20250914_Trends & Events 버블로 가는 길의 마지막 장애물은 PCE와 실업률 지표다.

고용이 둔화되고 있다. 그러나 소비와 기업실적은 여전히 양호하다! <시장의 주요지표, 20250906> 미국금리 파월의 금리인하 발언에도 꿈적하지 않던 30년물 국채금리가 실업률(4.3%) 상승에 경기 둔화를 우려를 반영하며 크게 하락했다. 중단기 국채금리는 당연히 더 크게 하락했다. 하지만 미국의 소비는 여전히 왕성하며 기업실적도 좋다. 한국금리 미국 실업률 발표가 한국시간 금요일에 발표되어 한국국고채 금리에 반영되지 않았다. 월요일에는 강하게 반영될 것이다. 수출 둔화 등 경기가 둔화되는 것을 막기 위해 금리인하가 빨라 질 수 있다. 부동산 규제가 강화될 가능성도 있기 때문에 은행주보다는 증권주가 다시 반등의 모멘텀이 더 강할 수 있다. 환율 달러인덱스는 크게 변화가 없었다. 유로화와 원화는 소폭 강세, 위안화와 엔화는 소폭 약세를 보였다. 원화 역시 한국이 금리인하 추세를 확인하면 동시에 가치가 하락할 것이다. BTC 110,716 이번주는 1% 이상 상승했다. 금리인하 추세가 확인되면 더 상승할 여지가 있다. 지수 미국시장은 다우존스/상해종합를 제외하고는 거의 대부분의 시장이 상승했다. 금리인하 시기에 강세를 보이는 러셀2000 지수가 강하게 상승하지 않았다. 시장은 여전히 물가를 신경쓰고 있는지 모른다. 하지만 한국과 중국의 코스닥, 항셍 등 테크 위주의 시장의 상승폭은 제법 컷다. 한국시장이 드디어 지루한 횡보 국면을 상승으로 전환할 수 있을지? 다음주가 변곡점이 될 것이다. Commodity 본격적인 금리 인하 신호에 금과 은은 크게 상승했지만 WTI는 3% 이상 하락했고 BDI 역시 2% 이상 하락했다. 구리 역시 하락했다. 유가가 크게 하락하고 있다는 점은 물가하락에는 좋은 신호이다. 구리 역시 마찬가지다. 반도체 금리 인하가 반도체 시장에는 다소 우호적인가...

한풀꺽인 더위가 가고 서늘한 가을이 올까? <시장의 주요지표, 20250831> 미국금리 파월이 잭슨홀 연설에서 9월 금리인하에 우호적 발언을 하자 단기금리는 하락하고 초장기금리는 상승했다. 10년물 금리의 추세는 여전히 하락세이다. 하지만 여전히 방향성은 정해지지 않았다. 고점은 낮아지고 있지만 저점도 높아지고 있다. 한국금리 한국 기준금리 2.5%로 동결했지만, 미국금리의 하락 전망에 따라 거의 하락했지만 30년물은 변동이 없었다. 미국기준금리가 낮아지면 한국도 금리를 내릴 수 밖에 없다. 부동산과 증시 입장에선 반가운 소식이다. 환율 달러는 약간 상승했지만 유로화/원화는 약세, 위안화, 엔화는 강세였다. 최근 중국과 일본 증시의 강세를 반영한다. BTC 108,642 숫자가 믿어지지 않을 정도로 하락했다. 124,436까지 상승했던 BTC가 하락 전환해서 방향성을 유지하고 있다. AI버블이 꺼지는 신호일까? 지수 미국시장은 러셀을 제외하곤 약보합으로 마쳤다. 중국 항셍, 일본 니케이는 하락, 상하이는 상승했다. 미국시장의 상승하는 힘은 확실히 약해 보인다. 한국시장은 코스닥은 강하게 상승했지만 코스피는 약간 상승했다. 코스피는 코로나 시기의 최고점을 뚫으려하지만 힘에 부치는 상화이고, 코스닥은 다소 반등했지만 추세는 하락세이다. Commodity 상품가격이 전부 상승했다. BDI 역시 4%넘게 상승했고 6월의 강한 상승 이후 하락하지 않고 7-8월도 하락하지 않고 지수를 유지하고 있다. ...

