[가치투자 기본편] 5회차 2강 재무상태표

밸리의 오토파일럿 주의점! 오토파일럿의 기능은 좋은 주식을 걸러내기 위함이 아닌, 피해야 할 주식을 걸러내기 위함이다 재무제표 숫자만으로는 절대적인 결론을 내릴 수는 없으며, 항상 다양하게 해석이 가능하다 ex1) 유상증자: 신제품을 출시하기 위함이면 호재! 차입금 상환과 적자 때문이면 악재! ex2) 재고자산 증가: 경기 침체 때문이면 악재! 경기 호황 기대로 인한 준비 때문이면 호재! 재무제표 숫자로 어떤 정해진 규칙을 만들기 보다는 눈에 띄는 변화가 왜 일어났는지 원인과 문맥을 파악해야 함 손익계산서 일정기간동안 기업의 운영과 수익성에 대한 가장 많은 정보를 제공함 Top line인 매출액부터 bottom lind인 순이익에 이르는 과정 매출액, 매출총이익, 영업이익, 순이익 전년 혹은 전분기 증가or감소했는지 체크하고 각 증감에 대한 이유를 찾아볼 것 1) 매출액 확인 (★매출 증가했는지 확인 → 매출 증가의 원인 확인 → 지속가능한 성장인지 확인★) 순이익보다 주가에 영향을 더 많이 준다. 전체 파이가 커져야 순이익 증가 → 더 많은 재투자 → 더 많은 파이(매출) 오토파일럿을 확인 할 수 있는 내용 3가지 ① 재무제표 - 손익계산서 - 총 매출액: 과거에 성장했는지 확인! ② 재무제표 - 실적 및 전망 - 매출액: 시장 기대치에 부응하는 성장을 했는지 확인! ③ 재무제표 - 실적 및 전망 - 매출액: 회사의 성장이 앞으로 긍정적인지를 확인! 매출 성장의 이유는 7가지 (★현재 매출의 성장세가 지속가능한지를 체크하기 위함) ① 가격 결정력이 있는 기업이 가격을 ...

재무제표의 마지막 지표 현금흐름표! 손익계산서는 발생주의 회계로 회사의 손익이 증가하거나 감소한 원인을 알 수 있지만 실제 현금의 출입에 대해서 확인하기가 어려움. (사실 지금은 왜 손익계산서와 현금흐름표를 나눠서 굳이 해야하는 이유를 잘 모르겠긴함 ㅠㅠ) 회사가 현금이 탄탄하다고 해서 무조건 좋은 건 아니다! 만약에 은행과의 차입거래로 인한 +현금이라면?!! *현금흐름표에는 3가지 현금흐름이 있다. 1) 영업현금흐름: 영업에서 오는 현금흐름 2) 투자현금흐름: 투자활동에서 오는 현금흐름 3) 재무현금흐름: 기업의 자금조달 관련한 현금흐름 *현금흐름표 읽기 1) 손익계산서에서 나오는 당기순이익 VS 현금흐름표의 영업현금흐름의 차이가 클 경우에, 원인 파악 필수! 2) 현금흐름표 세가지 항목(영업, 투자, 재무)의 증감에 따른 기업유형 파악! *잉여현금흐름: 버핏이 가장 중요하다고 한부분이라고 한다!! - 기업이 창출하는 현금흐름 중, 영업을 지속하기 위해 재투자해야하는 부분 빼고 남는 흐름 - 이 잉여현금흐름이 결국 우리 주주에게 돌아오는 현금흐름이라 해석 가능 - 잉여현금흐름의 계산: 순이익+(감가상각비-설비투자)-순운전자본 증감 10년간 쓸 수 있는 장비를 10억에 구입한다고 했을 경우에 손익계산서에는 10년동안 1년간 1억씩 처리... 잉여흐름 계산시에는 10년간 1억을 더해주고, 구입한 해에 10억원 비용 처리하면 된다는데... 그러니까 왜 나눴다가..... 도로 더해줄까... ^_^???? 허허허

재무제표에서 2번째 지표인 손익계산서 파트다! 기업의 손실과 이익을 확인할 수 있는 지표로가 이해하면 될 듯하다. 재무상태표가 어떤 특정한 단일 시점의 회사의 자산 상태라면 대부분의 회사들은 발생주의를 사용하여 손익계산서를 작성한다. 현금흐름을 보완하기 위해서는 세번째 지표인 현금흐름표를 통해 확인한다. *손익계산서의 흐름 총 매출 - 매출원가 ----------- 매출총이익 - 영업비용(판관비, 연구개발비, 감가상각비, 영업외비용) ----------- 영업이익 +비영업손익 ----------- EBIT(Earnings ...

