재무제표 읽기

재무상태표 일정 시점의 회사의 재산 상태를 보여줌 자산, 부채, 자본으로 구성 자산 부채와 자본의 합 회사의 실물을 보여줌 부채와 자본을 통해 조달된 자금의 영업, 투자 결과 발생한 가치로 기업이 보유한 자산으로 얼맘만큼의 매출액을 발생시켰는지를 볼 필요가 있음 기간을 기준으로 보면 아래와 같이 구분해볼 수 있음 유동자산: 1년 이내에 현금화가 가능 일시적으로 보유하고 있는 자산 빠르게 순환될 수 있는지 여부가 중요함. 경영활동이 막힘없이 순환하고 있는지 확인이 필요함 전체 자산 중 유동자산 즉 현금화가 가능한 자산의 비중을 증감 추이와 함께 볼 필요가 있음 현금 및 현금성자산 단기금융상품 및 단기매도가능금융자산: 만기 1년 이내의 예금이나 1년 안에 매도 가능한 주식, 채권 매출채권 영업에서 발생한 받을 외상값 1개월치 매출액을 기준으로 어느 정도의 매출채권을 보유중인지, 증감 추아와 함께 봐야 함. 적게 보유할수록 좋음 미수금: 영업 외에서 받지 못한 돈. 부동산 매각 후 받을 잔금 등 선급금: 계약금 등 치리 지불한 돈 선급비용: 서비스를 받기 위해서 미리 지불한 돈. 미리 낸 보험료 등 대여금: 빌려준 돈 제고자산 제품, 재공품, 원재료 등 다른 유동자산들과는 달리 매출화라는 단계를 거쳐야 현금화가 가능 업종에 따라 다르지만 1개월치의 매출액을 기준으로 몇개월치의 재고를 보유하고 있는지, 이 재고의 증감추이와 함께 봐야 함 일반적으로 재고는 적게 보유할수록 좋음 비유동자산: 현금화하는 데에 1년 이상이 소요 기업에 묶여있는 자산 영업을 위해 효율적으로 사용되고 있는지 여부가 중요함 장기금융자산 (투자 부동산이나 주식), 유형자산 (장치나 설비 등을 의미, 재고는 제외), 무형자산, 자회사 투자 (종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자) 등이 있음 유형자산: 제품을 만드는 데에 직접적으로 기여하는 생산설비, 기계장치 등. 효율적인 운영이 중요하며 영업이익과 비교해서 보유한 유형자산으로 얼마만큼의 영업이익을 만들어냈는지를 봐야함 무형자산: 손익계산서 상에서 연구비나 마케팅비용, 인적자원 교육비용 등의 투입을 통해 만들어짐 영업활동을 기준으로 보면 아래와 같이 구분해볼 수 있음 영업활동을 위해 오랜 기간 사용할 목적의 자산: 생산설비, 로고, 브랜드 영업활동을 통해 일시적으로 발생한 자산: 현금, 원재료, 재고, 매출채권 투자활동을 기준으로 보면 아래와 같이 구분해볼 수 있음 내부보유 현금으로 보유 재투자: HW, SW 등의 설비투자나 브랜드 투자, 자회사 매입, 부동산이나 주식에 투자 외부유출: 차입금 상환, 배당금 지급 부채 타인으로부터 조달한 비용 > 타인의 소유권 비중을 ...

