읽고쓰기(25/3/21)

1-2주 내 미국 주식 변동성 급등 가능, 금 3,000달러 전망 – 월가소식by매크로팀   -현재 사상 최고치 부근인 나스닥 100지수는 고른 상승이아닌 Mag 8종목에 한정 -S&P 500 지수 상승에도 하락종목이 더 많았던 날이 최근 11일 연속   -주가 변화와 내재변동성을 보면, 주가가 크게 오르거나 내릴 것으로 예상될 떄 IV는 상승, 안정적 인 시장 환경에서 낮아짐 내재변동성이란 옵션 가격에 내포된 미래 주가 변동성에 대한 시장 기대치 보통 주가상승국면에서는 내제변동성이 낮아지는 경향 (ex)VIX도 주가 상승떄 안정, 하락때 크게 상승 현재 MAG8은 내재변동성도 높으면서 주가 변화도 높은 드문상황   "Spot Up": 주식(기초자산) 가격이 상승 "Vol Up": 해당 주식의 내재 변동성(Implied Volatility)이 상승 일반적으로 주식 가격이 상승하면 변동성은 낮아지는 경향, 상승장엔 안정적이라고 보기 때문 "Spot Up, Vol Up" 현상은 주가가 상승하는 상황에서도 내재 변동성이 증가하는 이례적 뒤처진 투자자들이 주식 자체 매수하지 않고 옵션 콜매수(더 오를 것 기대) 콜옵션 수요 증가 → 콜옵션 프리미엄 상승 → 내재 변동성 상승.   현 상황에서 “Long Dispersion” 전략 인기, 즉 개별 주식의 변동성을 매수(롱)하고, 지수의 변동성을 매도(숏)하는 전략 MAG 8(대형 기술주) 중심으로 지수는 강하게 상승했으나, 나머지 대부분 종목들의 퍼포먼스는 부진- 상관관계가 낮아지는 현상으로 해당 전략이 인기 매크로 이슈 발생시...

파려는 자는 산타낼리 기대감을 높여야 할까? 아니면 대비를 하도록 해야 할까? 당장 돈이 필요하다면? 어떤 자산부터 팔아야 할까? 좋은것부터 아니면 나쁜거부터? 구리가 중요한 지지를 테스트 중.. 하락지속 경기둔화?   주춤하는 국채 금리 | 연준 나팔수의 FOMC 프리뷰 | 경제지표 동향 by 매크로팀   11월 소매판매 증가율은 전월대비 상승 컨센보다 상회 이유- 자동차 소비가 견인 소매판매지수의 특이점- 명목이라 실질 지표를 별도로 봐야함(실질=명목-인플레) 실질 증가율은 자동차 제외 소폭 마이너스 그러나 주의할 점은 계산에 활용된 내구재 CPI는 자동차 항목이 포함 11월 CPI 자동차 항목의 높은 상승률 반영했을 때, 소폭 마이너스보다는 +일 가능성 >     연말소비인 점을 감안 소비자의 예산 제약 압력여부를 서비스 소비가 여전히 견고한지 확인해야(개인소비자지출지표) >     또한 연말소비시즌 후에도 소비가 견조한지 여부   11월 산업생산과 설비가동율 은 전월대비 늘었으나 컨센대비 감소 10월 허리케인 영향으로 하락한 부분의 되돌림이 나오지 않는 상황   소매업체 재고 증가율은 큰폭으로 둔화, 도매는 플러스 증가율, 제조업체는 – 증가율 S&P PMI로 가늠한 제조업 & 서비스업 산업 간의 다이버전스 제조업의 경우, 투입물 가격이 큰폭으로 상승하면서, 비용압력 (관세 등 불확실성에 따른 재고 비축으로 신중한자세 유지)   이처럼 소비와 생산 양측에서 회복 탄력이 기대에 미치지 못해서 국채금리 상승폭 반납          

24/12/17 뉴스 헤드라인 中, '태양광 원료 관세 두배 인상' 美에 "인플레 가중" 비난 미국이 내년 1월부터 중국으로부터 수입하는 태양광 웨이퍼 및 폴리실리콘에 대한 관세를 50%로 두 배 인상 관련주: 한화솔루션, SK이터닉스, 금양그린파워, SDN, 대명에너지, HD현대에너지솔루션, OCI홀딩스, 에스에너지, 에스와이, 신성이엔지   ‘대왕고래’ 시추에 석유公 사업비 끌어다 쓴다  다른 사업 예산을 활용해 시추 비용을100% 충당하지 못할 경우 추가 재원 조달 방안도 검토 중, 현재 총자산 < 부채 5년쨰 자본잠식 상태으로 사채발행은 힘든 상황 관련주: 한국가스공사, GS글로벌, 화성밸브, 한선엔지니어링, 포스코인터내셔널, 일승, 디케이락, 코오롱글로벌, 동방, 웨이버스, 우림피티에스, 하이스틸, 강동씨앤엘, 태광, 혜인, 동아지질, 동양철관   유가 저점은 70달러, 달러 약세 전망 - 골드만삭스 등 | 월가소식 by 메크로팀 골드만삭스는 유가의 바닥을 70달러로 봄. 근거는 세일오일의 특수성   세일오일의 특징 -고정비보다 변동비 비중이 높음 -1년미만이면 신규유정을 가동가능(생산단계), 전통적 대규모원전 혹은 심해는 불가 -초기비용 및 고정비가 전통적 유전보다 적게 들지만 변동비가 많이든다. 즉 생산량이 빠르게 감소하기에 새로운 시추작업을 해야하는 변동비 부담높음 è 세일오일 생산량은 유가변동에 민감   즉 70달러 이하가되면 세일오일 생산량 감축으로 유가 하락을 방어하는 효과   월가아재 시황칼럼 68편 | 골드의 향방을 주시해야할 시점 -대선이후 낙관론은 거둠 -연말까지는 정부지출의 부양 ...

