목표치 상향(3M 5900 → 6100 / 12M 6200 → 6500).
참고: (2025. 05. 21.)미국 경기 시나리오별 S&P500 주가지수 Index DCF : 원자쟁이님 감사합니다.
시나리오 1: 감세 + 금리 제한 - 확률 : 10% - 6270
시나리오 2: 감세 + 높은 금리 - 확률: 40% - 6183
시나리오 3: 감세 + 경기 둔화 - 확률: 40% - 5676
시나리오 4: 감세 + 경기 침체 - 확률: 10% - 5284
-> 원자쟁이님의 리서치를 바탕으로 각 확률을 가중평균한 기대값을 산출해보면, 5899
참고: (2025. 05. 12.)https://t.me/bumgore/49288
(2025. 05. 08.)주가에서 모멘텀은 어느 정도로 중요할까? | 초심자를 위한 해설 66 - S&P500 valuation
매크로 상황과 Forward EPS 및 Forward P/E를 감안해 추정한 25년말 S&P500 지수는 5,411
셀 사이드 투자심리를 근간으로 추정한 25년말 S&P500 지수는 6,092
예상되는 어닝 서프라이즈 비율로 추정한 25년말 S&P500 지수는 5,411
밸류에이션을 기반으로 예상한 장기 수익률로 추정해 본 25년말 S&P500 지수는 5,228
주가의 평균 회귀성을 감안해 12개월 가격 모멘텀으로 추정해 본 25년말 S&P500 지수는 5,427
이렇게 도출한 5가지의 추정치에 우측에 보다시피 가중치를 할당해 가중평균을 내었더니 최종 결과는 5,600
S&P 500 얕은 기술적 분석 : 살짜쿵 RSI 다이버젼스
S&P 500 시나리오
연착륙 시나리오 : 85% 확률 배정
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