[가치투자 기본편] 5회차 4강 내부자거래

한달 만에 밸리 복귀!!! 그동안 회사 중요한 업무 때문에 잠시 후순위로 밀려났지만 다시 꾸준한 열공모드!!! 현금흐름표 체크포인트 3가지 1) 현금흐름표 유형 2) 영업활동 현금흐름 3) 잉여현금흐름 (FCF: Free Cash Flow) 영업활동현금흐름 사업의 성장을 위해 반드시 필요한 투자집행과 대출 상황에 쓰이는 현금흐름 현금흐름은 변동성이 클 수 있기에 어쩌다 한 해 음수가 나온다고 걱정할 필요는 없지만, 지속적인 음수는 적신호 영업현금흐름 전환비율 영업활동현금흐름과 순이익 간의 차이 순이익 → 감가상각비, 순운전자본 증감, 주식 보상비용 등을 복원 → 영업활동현금흐름 고정자산 투자가 많은 제조업은 큰 규모의 감가상각비 때문에 보통 현금흐름 > 순이익, 그 반대라면 적신호 임직원 스톡옵션이 많은 IT기업은 보통 영업현금흐름 > 순이익, 그 반대라면 적신호 잉여현금흐름 잉여현금흐름에서는 여러종류가 있는데 그 중 DCF 용도는 기업잉여현금흐름(FCFF) FCF=영업활동현금흐름(OCF)-자본적지출(CAPEX) FCF는 설비투자를 제외하고 주주에게 환원할 수 있는 잉여현금흐름으로, 버핏이 중요시하는 지표라고 함!! 퀴즈는 2문제였지만, 다 맞췄다!

재무상태표 체크포인트 3가지 1) 효율성(ROE, ROA): 회사가 자산과 자기자본을 효율적으로 활용하고 있는지 2) 유동비율: 유동성에는 문제가 없는지 3) 차입금비율: 자본구조는 건전한지 ROE(자기자본 이익률) = 순이익/보통주 자기자본 → 주주의 투자 수익률 ROE의 중요성 (★워런버핏이 중요하다고 생각한 지표라고 한다) - ROE가 높을수록 자기자본 대비 수익을 효율적으로 잘 버는 것 → 영업으로 번 수익을 효율적으로 재투자 중 - ROE를 지속적으로 높게 유지하려면 재투자를 적당히 하면서 순이익은 높게 유지해야하는 어려움 → 엄청난 경제적 해자가 필요 (EX.애플!) - ROE가 지속적으로 하락한다면 경영진이 주주환원과 관련해 어떤 결정을 내리는지, 이익마진과 이익추이는 어떤지 확인해야함 ROE의 한계 - A회사 1억원 자본, 순이익 1500만원 → ROE 15% - 은행에서 5천만원을 10% 이자로 대출 받아서 자사주 ...

밸리의 오토파일럿 주의점! 오토파일럿의 기능은 좋은 주식을 걸러내기 위함이 아닌, 피해야 할 주식을 걸러내기 위함이다 재무제표 숫자만으로는 절대적인 결론을 내릴 수는 없으며, 항상 다양하게 해석이 가능하다 ex1) 유상증자: 신제품을 출시하기 위함이면 호재! 차입금 상환과 적자 때문이면 악재! ex2) 재고자산 증가: 경기 침체 때문이면 악재! 경기 호황 기대로 인한 준비 때문이면 호재! 재무제표 숫자로 어떤 정해진 규칙을 만들기 보다는 눈에 띄는 변화가 왜 일어났는지 원인과 문맥을 파악해야 함 손익계산서 일정기간동안 기업의 운영과 수익성에 대한 가장 많은 정보를 제공함 Top line인 매출액부터 bottom lind인 순이익에 이르는 과정 매출액, 매출총이익, 영업이익, 순이익 전년 혹은 전분기 증가or감소했는지 체크하고 각 증감에 대한 이유를 찾아볼 것 1) 매출액 확인 (★매출 증가했는지 확인 → 매출 증가의 원인 확인 → 지속가능한 성장인지 확인★) 순이익보다 주가에 영향을 더 많이 준다. 전체 파이가 커져야 순이익 증가 → 더 많은 재투자 → 더 많은 파이(매출) 오토파일럿을 확인 할 수 있는 내용 3가지 ① 재무제표 - 손익계산서 - 총 매출액: 과거에 성장했는지 확인! ② 재무제표 - 실적 및 전망 - 매출액: 시장 기대치에 부응하는 성장을 했는지 확인! ③ 재무제표 - 실적 및 전망 - 매출액: 회사의 성장이 앞으로 긍정적인지를 확인! 매출 성장의 이유는 7가지 (★현재 매출의 성장세가 지속가능한지를 체크하기 위함) ① 가격 결정력이 있는 기업이 가격을 ...

재무제표의 마지막 지표 현금흐름표! 손익계산서는 발생주의 회계로 회사의 손익이 증가하거나 감소한 원인을 알 수 있지만 실제 현금의 출입에 대해서 확인하기가 어려움. (사실 지금은 왜 손익계산서와 현금흐름표를 나눠서 굳이 해야하는 이유를 잘 모르겠긴함 ㅠㅠ) 회사가 현금이 탄탄하다고 해서 무조건 좋은 건 아니다! 만약에 은행과의 차입거래로 인한 +현금이라면?!! *현금흐름표에는 3가지 현금흐름이 있다. 1) 영업현금흐름: 영업에서 오는 현금흐름 2) 투자현금흐름: 투자활동에서 오는 현금흐름 3) 재무현금흐름: 기업의 자금조달 관련한 현금흐름 *현금흐름표 읽기 1) 손익계산서에서 나오는 당기순이익 VS 현금흐름표의 영업현금흐름의 차이가 클 경우에, 원인 파악 필수! 2) 현금흐름표 세가지 항목(영업, 투자, 재무)의 증감에 따른 기업유형 파악! *잉여현금흐름: 버핏이 가장 중요하다고 한부분이라고 한다!! - 기업이 창출하는 현금흐름 중, 영업을 지속하기 위해 재투자해야하는 부분 빼고 남는 흐름 - 이 잉여현금흐름이 결국 우리 주주에게 돌아오는 현금흐름이라 해석 가능 - 잉여현금흐름의 계산: 순이익+(감가상각비-설비투자)-순운전자본 증감 10년간 쓸 수 있는 장비를 10억에 구입한다고 했을 경우에 손익계산서에는 10년동안 1년간 1억씩 처리... 잉여흐름 계산시에는 10년간 1억을 더해주고, 구입한 해에 10억원 비용 처리하면 된다는데... 그러니까 왜 나눴다가..... 도로 더해줄까... ^_^???? 허허허

재무제표에서 2번째 지표인 손익계산서 파트다! 기업의 손실과 이익을 확인할 수 있는 지표로가 이해하면 될 듯하다. 재무상태표가 어떤 특정한 단일 시점의 회사의 자산 상태라면 대부분의 회사들은 발생주의를 사용하여 손익계산서를 작성한다. 현금흐름을 보완하기 위해서는 세번째 지표인 현금흐름표를 통해 확인한다. *손익계산서의 흐름 총 매출 - 매출원가 ----------- 매출총이익 - 영업비용(판관비, 연구개발비, 감가상각비, 영업외비용) ----------- 영업이익 +비영업손익 ----------- EBIT(Earnings ...