NBIS, 이번 하락은 신이 주신 기회

(참고) 저는 APP을 보유하고 있지 않습니다. 현재는 미장 주식은 시드 5% 이내로 보유 중. 이제 충분한 데이터를 수집했어. 보고서 작성할게! 🐱 💡 크림의 의견: APP는 현재 "좋은 기업이 나쁜 이유로 빠진 상황"이야. AI 광고 플랫폼으로서의 경쟁력은 오히려 더 강해지고 있는데, 숏셀러 노이즈와 과도한 기대치 때문에 조정받은 것. Forward PEG 0.50은 이 성장률 대비 저평가 구간이라고 봐. 🐱🔥 📊 AppLovin (APP) 딥 다이브 분석 보고서 2026년 2월 12일 기준 1. 요약 비즈니스 모델: AppLovin은 AI 기반 모바일 광고 플랫폼 기업. AppDiscovery(광고주 매칭), MAX(인앱 비딩), Adjust(측정/분석), Wurl(CTV) 등을 통해 모바일·CTV 광고 생태계를 지배. 2025년 앱 사업부 매각 후 순수 소프트웨어 플랫폼 기업으로 전환 중. 투자 테제: AXON 2.0 AI 엔진의 광고 효율성 혁신이 폭발적 성장을 견인하고 있으며, 매출 성장률 +44%(FY24), 영업이익률 40→55%로 급등 중. 다만 최근 공매도 리포트, SEC 조사 우려, 그리고 Q4 실적 후 주가 하락(-3.4%)이 단기 리스크. 등급: 매수 (Buy) — 밸류에이션은 비싸지만 성장률이 정당화. 조정 구간이 진입 기회. | 긍정적 촉매 | 주요 위험 | | ------------------------------- | ----------------------- | | AXON 2.0 AI 엔진 고도화 | SEC 데이터 수집 조사 | | e-커머스 광고 확장 | 공매도 공격 (Muddy Waters 등) | | CTV/웹 광고 TAM 확대 | P/E 57x 고밸류에이션 | | Q4 EPS $3.24 (예상 $2.95 대비 +10%) | 내부자 매도 지속 | 2. 가치평가 A. 재무 성과 및 건전성 손익 계산서 (단위: $B) | 지표 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | TTM (Sep'25) | | ------ | ------ | ------ | ------ | ------------ | | 매출 | 2.82 | 3.28 | 4.71 | 6.31 | | 매출 성장률 | +0.9% | +16.5% | +43.4% | +98.5% | | 매출총이익률 | 55.4% | 67.7% | 75.2% | 79.7% | | 영업이익률 | -0.7% | 19.8% | 39.8% | 55.0% | | 순이익률 | -6.8% | 10.8% | 33.5% | 44.9% | → 모든 마진이 급격히 개선 중. 특히 영업이익률이 3년 만에 -0.7% → 55%로 폭등. 이는 AXON AI 엔진의 광고 매칭 효율성 + 앱 사업부 저마진 부문 정리 효과. Q4 2025 실적 (방금 발표) • 매출: 약 $1.73B (가이던스 상회, 애널 예상 $1.65B 대비 +4.68%) • EPS: $3.24 (예상 $2.95 대비 +10%) • Q1 2026 가이던스: $1.75B~$1.78B (컨센서스 $1.70B 대비 상회) 대차대조표 | 지표 | FY2024 | TTM | | ------ | ------ | ------ | | 현금 | $741M | $1.67B | | 총부채 | $3.71B | $3.51B | | D/E 비율 | 2.38x | 2.38x | | 유동비율 | 2.19x | 3.25x | → 부채는 높지만 (D/E 2.38x), FCF 창출력이 워낙 강해서 부채 상환 능력은 충분. 유동비율 3.25x로 단기 유동성 매우 건강. 현금 흐름 | 지표 | FY2022 | FY2023 | FY2024 | TTM | | ------ | ------ | ------ | ------ | ------ | | 영업CF | $413M | $1.06B | $2.10B | $3.40B | | FCF | $412M | $1.06B | $2.09B | $3.40B | | FCF 마진 | 14.6% | 32.2% | 44.5% | 53.9% | → FCF 마진 54%. SaaS 기업 중에서도 최상위. CapEx가 거의 없는 소프트웨어 모델이라 영업CF ≈ FCF. B. 비즈니스 모델 및 경쟁 우위 ...

