[250123] 지금 달러 표시 위험 자산에 돈이 쏠리는 이유

□ 개 요  ㅇ 美 국채 금리 및 환율을 고려한 미국주식, 한국주식 투자 전략을 수립   □ 주요 차트 ㅇ 美 10년물 국채 금리가 4.7%를 돌파하고, S&P500는 주간 1.94% 하락하였음 ㅇ 주간 USD/KRW는 0.16% 소폭 상승하였으나, 코스피는 약 3% 상승하여 USD 기준으로도 상승하는 한 주가 되었음 □ 미국주식 상반기 투자 환경 ※ 인플레이션과 성장이 쉽게 꺾이지 않을 것으로 전망되며 금리에 민감한 주식들 위주로 조정이 일어날 가능성 높다고 생각함   ㅇ 美 국채 금리는 상승 압력을 받고 있음 - 트럼프 정책 : 고율 관세, 법인세 감면 등 물가 상승 자극 ...

□ 개 요   ㅇ 2000년대 초반 중국 1인당 GDP 성장이 원자재 시장에 미친 영향을 확인하고,   ㅇ 인도의 1인당 GDP 성장이 원자재 시장에 미칠 영향 예측해보고자 함   □ 중국 사례 분석   ㅇ 2001년 중국의 1인당 GDP는 USD1,000을 넘어섰음   ㅇ 당시 중국의 최저임금은 年 CNY6,000 수준으로 당시 환율로 USD722 였음   ㅇ 2001년은 최저 생계비를 유의미하게 넘어서는 해였음 * 중국은 최저 생계비 수준을 반영하여 최저임금을 결정하고 있음   ㅇ 따라서 2001년 이후 소비의 증가, 인프라 투자가 유의미하게 증가함   ㅇ 이는 원자재 가격 상승으로 이어졌으며, 2008년 원유 가격이 최대 USD147까지 오르기도 함 * 동 기간 중국 1인당 GDP는 약 3.5배 상승함   □ 인도 사례 적용   ㅇ 인도 최저임금은 일당 INR178 수준으로 연간 약 USD600 수준임   ㅇ 이는 주별로 차이가 있는 것으로 보이고, 북동부 오디샤주의 비숙련 농업 노동자로 벌 수 있는 최저 임금은 일당 INR333 수준이라고 함   ㅇ 인도의 1인당 GDP는 현재 약 USD2,000 수준인데, 최저 생계비를 웃도는 수준임   ㅇ 모건스탠리는 향후 5년간 인프라 투자가 연평균 15.3% 수준으로 성장할 것으로 기대 중   ㅇ 1인당 GDP 증가에 따른 잉여 소비 증가와 인프라 투자 증가 고려시 원자재 투자는 필수라고 생각함

요즘 미국 시장을 보면 20년 말~ 21년과 비슷하다는 생각을 지울 수가 없다 코인 가격의 급등(그 중에서도 밈 코인 가격 급등), 적자 기업들의 주가 급등 등 나타나는 현상이 비슷하다 하이일드 스프레드가 2021년 저점 당시 보다도 더 낮은 상황이다. 제로 금리 시절보다도 위험자산에 대한 선호도가 큰 상황이라고 볼 수 있는 것이다. 2020년, 2021년은 주식 시장에 우호적인 환경이었으나 2022년에 우크라이나 전쟁이라는 정치적 악재를 맞이하자 마자 큰 폭의 하락으로 이어졌다. 2024년이 2020년 후반, 2021년과 유사하게 느껴진다고 해서 지금 당장 떨어질 것 같다는 것은 아니고, 악재에 민감하게 반응할 것 같다는 생각이다. 나의 전략은 기본적으로 롱 포지션을 취하되 일부 현금을 확보하는 것이다. 그리고 확보한 현금을 유망하지만, 적자를 내고있는 기업이 흑자전환할 때 매수하는 데 사용하려고 한다. 2021년에 팔란티어에 과도하게 집중 투자하였다가 실패하고 손절했는데, 결국에는 2024년 최고의 주식이 되었다. 팔란티어의 주가흐름을 되돌아보니 흑자전환 시점에 매수하는 것이 2021년에 매수하는 것보다 훨씬 좋았다. 따라서 현재는 유망하지만 적자를 내고있는 기업 리스트를 찾아놓고 이익흐름을 트래킹하다가 흑자전환 시점에서 매수하는 게 좋을 것 같다.

트럼프 당선 이후 주식이 선별적으로 급등하고 있다. 안타깝지만 내가 가장 많이 보유하고 있었던 메타와 일라이릴리는 해당 사항이 없었다. 그래서 해당 주식에 대한 포지션을 일부 정리하고 테슬라 포지션을 더 늘렸는데, 이렇게 한 데 대한 생각을 정리해보고자 한다. [그냥효] 모건스탠리 "테슬라 500달러 간다" 흠... 제가 한번 계산해볼게요 유튜브 이효석 아카데미를 참고해보면, 모건스탠리에서는 테슬라 밸류에이션을 이렇게 하고 있다. 전기차 : USD 104 ESS : USD 60 모빌리티(로보택시) : USD 118 Network Service 판매(FSD) : USD 146 여기서 전기차, ESS를 제외한 두 가지 사업분야 모두 정부의 승인이 필요한 사업이라는 것을 알 수 있다. 또한 이 두 분야가 현재 테슬라에서 영위하고 있는 두 가지 사업분야(전기차, ESS) 보다 더 큰 밸류를 받을 수 있다는 것도 알 수 있다. 실제로 테슬라는 현재 많은 규제, 조사에 시달리고 있다. 그런 와중에 일론머스크가 지지했던 트럼프가 당선되면서 규제에 대한 우려가 일거에 해소가 되었다. 단순하게 계산해보자. 금요일자 기준 USD 320.72이니까, 두 가지 사업 분야의 밸류(USD 264)의 약 60% 정도(USD 156.72) 를 인정받고 있는 것이다. 아직 제대로된 수익이 나지 않는 사업 가치의 60%나 인정받고 있다는게 조금 과해보이기도 하지만, 일론머스크의 능력이 그만큼 뛰어나기 때문에 나도 기대를 걸어보게 되었다. 다만, 이 비율이 너무 과도하다고 생각되면 비중 조절을 하면서 대응해야 할 것 같다.