"자산=부채+자본" 그래서 이 균형을 의미하는 재무상태표는 balance sheet이다. 부채: 남에게 빌려서 조달한 자금 자본: 나의 저축으로 조달한 자금 (주주의 돈도 포함됨) ***자산(미래의 수익을 창출해주는 자원) 1)유동자산: 1년 내 현금화 가능하거나 영업에 금방 쓰이는 자산 2)비유동자산: 장기 보유하고 있는 토지, 공장, 특허권 같은 자산 ***부채(예정되어있는 금전적 의무나 지출) ***자기자본 1)납입자본: 주주들이 투자한 금액 2)이익잉여금: 회사의 수익금 중 배당하지 않고 보유한 금액 *부채비율과 자기자본 - 부채비율: 우변의 부채 측면에서 차입금 비율, 차입금 EBITA 비율, 이자보상배율 ⇒ 동종업계 대비 부채가 과도하지 않은가? - 자기자본: 우변의 자기자본 측면에서 유상증자를 지나치게 자주하지 않은가? 우선주 발행이 과도하지 않은가? *순운전자본 - 영업을 영위하기 위한 순운전자본=재고자산+매출채권-매입채무 - 순운전자본은 매출, 재고자산, 매출채권의 비례, 매입채무와 반비례 - 매출 대비 순운전자본이 그렇게 높아지지 않는가? 그렇다면 유동성 부족으로 이어질 수 있음 ★유동성 체크: 유동비율과 당좌비율은 충분히 높은가? ★재고자산: 재고자산이 지나치게 쌓이지는 않는가? 만약 그렇다면 그 원인을 파악, 재고자산 회전율을 동종업계와 비교 *무형자산(연구개발비와 영업권) - 회사가 자의적으로 상각이나 손실처리를 지연할 수 있는 여지 ⇒ 체크 요망 남들보다는 이해속도가 더딘편이라 한번 더 반복해서 들었다. 외우고 싶은 마음에 내용을 몇번 읽었지만 500번은 더 읽고 듣고를 반복해야 내 것이 될 것 같다. 그래도 퀴즈 12개 중에서 10개 맞췄다!! *_* 이제 손익계산서로 넘어가보자!

다른 회사들은 연말연초에는 보통 쉬는 분위기라고 들었는데 우리 회사는 유독 이 시기가 더 바쁘다. 그래서 요즘 하루가 점점 더 빠르게 지나간다. 오늘은 점심시간에 낮잠도 못잤다. 결국 오늘도 고민하다가... 사람 없는 퇴근길이 좋다는 핑계로 야근을 했다. 집에 와서 결국 뻗어버렸다. 한참 누워 있다가 겨우 몸을 일으켜 씻고 정신을 차렸다. 남은 업무를 집에서 좀 해야 하는데... 뭔가 오늘 내 하루를 회사에 다 잡아 먹혀버린 것 같아서 조금이라도 valley 공부를 하자라는 마음이 들었다! 오늘부터 valley 개편됐는데, 화면도 더 밝고 구성도 훨씬 좋아졌다. 이렇게 예쁜 화면으로 공부하니까 기분이 좀 살아나는 것 같다! :-) [재무제표 들어가기] 회계는 주식시장의 언어이다. 재무제표를 통해 좋은 주식을 골라낼 수 있는 건 아니지만, 최소한 나쁜 회사는 걸러낼 수 있다. 마치 수험생의 수능성적표를 보고 이 친구가 좋은 사람인지 아닌지는 100% 알 수 없는 것처럼 말이다. 그 수능성적표가 재무제표와 같고, 그 이후에 대화(정성적 리서치+가치평가)를 통해서 아 정말 이 친구(기업이) 괜찮구나! 라고 확신을 얻어가는 것이다. 그렇기 때문에 재무제표를 보느라 너무 많은 시간을 할애하지 않아도 된다. 재무제표에는 총 3개가 있다. 재무상태표: 자산과 빚은 얼마인지 (자산=부채+자기자본) 손익계산서: 매출은 나고, 순수익은 나는지 (매출=비용+손익) 현금흐름표: 외상 등에서 오는 현금흐름은 양호한지 (영업 현금흐름, 투자 현금흐름, 재무 현금흐름) 공부한 내용이 많지는 않지만 회사에 파묻힌 하루 속에서 내 시간 30분이라도 지킬 수 있다는 것도 나에게 꽤 큰 의미인 것 같다. 이렇게 작은 시간들이 쌓여서 언젠다는 내가 원하는 모습에 조금 더 가까워질 수 있기를 바라며- 회사 일하러 가봐야겠다 ^_________^ 오늘은 몇시에 잘 수 있으려나