Trigger외환시장이번 주식시장 폭락의 트리거는 엔화였다. (뇌피셜)그러니까 결국 엔화 폭등이 멈춰야 주식시장 폭락이 진정할 가능성이 높아질테다.8월 5일 17시가 다되어 가는 지금도 엔화 폭등은 이어지고 있다. (세계 통화 상승방향 변동률 1위 유지로 아래 표 맨 윗 줄)그리고 지난 글에서도 이야기했던 맥시코 페소는 뭔 일인지 여전히 폭락이 이어지고 있다. (아래 표 맨 아랫 줄)엔 >> 달러 >> 페소...달러, 엔, 원엔 > 원 > 달러 (요 며칠 그렇다는 거다.)달러-멕시코 페소주요국 통화 중 페소 가치가 가장~~~ 크게 절하되고 있다.BTCUSD(Bitcoin), US100(나스닥100) ft. Hedge Funds최근 며칠의 격렬한 급락은 헷지펀드의 포지션이 겹치는 자산군에서 발생했다고 한다.(이게 우연일 수도 있지만 개연성이 있으니 참고할 필요가 있겠다.)비트코인, 나스닥(을 필두로 한 MEGA7)을 엄청난 레버리지로 매수했다는 썰이 있으니이 레버리지가 급작스런 엔고로 인해서 되돌리는 과정에 있을 수도 있다.그럼 엔고 → 엔캐리 청산 → 헷지펀드 레버리지 축소(되감기) → 투자했던 자산군 가격 하락요 순서 어디선가 균열이 발생해서 끊어지던가 아님 역순의 되먹임이 있어야 정리가 된다는 의미겠다.나는 어떤 투자자인가?아래 그림은 Put option 가격이다. 기초자산 : 코스피200선물, 행사가 : 335point만기 : 8월물(8월 두번째 목요일 = 8월 8일, 현재 4일 남았음)전 장인 금요일에라도 이걸 매수했으면 약 19,000% 이상 수익이다.흥분되는가?흥분하면 (내 기준에서는) 투기꾼이다. ㅎㅎ성공한 투기꾼과 그들의 이야가를 나는 좋아한다.그리고 또한 나는 성공한 투기꾼이 될 가능성이 지나치게 적다는 것을 잘 안다.그래서 투기는 아주 적은 비중으로 아주 드물게 찾아온 기회라고 생각한 때에만 한다.금요일엔 이게 기회라고 생각하지는 못했다. ㅡㅡ쩝... 아쉬움을 달래고 다음 기회가 언제 올런지 기다려보자.

대세하락의 시작...의 조건 "모든 대세하락은 첫 강한 음봉이 있다" 는 것이 조건이다. 일단 조건 중 하나는 갖춘 셈이다. 우선 지금의 하락은 엔화 폭등이 트리거가 되었다. 트리거는 방아쇠이다. 트리거만 가지고 총알이 발사되지는 않는다. 총알이 장전되어있어야 하고, 총이 있어야 한다. 하지만 일단 엔화는 트리거가 맞다. 총알에 얼만큼의 화약이 들어있는지 그래서 얼마나 파괴력이 강할지 아직 확실치는 않다. 어쩌면 앞으로도 확실할 때가 없을지도 모른다. 원래 불안했지만 신났던 주식시장의 강한 상승장이 불안해졌다. 아래 그림은 엔화 대비 주요국 통화의 환율이다. 세로축은 1년 전 대비 변동률%이다. 최근 하락세 기준해서 대충은 호주달러<미국달러<유로<한국원 순서 하여간 주요국 통화 대비 엔화는 초급등 중이다. 러셀2000 지수가 7월 11일 급등으로 중기적 상승을 시작했다고 생각했는데, 완전히 원점으로 돌아왔다. 금리인하에 수혜를 받는 기업(한계기업 또는 이자보상배율이 매우 적은 편인 기업 등)이 비교적 많이 포진한 러셀2000이 급등했었다. 그리고 다시 급락해서 원점 근처이다. 이제 7월 11일 이전으로 다시 돌아가서 생각하자. 그 때는 Mega7의 폭락, 그리고 Russell2000의 폭등. 지금은 Mega7의 폭락, 그리고 Russell2000의 원점(지리멸렬) 상태라고 봐야겠다. 미국이 이렇다면 KOSPI는... 원화, 엔화, 달러는... 뭐 이런 식으로 생각을 이어봐야겠다.