파월은 여전히 시장의 지배자였다. 금리 - 인플레이션 지표가 강세로 전환하면서 2주간 강하게 상승하던 금리는 파월이 금리인하를 용인하는 발언을 하자 강하게 하락세로 전환했다. 미국3개월물금리 - 이번주 0.86% 하락 미국2년물금리 - 이번주 1.89% 하락, 상승추세에서 이번주 크게 반 미국10년물금리- 이번주 1.62% 하락 미국30년물금리 - 이번주 0.86% 하락 장기금리가 2주간의 강한 상승세에서 급반전했다. 파월의 한마디에 시장은 금리인하에 크게 베팅하고 있다. 9월 물가상승률에 따라 시장의 방향이 결정될 듯 하다. 한국1년물금리 - 이번주 1.17% 상승 한국3년물금리 - 이번주 2.42% 상승 한국10년물금리 - 이번주 2.48% 상승 한국30년물금리 - 이번주 1.58% 상승, 2주 연속 상 한국 국채 금리는 횡보하는 중 이번주에는 재상승했다. 미국금리 인하기대감 후퇴, 한은 금리인하 시점 불화실, 정부의 재정 확장 기조에 따라 수급 불안정 등으로 상승. 하지만 여전히 횡보채널권에 있다. 환율 - 금요일 파월의 금리인하 가능성 때문에 크게 내렸지만 여전히 박스권에 있다. 달러인덱스 - 이번주 -0.11% 하락, 다소 상승하다가 금요일 크게 하락 달러엔 환율 - 이번주 0.19% 하락, 금요일 큰폭 하락 달러원 환율 - 이번주 0.34% 하락, 금요일 큰폭 하락 달러위안 환율 - 이번주 0.25% 하락 달러, 엔, 위안, 원 박스권에 머무르고 있지만 금요일 하락으로 크게 반전했다.. BTC - 이번주 2.25% 하락, 비트코인은 크게 하락했다. 지수 - 미국과 중국은 강한 상승세, 한국은 다소 약한 상승 코스피 - 이번주 1.76% 하락, 목/금 상승했지만 상승의 힘은 그리 크지 않다. 코스닥 - 이번주 ...

혼란한 경제지표에 어떻게 대응해야 할까? 금리 - 미국의 인플레지표 강세로 2년 이상 장단기 금리는 상승했다. 장기금리는 더 크게 올랐다. 한국의 국채금리는 하락추세 속에서 횡보하고 있다. 미국3개월물금리 - 이번주 0.49% 하락 9월 FOMC에서 연준이 금리를 인하한다는 예상을 반영 미국2년물금리 - 이번주 0.03% 상승 9월 연준의 금리인하 전망이 약해지면서 상승세가 둔화 미국10년물금리- 이번주 1.05% 상승 인플레이션이 강화되면서 지난주 대폭 상승에 이어 2주 연속 상승 미국30년물금리 - 이번주 1.46% 상승 10년물보다 더 상승하고 있다. 연준이 중시하는 5년 기대인플레이션(3.5 -> 3.9%)이 크게 상승한 결과다. 장기금리가 2주전의 강한 하락세에서 급반전하고 있다. 지금 추세면 다시 30년금리가 5.0%를 뚫을 기세다. 한국1년물금리 - 이번주 0.26% 하락 하락추세를 계속 이어 가고 있다. 금리인하 예상 반영 한국3년물금리 - 이번주 0.46% 하락 하락추세, 금리인하 예상 반영 한국10년물금리 - 이번주 0.32% 상승 하락추세, 하락세에서 살짝 반등 한국30년물금리 - 이번주 1.00% 상승 하락추세, 제법 반등했지만 횡보채널을 벗어나지 못하고 있다. 한국 국채 금리는 하락추세이지만 횡보채널에서 등락을 거듭하고 있다. 환율 - 달러는 하락했지만 원화 역시 하락했다. 대부분의 화폐가 방향을 정하지 못하고 횡보하고 있다. 달러인덱스 - 이번주 97.71, 0.31% 하락 2주전 큰 폭의 상승 후에 다시 2주째 하락하고 있다. 트럼프의 강제적 조치 때문인가? 달러엔 환율 - 이번주 0.31% 하락 엔화는 달러 약세율 만큼 정확하게 강세를 보였다. 달러원 환율 - 이번주 0.01% 상승 달러 약세와 동행하듯이 같이 약세다. 지난주와 동일하게 도지봉이 나타났다. 달러위안 환율 - 이번주 0.00% 상승 달러, 엔, 위안, 원 모두 횡보하고 있다. 달러와 거의 동행하는 건 3개국 역시 경제가 어렵다는 뜻이다. BTC - 이번주 0.81% 하락 비트코인 역시 횡보하고 있다. 차트는 상승 모멘텀을 잃고 횡보하는 모습을 보여준다. 지수 - 미국과 중국은 강한 상승세, 한국은 다소 약한 상승 코스피 - 이번주 0.49% 상승 관세협상은 일단락 되었으나 세법개정안 등의 정책 결정을 기다리고 있다. 2주전 최고점에서 다시 주춤거리고 있다. 코스닥 - 이번주 0.74% 상승 S&P500 - 이번주...

