학습] 글로벌 매크로 지식 - 7회차 - 2/3강 채권의 적정가/세터와 사이클 복습

주가지수란 매우 광범위한 개념 > 주가지수 내에도 테슬라와 코카콜라에 영향을 미치는 경제지표의 양상은 다름 주식시장 자체를 세분화할 필요가 있음! (섹터로테이션) 경기사이클의 국면을 4개로 정의한다 각 군면별로 아웃/언더퍼폼하는 섹터를 분석한다 경제상황이 어느 국면에 있는지 파악한다 투자 의사결정을 한다 예) 자산배분한다면, 해당 국면에 아웃퍼폼하는 섹터 비중을 늘리고, 언더퍼포하는 섹터 비중을 축소한다 경기사이클 국면: 사후적으로 정의된다는 한계가 있음 + 저점/고점만 있음 SSGA 접근방법 > LEI 선행지수 활용 (10개 지수 존재) 섹터 분류: 임의소비재(명품같은 필수적이지 않은 소비재), 필수소비재, 에너지(재생에너지X), 금융(은행, 보험, 증권사), 헬스케어(바이오, 제약등), 산업재 (중장비 제조, 방위산업체), 소재(원재료, 제지, 철강 등), 부동산, 유틸리티 (전기, 물, 친환경 에너지), 정보기술 경기국면별...

Shiller P/E = CAPE : 지난 10년간의 평균 E 기반으로 S&P 500을 나눈 지수 Index DCF 추정하기 위해 필요한 건 아래 5가지 실적 및 성장률 배당&자사주 매입율 무위험 이자율 (= 10년 만기 국채) 리스크 프리미엄 영구성장률 (=경제성장률) 이렇게 되면 사실상 3,5를 제외한 1,2,4번만 추정하면 됨 실적 및 성장률 = 애널리스트 전망치 평균 쓰는게 좋을 것 (Yardeni.com 좋음) 배당 & 자사주 매입율 = 애널리스트 자료 쓰면 됨 리스크 프리미엄 1) 과거의 무위험채권 수익률 vs. ...

귀납적으로 보기에는 너무 사례가 부족. 이에 연역적으로 확인 필요. (더 세분화하고 공부 필요) 자산군 밸류에이션 모델을 이번 6회차에서 배울 예정 버핏지수가 하나의 예. 버핏 지수 = 주식시장 시가총액 / GDP 주식시장 전반 밸류에이션 가늠하는데 최고의 단일 지표라고 버핏은 언급 버핏지수는 지속적으로 우상향 중 왜? 주식시장 투자 활성화 (7/80년대 비해 HTS 로 많은 사람 참여) 다국적 기업의 해외 소득 증가 40년간 이자율 하락 추세 버핏지수에 선형회귀 적용하여 표준편차 1이상이면 고평가, 2이상이면 극단적 고평가라고 평가할 수도 있음 그대로 활용하라는 것이 아니라...

경제지표 읽기 (2~4회차) 경제지표 통해 경제 사이클 국면 파악 (5회차) 해당 국면 적합한 자산군 파악 (6~9회차) 투자 의사결정 (10~12회차) 파편화된 공부로 느껴질 수 있으나 4단계에서 이것이 모두 통합되는 과정이 존재. 가장 어려우면서 가장 확률적 우위를 갖고 갈 수 있는 부분이 바로 2단계 (5회차) 부분. --> 60년간 투자 문제집을 통해 지속 공부 필요 1,3,4는 충분히 강의를 통해 배울 수 있지만 실제 파악을 통해서만 체득할 수 있는 단계 명백하게 돈을 벌 수 있을 것이라는 확신이 든다면 오히려 잘못된 길일 확률이 높음 확률적 우위 사이클을 분석하고 예측하는 행위도 결국 확률론적 관점 저점일 확률이 높은 타이밍, 저평가 되어있을 확률이 높은 주식 등 완벽한 저점/고점을 맞출 수 있는 사람은 없음. 저점/고점일 확률에 대한 것이며 확률에 대한 추정 글로벌 매크로 문제 = 경기 사이클은 굉장히 장기적인 시간 지평 주기에 대한 판단이 몇년이 지나야지 알 수 있음 나중에 틀렸다면 이걸 돌이킬 수가 없음. 시황 주기적 모니터링 하면서 본인의 뷰를 지속적으로 업데이트 투자 반영 단기 글로벌 매크로 트레이딩: 지속적 업데이트로 매매 반영 장기 글로벌 매크로 자산분배: 지속적 업데이트로 비중 조정 실전 적용 확률 테이블 의사결정 나무 인과 그래프 가설 매매

경제 위기는 모두 빚을 갚지 못하는데서 시작 97년, 08년 등등 모두 부채에서 시작 부채는 가계/기업/정부 부채로 나눌 수 있음 사이클 히트맵 기반으로 어떻게 분석하는 지 보여주는 것이 이번 강의 핵심 2008년을 예시로 보면 기업은 크게 문제가 없음. 부채도 일정 수준이고 그러나, 가계 쪽에서는 05년도부터 과열 조짐이 보이고 있음. 취업자수, 소매판매 모두 매우 좋은 추세. 실업율은 감소 / 대출, 소비 늘어나면서 가계 부채도 지속 상승하는 추세였음 / 개인소득도 늘어나는 추세 But, ...