24.11.12 미국의 유동성 흡수 가능성과 취약한 원화

트럼프의 당선 가능성이 빠르게 올라가면서 미국채 금리가 급등하고, 국고채 금리도 미국만큼은 아니지만 크게 상승했다. 트럼프 당선이 결정되었고, 미국 장이 열린 지금은 미국 금리가 4.474%. 4.5%를 위협하고 있다. 대선 이슈를 반영하기 전부터 보면, 대강 트럼프 트레이드로 30bp, 트럼프 당선으로 20bp 정도 올랐다. 50bp면 어느정도 반영해준거 아닌가? 라는 생각도 든다. 트럼프는 재정정책을 더 강하게 활용하며 중립금리를 끌어올릴 것이다. 특히 투자와 생산성 향상, 경기와 물가를 타고 올리는 효과보다 재정적자를 늘려서 올리는 효과가 일단은 더 빠를 것 같다. 그래서 해리스보다 트럼프가 금리가 오르는쪽으로 반영된 것이 아닌가 싶다. 연준 위원들의 중립금리 추정치는 2.9%. 대략 3.0%. 트럼프 효과로 이것이 3.5%가 되었다면 1년후 미국 3개월 금리는 3.5%로 가정하고 3개월/10년 스프레드 150bp가 역사적 평균 수준이지만, 재정정책의 시대에는 스프레드 축소 효과가 있다는 점을 감안하여 50bp만 쳐주자. 그러면 4.0%. 3개월/10년 스프레드를 100bp 쳐주면 4.5%. 3개월/10년 스프레드를 역사적 평균값을 쓰면 5.0% 내 생각에는 4%가 적정값, 많이 쳐주면 4.5%, 극단값 5.0%. 시장은 일단 4.5%를 가버렸으니, 내 생각과 시장의 오차가 50bp 정도 난다. 나도 시장도 완벽하지 않다고 가정하고 평균적으로 생각하면 미국채 10년 금리 밴드는 4.25% ~ 4.75%

메모 중국 블프는 중국 경기부양책 시행 이후 중국 경기의 가늠자가 될 것 같다 - 좋은 방향일 것 같다. 일본 자민당 총선 참패 - 한일관계 변화 가능성 - 좋은 방향은 아닐 것 같다.

미국 장기채 금리 상승에는 이유가 있지만, 그게 우리나라로 연결될 가능성에 대해서는 의심이 들었음 미국 금리 상승 영향에 우리나라 금리도 어느정도 상승한 것은 맞지만, 장 초반 큰 폭 상승하다가 장 후반에 상승폭을 줄이는 흐름이 나타남 오늘은 3분기 국내 GDP 성장률이 예상보다 낮게 나타나면서 전일 미국 금리가 상승 마감했으에도, 국고채 금리는 큰 폭 하락세로 출발 미국과 다르게 경기 우려가 좀 더 높고, 물가도 더 안정적 미국 LEI도 좀 하락하면서 경기에 대한 우려도 없지 않음 하지만 아직까지 미국 경기는 좋은 쪽이 맞는 것 같고 물가 우려도 여기서 시작됨 미국 기업들 실적발표가 대체로 양호함 미국은 여차하면 통화정책 기조를 재고할 수 있는 환경... 미국 금리와 국고채 금리의 디커플링... 이 시작될 수 있으려나? (미국 금리 상승, 한국 금리 하락)

아침에 기록. 국장 시작 전, 간밤에 미국 금리가 급등. 미국 지표가 발표된 건 딱히 없었음. 60불대로 진입했던 유가가 다시 70불대로 올라와서 지금 $70.47 정도긴 한데... 이건 낮은 축에 속하는 것 같음 기사를 좀 찾아보니, 연준 위원 발언 정도. Noting a resilient economy and strong labor market, Minneapolis Fed President Neel Kashkari said on Monday longer-term trajectory for rates could be higher than it has been in the past. Dallas Federal Reserve President Lorie Logan said she supports the current move to lowering interest rates, but that a patient approach...

"시장이 국채 부담 흡수할 수 있나...금이 끝판왕 될 것" 재정정책의 시대. 선진국 국채 발행이 늘어나면서 안전자산 지위가 약화되고, 상대적으로 금이 부각될 것이라는 전망. 재정정책의 시대에는 금이 상대적으로 유리한 가격흐름을 보였을까? 이걸 어떻게 찾아보냐... 비트코인도 ‘코리아 디스카운트’… 국내서 더 싸게 거래 비트코인의 김치 프리미엄의 원인이 무엇이었고, 무엇이 달라졌길래 디스카운트로 바뀌었을까? 김민승 코빗 리서치센터장은 “올해 비트코인 가격 상승의 주동력은 미국 증시에 상장된 현물 ETF를 통해 들어온 자금”이라고 분석했다. 반면 국내의 경우 가상자산 현물 ETF 상장이 막혀 현실적으로 주요 기관의 가상자산 투자는 전면 차단돼 있다. 미국에서는 기관 자금이 들어오기 시작했는데, 우리나라에서는 기관 자금이 들어가지 못하기 때문이라는 분석. 나름 타당한 것 같다. 개인대 개인으로는 국장의 야수들이 이겼지만, 기관이 들어오면 얘기가 다르지... OXY, 매력적인 가격대에 들어온 것이 아닌가... 버핏보다 싸게 살 수 있는 기회... 많은 분들의 Valc 분석글을 보아도... 오래 들고갈 수만 있다면 나쁘지 않을 듯...?