조정에 대한 생각

□ 개 요  ㅇ 최근 트럼프 밈 코인 등 위험자산에 대한 선호 현상이 두드러지고 있음  ㅇ 지난 3개월 美 국채 금리 상승세* 고려시 특이한 현상으로 생각되어 이에 대해 살펴보고자 함 * 美 10년물 국채 금리 ’23년 9월 약 3.6% → ’24년 1월 약 4.6%   □ 주요 차트  ㅇ 트럼프 코인은 상장 후 10배 가량 상승하기도, 아이온큐는 최근 5일간 28% 가량 상승함 ㅇ 둘 다 현재로서는 뚜렷한 가치가 없는 자산이라는 것에서 공통점이 있음   □ 현상 분석 ㅇ (상대적 저금리 상황) 美 국채 금리는 상승하고 있음에도 불구하고, 아시아 3개국의 금리는 상대적으로 저금리 상황임 (한국 10년물 : 2.837%, 일본 10년물 : 1.208%, 중국 10년물 : 1.666%) ㅇ (강달러 현상 지속) 또한 트럼프 당선 이후 강 달러 현상이 지속되면서 美 자산에 대한 선호 심리가 강화되었을 것이라고 생각함 (DXY 지수 ’24년 9월 100.17에서 현재 108.35로 상승)  ㅇ 국내 투자자들도 이런 현상들 때문에 미국 주식 중에서도 최근 상승률이 높은 위험자산에 더욱 많이 투자하는 것으로 보임  ㅇ 실제로 아이온큐의 국내 투자자 비중이 31.15%에 달하고, 국내 투자자들의 테슬라 주식 투자 금액은 약 20조 3천억원에 달한다고 함 ㅇ 미국의 높은 금리에 영향을 받지 않는 (미국인 입장에서의)외국인 투자자들이 미국의 위험자산을 매수하는 힘이 강하다고 생각함  ㅇ 소프트뱅크의 공격적인 투자도 이런 요인이 있을 것이라고 생각함

□ 개 요  ㅇ 美 국채 금리 및 환율을 고려한 미국주식, 한국주식 투자 전략을 수립   □ 주요 차트 ㅇ 美 10년물 국채 금리가 4.7%를 돌파하고, S&P500는 주간 1.94% 하락하였음 ㅇ 주간 USD/KRW는 0.16% 소폭 상승하였으나, 코스피는 약 3% 상승하여 USD 기준으로도 상승하는 한 주가 되었음 □ 미국주식 상반기 투자 환경 ※ 인플레이션과 성장이 쉽게 꺾이지 않을 것으로 전망되며 금리에 민감한 주식들 위주로 조정이 일어날 가능성 높다고 생각함   ㅇ 美 국채 금리는 상승 압력을 받고 있음 - 트럼프 정책 : 고율 관세, 법인세 감면 등 물가 상승 자극 ...

□ 개 요   ㅇ 2000년대 초반 중국 1인당 GDP 성장이 원자재 시장에 미친 영향을 확인하고,   ㅇ 인도의 1인당 GDP 성장이 원자재 시장에 미칠 영향 예측해보고자 함   □ 중국 사례 분석   ㅇ 2001년 중국의 1인당 GDP는 USD1,000을 넘어섰음   ㅇ 당시 중국의 최저임금은 年 CNY6,000 수준으로 당시 환율로 USD722 였음   ㅇ 2001년은 최저 생계비를 유의미하게 넘어서는 해였음 * 중국은 최저 생계비 수준을 반영하여 최저임금을 결정하고 있음   ㅇ 따라서 2001년 이후 소비의 증가, 인프라 투자가 유의미하게 증가함   ㅇ 이는 원자재 가격 상승으로 이어졌으며, 2008년 원유 가격이 최대 USD147까지 오르기도 함 * 동 기간 중국 1인당 GDP는 약 3.5배 상승함   □ 인도 사례 적용   ㅇ 인도 최저임금은 일당 INR178 수준으로 연간 약 USD600 수준임   ㅇ 이는 주별로 차이가 있는 것으로 보이고, 북동부 오디샤주의 비숙련 농업 노동자로 벌 수 있는 최저 임금은 일당 INR333 수준이라고 함   ㅇ 인도의 1인당 GDP는 현재 약 USD2,000 수준인데, 최저 생계비를 웃도는 수준임   ㅇ 모건스탠리는 향후 5년간 인프라 투자가 연평균 15.3% 수준으로 성장할 것으로 기대 중   ㅇ 1인당 GDP 증가에 따른 잉여 소비 증가와 인프라 투자 증가 고려시 원자재 투자는 필수라고 생각함

요즘 미국 시장을 보면 20년 말~ 21년과 비슷하다는 생각을 지울 수가 없다 코인 가격의 급등(그 중에서도 밈 코인 가격 급등), 적자 기업들의 주가 급등 등 나타나는 현상이 비슷하다 하이일드 스프레드가 2021년 저점 당시 보다도 더 낮은 상황이다. 제로 금리 시절보다도 위험자산에 대한 선호도가 큰 상황이라고 볼 수 있는 것이다. 2020년, 2021년은 주식 시장에 우호적인 환경이었으나 2022년에 우크라이나 전쟁이라는 정치적 악재를 맞이하자 마자 큰 폭의 하락으로 이어졌다. 2024년이 2020년 후반, 2021년과 유사하게 느껴진다고 해서 지금 당장 떨어질 것 같다는 것은 아니고, 악재에 민감하게 반응할 것 같다는 생각이다. 나의 전략은 기본적으로 롱 포지션을 취하되 일부 현금을 확보하는 것이다. 그리고 확보한 현금을 유망하지만, 적자를 내고있는 기업이 흑자전환할 때 매수하는 데 사용하려고 한다. 2021년에 팔란티어에 과도하게 집중 투자하였다가 실패하고 손절했는데, 결국에는 2024년 최고의 주식이 되었다. 팔란티어의 주가흐름을 되돌아보니 흑자전환 시점에 매수하는 것이 2021년에 매수하는 것보다 훨씬 좋았다. 따라서 현재는 유망하지만 적자를 내고있는 기업 리스트를 찾아놓고 이익흐름을 트래킹하다가 흑자전환 시점에서 매수하는 게 좋을 것 같다.