세상의 무작위성에 대하여 by 월가아재님 불확실성은 무엇일까? 예) 내일 날씨가 추울까? > 1월 겨울 날씨가 추울까? 불확실성     과거에 임신한 아이가 딸인지 아들인지? > 현대 임신한 아이의 성별구별     동전의 앞뒤는 단순히 50:50 > 초정밀카메라 바람세기등으로 측정한 앞뒤 즉 무작위성은 두가지 1.     영원히 알수없는 무작위성(자연에 순수한 무작위성) 2.     정보와 기술 부족에 따른 무작위로 느껴지는 불확실성 이러한 무작위성을 투자시장에 가져온다면 하나, 투자 공부에 대한 노력없을 때, 순수한 무작위성으로 느껴짐 둘, 공부를 하는사람에게는 설명 불가능한/설명가능한/예측 가능한 무작위성으로 나뉨 즉 우리는 설명 불가능한건 받아들이고 설명가능한 건 관리하고, 예측 가능한 것에서 돈을 벌어야한다. 셋, 공부를 하면 할수록 설명 혹은 예측 가능한 무작위성은 늘어남 넷, 그럼에도 불구하고, 설명할 수 없는 무작위성은 언제나 상존     공부를 할수록 나도 모르게 시장의 다음 움직임을 완전히 예측가능하다는 착각 이떄가 가장 위험- 크게 레버리지를 일으키거나, 자금을 한 바구니에 담아 큰 패배 불확실성은 시장에서 알파,베타이자 오메가이다. 불확실성이 없는 시장에서는 수익 기회가 없음, 왜냐 수익은 타인의 실수(알파) 또는 리스크에 대한 보상(베타)에서 오기 때문 초과수익인 남에게는 완전한 불확실성인 영역에서 조금이라도 설명 및 예측가능한 구석구 발견할 때 생겨남 Ex) FOMC 때 금리를 동결할 사실을 모두가 안다면 초과 수익의 기회는 없음 큰 불확실성일수록 큰 초과수익, 작은 불확실성에는 작은 초과수익 메크로적) 파월의 비둘기성 발언이 예측하기 힘든 영역인 경우 하이리스크 하이리턴           파월이 비둘기성 발언이 어느정도 예측가능한 영역이라면 로우 리스크 리턴 펀더멘탈) 테슬라 같은 먼 미래에 그종목의 명운이 걸린 하이리스크 하이리턴           맥도널드같이 현재와 미래가 비즈니스가 크게 변하지않는.,. 로우리스크리턴 불확실성의 개념만 알아도 일반 개인투자자보다 우위 투자공부는 인생공부와도 같은 것...

월가아재 시황칼럼 66편 | 이제 달러 익스포져가 조금씩 불편해지는 시기 최근 달러인덱스 107 돌파, 이유는 1.미국의 독보적 성장 2.국채 금리 상승 3.트럼프에 대한 각국의 예비책 앞으로 달러는 계속 강할까? 강하려면 미국 경제가 계속 강하고 높은 장기 국채금리유지 1과 2는 양립하기 힘듦 결국 장기 국채금리가 꺾여 미국의 호황이 길게 유지되거나 높은 장기 국채금리가 유지되다 미국의 경기가 꺾이거나 둘중 하나로 가야됨 ->전자라면 달러도 꺾일 것이고, 후자라면 미국경기가 꺾일 때 장기 국채금리와 함께 달러가 동반 하락 요약하면 1+2는 일시적 현상이고 여기에 +3까지되어 강달러 유지 중에 있으나, 트럼프 취임하면 각국에 관세를 때려 환율이 정상화 여기서 경기침체가 무언가의 외부 충격에 의해 발생시 코로나시기 와같이 달러가 일시적 튀는 현상 발생(코비드 때 105 까지 튐(그전에 100이하 정도) 그러나 일시적 그럼 달러 익스포져 헷지를 어떻게 해야 할까? 장기 채권 금리 상승과 동시에 금 가격이 충분히 빠진다면 골드도 좋은 후보 전세계가 금리를 올릴 때 내리고 지금 올릴려고 하는 엔화 역시 달러 약세 기조를...