고함치는 "고용" 어제 발표한 경제지표 중 (예상된?) Shock 실업률과 민간고용 두 건에서 Shock 실업률 실업률이 예측값보다 꾸준히(4회 째) 높다. 게다가 이번 발표에서는 그 갭이 커졌다. 민간고용자 수 이건 거꾸로 24년 2월 정점으로 꾸준히 내려오다가 이젠 예측값을 많이 벗어난 Shock가 발생했다. 공장재 주문 Shock는 아니지만 주목할 지표로 최근 온탕 냉탕을 심하게 왔다 갔다했던 것이 고개를 꺾고 전저점을 테스트하고 있다. 연합인포맥스 기사 9월 기준금리 예측값 4.75~5.0% 확률이 어제는 약 31% 였다가 지금은 69%로 급등했다. 두단계 금리 인하를 한 방에 할 것을 점치고 있는 것이다. 미국채 시장 장단기 금리 변화(2Y & 10Y) 곧 장단기 금리 역전이 해소될 것 같은 형국이다. 채권가격 상승(금리 하락)하면서 발생한 것이니, Bull Steepening이겠다. 하여간 미국채 시장은 초 호황(금리 하락세)이다. 미국채를 포함한 대부분 주요국 국채 시장은 모두 호황이다. (일본은 호황까지라고 하긴 아직은 아니다.) 투자적격등급 회사채(LQD) 투자적격등급채 여기도 강한 상승, 분위기 좋다. 문제는 채권시장이 강한 것이 경기침체를 바라본 결과일...

어제 경제지표 Surprise1 (고용 2건 모두) Surprise2 (PMI) 고용 PMI 미국채 2년물, 10년물 모두 날카롭게 하락(미국채 좀 담아둘 걸...) TIPs & Gold 물가연동채 수익률 급락(실질금리 하락) ---> 금 가격 상승 적어도 4월부터는 확연하다. LQD 경기둔화를 감안한 투자적격등급 회사채 가격 조금 상승(금리 하락) JNK 투자 비적격등급 회사채 가격 급락(금리 상승) 정크 등급 회사의 부실 우려를 감안했으리라. 주식시장 변동성지수(VIX) 공포심리 반영 급등... 했으나 아직 전고점보다는 아래. 채권시장 변동성지수(MOVE) 주식시장보다 급격하진 않지만 스멀스멀 상승 중 DXY, USDJYP(최근 1년, 변동률%) 미 달러 지수는 1년 전 대비 4%까지 상승했다가 2% 상승 수준에서 머물고 있고, 엔화 대비 달러는 14%까지 상승했다가 급전직하 5% 상승 수준까지 폭락. KRWJPY 엔화를 좀 더 많이 사 둘걸 그랬다. ㅜㅜ FED watch Probabilities (내년 6월까지...) 매 회의 때마다 0.25% p 씩 기준금리를 내릴 것이라고 보고있다. (미국 기준금리 선물옵션 시장) 9월 기준금리 예측값 변화 올릴 가능성은 아예 사라지고, 2단계 내릴 가능성도 하루 사이에 꽤 부상했다. 확률의 점유율 변화 빨간색 구간(5.00~5.25%)이 압도적으로 넓지만 보라색 구간(4.75~5.00%)도 좀 더 넓어졌다. 11월 기준금리 예측값 변화 올릴 가능성은 역시 아예 사라지고, 2단계 내릴 가능성도 하루 사이에 상당히 부상했다. 12월 기준금리 예측값 변화 다이나믹한 하루였다. 진지한 포트폴리오 변화를 진행해야할 때가 왔나보다.

미국채 현재까지 아래 그림처럼 5가지 만기인 미국채 수익률 변동 추이를 보자. 그래프 선을 기준으로 맨 아래부터 10년(파랑색), 2년(하늘색), 1년(녹색), 3개월, 4주(1개월)이다. 그런데 맨 위에 있는 두개의 선 3개월(짙은 갈색)과 1개월물(옅은 노랑)은 근래 좀 우왕좌왕하는 게 보인다. 5개 주요 만기 미국채 최근 1년(세로축=수익률%) 3개월물, 1개월물 만 최근 6개월(세로축=수익률차이%p, 6개월 전 기준) 3개월물 수익률은 지난 2~3월의 변동성을 뒤로하고 5월 이후 점차 하락. 반면에 1개월물은 6월의 급락 직후 급등하는 변동성 반복하다 6개월 전의 수익률에 근접. FED watch의 기준금리 역사적 변동 7월, 9월, 11월, 12월, 내년 1월에 결정할 기준금리에 대한 구간별 확률분포 ...