원자재 공부

채권 -      신용리스크, 금리로 이자율이 결정된다. -      AAA, A+, A 까지는 비슷 -      BBB 까지가 투자 적격 등급이고 BB 부터는 junk bond라고 한다. -      BB- 만 해도 10년 내 파산율이 17퍼센트이다. -      국채, 지방채, 특수채, 우량회사채, 하이일드채권, 정크본드 등으로 나뉜다. -      국채는 보통 AAA, 지방채나 특수채는 AA, 우량채는 AA, BBB사이 듀레이션 -      투자 자금의 평균 회수 기간 : 채권의 표면이자율이 높아질 경우 투자 원금 회수 기간이 짧아지고 듀레이션이 감소한다. 금리 -      듀레이션, 만기가 길수록 듀레이션이 큼. 시장 금리 변화에 따른 채권 가격 변화도 크다. -      경기가 좋아질 떄, 인플레이션 기대감 상승, 무위험 이자율 상승, 경기에 대한 낙관, 부도 스프레드 하락 -      우량 회사채는 이자율은 상승, 부도 스프레드는 하락이므로 가격 혼조 -      정크 본드는 이자율 상승, 부도 스프레드는 대폭 하락하므로 가격 상승 -      경기 침체 예상되면 시장 금리 하락, 부도 스프레드는 상승 / 국채 상승, 우량회사채 혼조, 정크본드 하락 경기가 좋아질 때 국채: 무위험 이자율(= 국채 이자율)이 상승, 유통시장에서 국채 가격은 하락 우량 회사채: 무위험 이자율 상승 + 부도 가능성 소폭 하락(= 가산금리 소폭 하락) → 가격은 혼조 정크 본드: 무위험 이자율 상승 + 부도 가능성 대폭 하락(= 가산금리 대폭 하락) → 가격 상승 경기가 나빠질 때 국채: 무위험 이자율(= 국채 이자율)이 하락, 유통시장에서 국채 가격은 상승 우량 회사채: 무위험 이자율 하락 + 부도 가능성 소폭 ...

Index DCF ㆍ   주식의 내재가치 = 미래 현금흐름 / 할인율 ㆍ   현금흐름: 구성 기업의 실적, 주주환원율을 고려해야. ㆍ   할인율: 무위험 이자율 + 리스크 프리미엄 ㆍ   영구성장율 = 경제 성장률 ㆍ   리스크 프리미엄의 추정방법: 과거 데이터 비교 n  과거의 어떤 기간을 잡느냐에 따라 수치들이 크게 변동한다. n  신용 화폐 체제로 넘어오면서 변동성이 줄었다. n  표준오차는 진실의 값이 얼마나 괴리가 있을지 보여주는 오차율. n  내재 리스크 프리미엄 – 리스크가 시장 가격에 내재되어 있다. 사이클과 섹터 로테이션 ㆍ     NBER 경기 사이클: 사후적으로 정의되기 때문에 ㆍ     경기 선행지수 LEI를 활용해서 경기를 4개의 국면으로 나눔. -      경기침체: LEI 지수가 저점을 향해 하락 ...

사이클 분석 -      주식 시장의 예측이 메인이 되어야 한다. -      경기순환 체크리스트 -      버블, 정점, 불황, 디레버리징으로 나눌 수도 있다. -      경기 순환 시계 : 네덜란드 통계청에서 경기 종합지수의 단점을 보완하기 위해 만든 것 버핏지수 -      버핏지수가 70 ~80 이면 매수, 200이상이면 위험핟. -      GDP 대비 주식시장 시가총액 -      과거에 비해 주식시장에 참여하는 비율이 늘어나서 장기 우상향 하는 듯 하다 -      또 빅테크 기업이 해외에서 많은 돈을 벌어들이며 GDP대비 주식시장이 커졌다 -      이자율이 계속해서 낮아진 것도 작용 가능. -      닷컴버블때 2까지 갔고, 코비드 때도 2까지 갔다. Brock Value -      GDP 외에 거시경제 변수를 하나 더 넣은 것 ‘이자율’을 넣음 -      GDP/ 2 x corporate Bond Yield -      Gdp와 비례, 회사채 이자율과 반비례

해외 부문 -      국제 수지: 어떤 국가가 다른 모든 국가와 했던 거래들의 요약 n  경상수지, 자본수지, 금융계정, 외환보유고 로 이루어져 있다. n  경상수지: 상품 및 서비스, 본원소득(일본에서 일하는 한국인이 소득을 한국으로 송금함), 2차 소득 n  자본수지: 부채 탕감, 자원의 이전, 인수 / 이전에는 금융 계정까지 자본수지에 포함되었는데 2009 년에는 별도 항목으로 나오게 되었다. n  금융계정: 직접투자, 채권투자, 주식투자, 파생상품 등 n  이론적으로 경상수지+자본수지=금융계정+외환보유고 식이 성립...