暴風이 지나간 뒤에 다시 태양은 떠오를까? 금리 - 미국의 고용악화는 경기부진을 즉각 반영하여 금리를 대폭 하락시켰다. 반대로 한국의 국채금리는 금요일 크게 상승했다. 미국3개월물금리 - 이번주 1.26% 내렸다. 금요일의 고용지표 왜곡과 악화의 결과다. 미국2년물금리 - 이번주 6.25% 대폭락했다. 금요일의 고용지표 왜곡과 악화의 결과다. 향후 연준의 금리인하를 확신하게 하는 시장의 의견이 반영되었다. 미국10년물금리- 이번주 3.78%% 하락했다. 금요일의 고용지표 왜곡과 악화의 결과다. 고용악화에 따라 경기부진에 대한 우려가 반영되었다. 미국30년물금리 - 지난주 하락에 이어 이번주 역시 2.48% 하락했다. 미국 10년물과 30년물 모두 쇄기형으로 수렴하고 있던 추세는 금요일의 충격적 하락으로 방향성은 정해진 듯 하다. 한국1년물금리 - 이번주 2.10% 내렸다. 기다리던 미국 고용과 실업 지표를 확인하고 제법 하락했다. 한국3년물금리 - 이번주 0.36% 하락했다. 2주 연속 상승세를 이어가며 한달간 1.7% 상승하였으나 이번주 소폭 하락했다. 여전히 채널범위내에서 횡보 중이다. 추세적으로는 계속 하락 중이다. 한국10년물금리 - 이번주 0.6% 하락했다. 4월의 저점에서 상승하다가 7월은 채널 범위내에서 하락하고 있다. 한국30년물금리는 이번주 0.14% 상승했다. 지난주 하락하던 한국국채금리는 세법개정안 발표의 영향으로 금요일 대부분 상승했다. 추세가 바꼈다. 환율 - 달러가치가 다시 하락하기 시작했다. 엔화가 강세다. 달러인덱스 - 이번주 1.57% 상승, 금요일 0.81% 하락 지난주 하락을 비웃듯이 다시 상승하다가 금요일에 하락했다. 트럼프가 원하는 약달러 추세가 드디어 본격화할 것인가? 관세협상의 결과로 인해 미국을 제외한 국가들의 실질소득은 줄어 들고 해외자본이 미국으로 유입되며, 관세수입도 늘어나는 미국의 달러가 과연 약해질까? 한편으로 미국의 고용악화에 따른 경기하강은 약달러의 근거다. 일시적인 약달러 이후에 경기가 회복되면 다시 강달러로 전환하지 않을까? 달러엔 환율 - 이번주 150.9엔까지 상승하다가 금요일에 147.4로 하락 마감했다. 달러 약세의 영향이다. 달러원 환율 - 이번주 0.38% 상승, 금요일 0.25% 하락 달러엔 환율보다는 약하게 하락했다. 상대적으로 덜 상승했기 때문으로 보인다. 달러위안 환율 - 이번주 0.33% 상승, 금요일 0.27% 하락 달러엔 환율보다는 약하게 하락했다. 상대적으로 덜 상승했기 때문으로 보인다. 금요일 이벤트로 인해 달러 약세, 주요통화는 강세였다. 특히 엔화가 강세를 보였다. BTC - 이번주 하락(-4.48%)을 금요일에 상승(0.36%)으로 반전 이번주 달러 강세에 하락하다 금요일 달러 약세에 다시 상승 전환 지수 - 주요지수는 목요일부터 음봉을 보이면서 하락했다. 한국시장은 금요일 폭락했지만 전체 시장으로 볼 때는 이번주부터 조정이 시작된 걸로 보인다. 코스피는 이번주 하락(-2.40%), 금요일 ...