김우철 공인회계사 개초보 가치평가 12강 https://www.youtube.com/embed/qF4wDs-hD2M?si=QmBwjr7HmgR1_mIU 지금까지 구한 것은 영업가치의 공정가치 비영업가치를 더하고 부채를 빼서 자기자본가치를 구하려는 것 기업가치에서 영업가치를 제외한 부분이 비엉업가치 부채는 이자성 부채만을 계산해야함 비영업가치와 이자성부채는 대부분 금융자산으로 구성되어 있음 장부가액과 시장가치가 거의 동일하거나 이미 시장가치로의 전환이 이우러져 있음 비영엄가치 없어도 회사의 운영에는 지장이 없는 자산 주로 금융자산 이자수익 (영업외수익) 대여금 장단기금융상품 회원권 비영업용 투자부동산 부채 이자성 부채만을 넣어야함 장단기차입금 회사채 (종류가 다양) 리스부채

김우철 공인회계사 개초보 가치평가 11강 https://www.youtube.com/embed/ECpDhE7R2JA?si=qChYemKaGDkp4tlX 최종적으로는 S 를 구하기 위한 것으로 (V + 비영업자산) - B = S 가 된다. 영엄가치 S: 영업자산의 장부가치에서 시장가치를 구하는 것 비영업자산과 B 는 장부가치를 구하면 되지만 V 는 시장가치로 환산해주어야 한다. 이를 위해서는 1-5년차의 각각의 기업잉여현금흐름 FCFF 을 구해서 각각을 현재가치로 한산한 뒤 모두 더한다. 5년차 이후에는 5년차 때의 FCFF 와 할인율이 동일하게 적용되는 것으로 적용한다. <예시> FCFF 가 1-5년차에 각각 10, 20, 30, 40, 50 이고 할인율은 0.1 로 계속 동일하다면, (10/1.1)+{20/(1.1^2)}+{30/(1.1^3)}+{40/(1.1^4)}+{50/(1.1^5)}+{50/(1.1^n)}이 된다.

김우철 공인회계사 개초보 가치평가 10강 https://www.youtube.com/embed/znGWE3bEkMA?si=cCasPa-7TCYYaa9k 가중평균 자본비용은 앞에서 구한 자기자본비용과 타인자본비용을 합산하는 방법 여기에서 Ke, Kd, V, S, B 등은 모두 시장가치가 적용되어야 함 현재까지 구한 V, S, B 등은 모두 장부가치 따라서 V, S 는 유사상장기업들의 평균을 사용 B 는 사실상 장부가치와 시장가치가 동일하므로 장부상의 B 를 그대로 사용 이렇게 적용해서 WACC 를 구할 수 있다.

김우철 공인회계사 개초보 가치평가 9강 https://www.youtube.com/embed/-Pfsu1_d0-k?si=0yik_h6x4BYV2O4l 타인자본비용 (Kd) 기본적으로는 차입금을 의미 차입금에는 은행대출, 회사채, 리스 등이 있음 이 차임금들의 이자를 관측하면 된다. 각 요소들의 가중평균 차입이자율을 구해서 쓴다. 그런데 차입을 할 때에는 일반적으로 신용만으로 대출을 받지는 않음 회사 자산 중 일부를 담보로 내놓거나 대표자의 연대보증 등으로 신용을 보강함 신용을 보강하면 이자율이 더 낮아짐 하지만 타인자본비용에 사용할 이자율은 이러한 신용보강 전의 이자율을 필요로함 또는 이 회사의 신용등급에 맞는 채권 수익률을 적용할 수도 있다. 이부분은 매일 수익률이 집계됨 일반적으로 타인자본비용은 자기자본비용에 비해 작다. 리스크도 적고 기대수익률도 적음 법인세 적용 이렇게 구한 타인자본비용 (Kd) 은 기업에게 이자비용에 해당한다. 영업외비용의 일부이며 손익계산서 상의 세전이익에 포함되어 있는 비용 이자비용이 높으면 세금이 줄어드는 효과가 있다. 이제 구해진 타인자본비용 (Kd) 에서 법인세를 적용해서 Kdt 를 구한다. (1-법인세율)을 곱해주면 된다. 예시> 타인자본비용이 5%이고 법인세가 20%라면 5( 1 - 20%) 가 되어서 4%가 최종 Kdt 가 된다. 가중평균자본비용 (WACC) 잉렇게 구해진 Kdt 는 Ke 와 가중평균해서 가중평균자본비용 (WACC) 을 구한다.