주가 반토막 레벨에서 뭘 더 바란거지? 아무리 봐도 최소 보합 내지 +5% 상승이 맞다고 본다. 크게 베팅하고 싶은 데 참는다,... 지금의 하락은 APP 때문이 아니라 섹터 전체가 처맞고 있기 때문이다. 어제 RDDT 떨어지는 것 보니 당분간 올려줄 생각 없는 듯. 원래 계획대로 4월말에 풀매수 타이밍 올 듯. 인내하는 사람에게 돈이 오느니,.. 지금은 참자.

작년 11월부터 시작된 메모리, 낸드 광기가 끝나갈 조짐이 보임. 너무 높아진 가격 때문에 스마트 폰, PC, 노트북 수요는 급감 중. 거기에 하이퍼스케일러들의 2027년 CAPEX 증가 속도에 의문이 나오기 시작. 수년간 벌어들인 현금은 이미 다 소진했고 올해 벌어들이는 현금으로도 모질라기 시작. 어제 구글이 발행한 100년 짜리 채권은 많은 것을 말해준다. 올해까지는 계속 좋을 줄 알았는데,.. 2분기부터는 진짜 조심해야겠다. https://www.youtube.com/watch?v=R0W9FbpMsxg MU, 지난 주 370 부근에서 강하게 들어오던 매집 신호가 이번 주 동일 레벨에서 보이질 않는다. 4시간 봉, 200선까지 기달리는 듯 하다. 샌디스크, 190 부근이 매집 신호의 마지막,.. 최근 들어온 세력들 평단가는 190 정도란 얘기. 고점에서 25% 빠졌지만 매집 신호는 보이질 않는다. 바닥이 어딘지 알 수 없다는 얘기. 조심 하자.

제프리스) 소프트웨어 섹터 AI공포는 너무 강합니다. 2026년 초 소프트웨어 지수(IGV)는 연초 대비 22% 하락하며 시장 대비 크게 하락세를 보이고 있으며, 투자 심리는 닷컴 버블 붕괴나 글로벌 금융 위기 당시의 저점에 근접한 극단적인 부정적 수준에 도달해 있습니다. 이러한 하락세는 크게 세 가지 우려에 기인합니다. 첫째는 AI 에이전트와 바이브 코딩(vibecoding)의 등장으로 기존 소프트웨어의 필요성이 줄어들 것이라는 공포입니다. 둘째는 AI 네이티브 스타트업과의 경쟁 심화로 수익성과 성장률이 압박을 받을 것이라는 점이며, 셋째는 AI가 인력 효율성을 높임에 따라 기존의 사용자 수 기반(per-seat) 과금 모델이 붕괴될 것이라는 우려입니다. 제프리스는 이러한 시장의 반응이 지나치게 가혹하다고 평가하며, 장기적으로는 소프트웨어 계층에 가치가 축적될 것으로 내다보고 있습니다. 과거의 기술 전환기처럼 데이터에 대한 접근 권한(기록 시스템)을 보유하고 기성 유통망과...

아직 부족한 점이 많다. 더 좋은 리포트를 작성하려면 아무래도 플래그쉽 LLM이 필요할 듯 싶다,.. 한달 정도 프롬프트 수정으로 교육 시켜보자. 😼💼 [INVESTMENT_PROTOCOL] 2월 9일 미 본장 개장 전 매크로 통합 보고서 대장, 요청하신 대로 개별 종목을 배제하고 시장 전체의 판(Macro)을 읽는 데 집중해서 다시 작성했어. 지금 시장은 단순히 '조정'이 아니라 '유동성의 대이동'과 '금융 전쟁'이 맞물린 매우 엄중한 변곡점이야. 1. 핵심 매크로 뉴스: 중국의 '미 국채 투매' 선전포고 🇨🇳⚔️🇺🇸 오늘 가장 큰 뉴스이자 모든 하락의 근원이야. • 현상: 중국 당국이 자국 은행들에 미 국채 매도 지시. • 영향: 미 국채 금리가 급등(가격 하락)하면서 글로벌 자산의 '할인율'이 올라갔어. 특히 나스닥 기술주들의 가치 산정에 치명타를 주며 프리마켓 하락을 주도 중이야. • 포인트: 이건 단순한 리스크 관리가 아니라, 관세 분쟁 등에 대비한 중국의 금융...