읽고쓰기(24/12/14)

연준이 금리인하를 고민하는 이유가 있다? | 초심자를 위한 해설 23 -생산성 변화의 세가지 펙터 ∙노동력구성(노란색) – 노동자의 교육 및 경력 변화로 인한 기여도 교육과생산력은 정의 상관관계, Layoff 때 생산성이 낮은 인력이 우선(교육수준숙련도↓) 즉 생산성 낮은 인력이 감축되니, 경기침체기 생산성이 올라가는 것 밑 그래프에서도, 경기침체기간 주요기여 요소(노란색, 2008년, 2020년) ∙자본심화(초록색) – 노동자당 사용할 수 있는 자본의 양적 질적 변화에 의한 기여도 자본은 돈 뿐만 아니라, 설비,장비, 환경을 종합 자본심화↑ 노동자 1인당 더 많은 자본으로 생산 가능 경기사이클 영향, 경기침체 시 노동자 감축해도 투입된 자본은 동일하기에 노동자 1인당 사용가능한 양이 늘어남 – 경기침체기 생산성을 올리는 주요기여 요소 밑 그래프에서도, 경기침체기간 주요기여 요소(초록색, 2008년, 2020년) -노동력구성 과 자본심화는 경기 사이클에 따라 일시적 생산성 변화 기여 (일시적?구조적? 오인할 경우가 생김)   ∙총요소생산성(파란색)- 위 두가지 제외한 요인 총요소생산성 역시 일시적/구조적 생산성 변화에 영향 일시적 생산성 변화 요인 예)노동강도(경기둔화 → 인력감축 → 1인당자본심화상승 → 1인당노동강도상승) 밑 그래프에서도, 경기침체기간 주요기여 요소(파란색, 2008년, 2020년) 구조적 생산성 변화 요인 예)기술혁신 95~04년 가파른 생산성 향상(IT기술 보편화, 기술혁신) 예) 제도, 독과점 방지 등 정부가 경쟁을 유도하는 제도 다시 생산성 추이차트를 보면 최근 23년 2분기 이후, 경기사이클에 기반한 생산성(초록)보다 높음(파란색)- AI가 기인한 기술혁신인지? 논쟁 TFP를 보면 10~19대비 21~24년 상승한 것은 맞음 구조적 생산성 향상이 현재의 높은 생산성 향상에 기여, 현재는 노동강도와 기술혁신 등 혼재된 상태 이러한 생산성 요인을 확인하는 이유는 ...

투자자들이 주의해야 할 일곱 가지, 유럽 증시 상승 전망, 장기채 금리 | 월가소식 -인플레이션   트럼프관세정책, 금리인하, 감세정책 인플레이션 가중 가능성   70년대 인플레가 진정된 이후에도 높은 인플레가 찾아온 것을 잊으면 안됨 -연준이 예상보다 금리를 안내리는 경우 지난 3년간 투자자들이 예상하는 기준금리 수준보다 실제 금리는 더 높았음 -개인투자자의 지나친 낙관 최근 주식시장에 대한 기대치가 극단적으로 상승 -AI는 버블? 엔비디아는 23년 초 연간 약 40억 달러 -> 최근 약 630억 달러로 증가 2030년에는 2500억달러로 전망.. 이러한 전망과 실제의 괴리는? -트럼프의 관세부과 실제로 대규모 관세 부과시 시장에 큰 영향(트럼프 1기때도 발생) - 불확실성이 포인트 -중국의 일본화 최근 중국의 부양책에도 불구, 일본의 1990대 상황과 비슷(낮은물가,주가 제자리) 중국의 30년물 국채금리가 일본보다 낮다는 것(즉 미래 성장 기대치가 매우 낮음) -공공부채 급증 미국 공공부채 급증 - 트럼프 감세 정책으로 부채는...

월가아재 시황칼럼 64편 | 계엄령이 변화시킨 코스피에 대한 뷰 - 2020년은 정치의 시대(미국 엔화 인상 경고/밸류업 프로그램으로 코스피 부양 등) - 재정정책이 통화정책을 압도하는 현상, 25년 상반기 정치적 유인이 없기에 위험 - 27년 대선 28년 총선이 있는 한국에서 아웃포펌할 가능성을 봄 -> 현재, 여당은 6월까지 시간을 끌고, 8월 대선, 야당은 어떻게든 빨리 탄핵을 진행 즉 가장 늦은 시나리오가 8월까지이므로, 6개월간 상승이 예상됨 - KOSPI 200 채널선 상 300 정도까지 내려오면 하단 (그러나 잘 알려진 채널선의 효력은 어느정도일지 참고만 해야) 밸류업 프로그램으로 인해 수혜를 봤던 종목들이 매력적인 매수 찬스 - 25년 상반기에 가기도 전에 ...

여러 가지 렌즈로 살펴본 한국의 상황 -신뢰 잃은 한국 한국은행 RP 12/18까지 진행예정 12/4 탄핵소추안 발의(박근혜 약 80원, 노무현 50원 환율 변동성보임) -> 12월초 1400원이였으니, 1450~1480 가능성 -트럼프 강달러 현상, 일본 엔 강세 유지 - 박근혜 노무현 탄핵심판(기각,인용) 시점, 코스피 상승 - 노무현 불확실성이 커서 큰폭 하락, 박근혜 예측이 가능한 부분 가격에 선반영 -> 정치적 불확실성은 영원하지 않고, 불확실성이 제거되면 펀더멘탈이 중요 트럼프 관세, 이미 시작된 변화 | 소비자 심리, 연준 발언 | 경제지표 동향 고용-소비-생산 12월 소비자심리지수는 전월/컨센 상회 ->고용-소비(긍정)-생산 But 현재지수가 큰폭으로 상승 기대지수는 전월대비하락 현재지수 큰폭상승은 내구재 구매 심리(16 트럼프 당선 후 18 대중국 관세부과시 같은현상) ※ BEI 는 명목 국채금리 - 실질금리 = 즉 인플레이션 높은 BEIR은 향후 높은 인플레이션 예상 연준인사들은 12~1월 사이 ...

계엄발표 시, 가상화폐시장에서 특히 국내 마켓만 급격하게 빠진걸 보면 아직까지 안전자산으로 비트코인보다는 달러를 보는 듯한.. 월가아재 시황칼럼 63편 | 연말 중장기 뷰 업데이트 (feat. 계엄령) - 아재님의 뷰는 11월 부터 롱 뷰를 거두고, 겨울부터 숏 포지션을 쌓을 예정 But 장기채 금리 상승 시, 전세계 자금이 미국으로 갈 것이기에 빅테크 S&P 등 숏은 위험 러셀이나 코스피가 먼저 무너지리라 봄 25년 상반기가 상당히 위험한 구간- 경기둔화 가시화 시 S&P 기준 20% 하락예상 - 장기채 금리 상승요인 연준이 SOMA 계정의 장단기 국채 비율을 조정하려는 의도 (=양적 긴축) - 공급증가- 이자율 상승 옐런이 한껏 늘려놓은 미국 재무부의 단기 국채 비율을 줄이고, 장기 국채 비율을 늘려야 하는 (단기 국채 발행 ...