[시리즈 연재] #1-2. 삼성전자, 조심스럽게 한 걸음 더

지난 1월 16일, 삼성전자 목표주가를 155,465원으로 높여 잡고 포지션을 유지하기로 결정했습니다. 그런데 1월을 채 넘기지 않고 다시 삼성전자가 목표주가를 상향 돌파했습니다. 이에 설정했던 Exit 신호들을 점검하고, 밸류에이션을 업데이트해보겠습니다.

Input

정교화된 Exit 신호 최종

• DRAM 가격: 재고 또는 재고율(재고/출하)의 상승을 동반한 spot 가격 하락

• 증설: 신규 부지와 신규 공장 관련 증설 이야기가 구체적인 투자 규모, 일정과 함께 제시되는 '확정적 신규 공급 확대 발표'

• 하이퍼스케일러 CAPEX: 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 메타 플랫폼스, 오라클, 코어위브로 구성된 7개 기업의 합산 CAPEX 전망치(2026~2030)의 감소

  • 단, 미래의 CAPEX가 앞당겨지며 감소하는 것은 포함하지 않는다(ex: 26년 CAPEX 전망치가 증가하고, 그만큼 27년 CAPEX 전망치가 감소하는 경우).

  • CAPEX 전망치는 Valley AI '종목 조회'의 '실적 및 전망'탭에 나오는 '중간값'을 기준으로 한다.

1. DRAM 가격

가격 상승세가 지속되고 있습니다.

*재고 데이터는 아직 추가로 발표되지 않았습니다.

2. 증설

관련 기사들이 검색되지만, 유효한 신규 증설 관련 내용은 없습니다.

삼성전자 SK하이닉스도 낸드플래시 증설 가능성, "올해 가격 330% 상승"

https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=428353

• 미국 마이크론이 낸드플래시 공급 부족에 대응해 싱가포르 공장에 설비 투자를 늘리는데 대응해 삼성전자와 SK하이닉스도 증설에 나설 가능성이 제기된다.

마이크론, 낸드 대규모 증설 '삼성·하이닉스‘ 압박

https://m.joseilbo.com/news/view.htm?newsid=561701#_enliple

• 낸드 업황이 여전히 변동성이 큰 데다 경쟁사들이 고부가 HBM·DRAM 중심으로 ...