테리님 올려주신 오건영(신한)님의 에세이를 보자. (250208)엔화가 강해지는 이유 주요국 환율(달러, 엔, 원) 달러-엔(1년, 일봉) 1월 초 고점을 형성하고 뚜렷한 하락세(엔 강세)이다. 달러-원(1년, 일봉) 1월 초가 고점이긴 한데 일본보다 훨씬 고점이고 하락이라기 보다 횡보하고 있다. 엔-원(1년, 일봉) 레벨을 높여가며 상승(원화 약세, 엔화 강세)하고 있다. 각국 국채 10년물 금리 녹색 미국채(우축) 파란색 일본채(좌축) 노란색 한국채(우축) 여기서 위 에세이에서 각국의 국채 장기물에 주목한 것처럼 미국채 금리 : 끌어내리려는 의지 (미국 대통령 + 재무부 장관) 상승세 가운데 4.8%를 고점으로 저항선으로 인식하는 듯... 일본채 금리 : 인플레 우려로 오르는 것을 굳이 막지 않거나 적절히 올리려는 의지 ( BOJ + 경제재생상 ) - 아래 연합인포맥스#1 상승세 확연 한국채 금리 : 한국은행 총재가 매파적 발언을 했지만... 위...

일주일만에 열린 한국 증시를 보자. 꾸며놓은 차트 세트에 홍콩H, 니케이225가 같이 있으니 같이 보자. 홍콩은 지난 28일이 현재까지의 마지막 일봉이고, 일본은 오늘 한국과 마찬가지로 시장이 열렸다. 아시아 주요 지수 KOSPI KOSPI를 좀 더 들여다보면, 한참만에 열린 장이 "또" 급락하는가 싶었는데 (다행히) 밑 꼬리를 어느정도 길게 달면서 마감했다. 상승하지는 못했지만 속절없이 하락한 게 아닌 것에 주목해보자. USD-KRW 증시 급락에 환율이 연동되었다는 것은 분명해 보인다. 환율에 윗꼬리가 있긴 한데 위 코스피 차트에 비하면 작다. 코스피 시장의 하락압력보다 환율 상승압력이 오늘 하루 상대적으로 더 강했다는 얘기겠다. 시간이 좀 더 흐른 16:30 현재 환율이 좀 더 안정화되고 있다. 1450원까지 내려왔다. DeepSeek 충격으로 오늘의 금융시장을 보는 관점도 있지만, 또 다른 ...

달러를 흔들 요인 테리님의 글 : 오건영 단장(신한금융) 에세이 <달러를 흔들 요인은?> 요약하자면, 미국 CPI는 예상보다 양호했으나, 국채 금리 하락으로 달러-원 환율이 급등 후 반등. 현재 환율에 가장 큰 영향을 미치는 요소는 미국 국채 금리이며, 안정화가 필요함. 트럼프의 ERS(대외수입청) 설립 및 관세, 투자 수수료 부과 계획은 무역 적자뿐만 아니라 재정 적자 해결을 목표로 함. 외국인 투자에 수수료 부과는 미국 시장 접근 비용 증가 및 글로벌 자본 흐름에 영향 가능성 있음. 여기서 트럼프 2.0 시작을 앞두고 시장의 변화를 초래할 단초를 제공할만한 이야기들이 있다. 트럼프 정책의 가장 큰 화두를 세개 꼽자면, 감세 관세 이민(유입) 여기에 하나 더 관심가질만한 것으로 위 에세이에서 언급된 환율의 급격한 변화가 있었다. (아직 진행 중일지도 모른다.) 달러인덱스(DXY), 주요국 환율 달러는 1년 래 신고점 수준에서 내려올 기미가 아직은 안보인다. 미국에 수출해야 하는 입장인 그 외(?) 국가들로서는 환율전쟁을 하고 있다고 봐도 무방하겠다. 모두 환율전쟁(자국 통화 절하)으로 수출경쟁력 확보하고 부실한 경기를 진작하겠다는 전략이 어느 정도 효과가 있을까? LipperAlpha의 글로벌 ETF 분석 위 차트에서 보면 ETF 시장에서 미국, 글로벌, 유럽, 영국, 일본의 매출은 좋고(Top10 파란색), 이머징 마켓, 유럽 하이일드 등의 매출은 좋지 않았다.(Top10 까만색) 아래 차트에서도 Top10 가장 많이 팔린 ETF에 미국이 대부분이고 다음은 유럽이다. 주요국 증시 경기진작 효과를 온전히 담는 지표는 아닐지라도 각국 증시를 살펴보자. 미국(S&P500) 지난 12월 중순부터 기간조정과 가격조정 사이의 어중간한 조정을 하다가 현재는 하락폭을 꽤 많이 회복한 상태이다. 강세 요인: S&P 500은 연간 +23.31% 상승하며 주요 글로벌 시장 중 최고 성과 기록. AI 기술주 중심의 'Magnificent Seven'이 전체 상승의 절반 이상 기여. 연준의 점진적 금리 인하 기대감과 강력한 경제 지표(GDP 성장률 Q3 기준 ...

월가소식 : 매크로팀 달러-원 환율과 고용 지표 관련한 분석을 들여다보자. 달러-원 환율 최근 1년 환율 차트이다. 10월 초 저점은 1300원 정도였고 이후로 이렇다할 쉼없이 1500원 근방까지 내달렸다. 단기적인 환율 하락 가능성의 이유로 골드만삭스가 꼽은 4가지이다. 국내·해외 은행의 달러 차입 한도 50% 상향 금융기관의 달러 유동성 요건 완화 한국은행과 국민연금 간 외환 스왑 협정을 500억 달러 → 650억 달러로 확대 국민연금 관리위원회가 전략적 외환 헤징 비율을 연장해, 지난 10월 수준에서 전체 헤징 비율이 최대 12.77%(약 600억 달러)까지 늘어날 예정 그리고 골드만삭스의 보고서 발표 이후 위 차트에서 보듯이 환율은 재차 급등세를 보이며 12월 27일 전고점을 향해 한 번 더 다가갔다.. 달러 인덱스 위의 한국 당국의 환율 안정화 정책에 반하는 환율 급등은 별로 이상할 것 없는 달러 강세 때문이다. 주요국 통화 다시 주요국 통화를 같이 살펴보자. 모든 통화가 달러 대비 약세를 이어간다. 주요국 환율변동(달러 기준, %) 1년전 대비 작년 7월 전후로 유난히 뾰족한 봉을 만든 것이 바로 달러-엔(주황색) 8월에 엔 케리 트레이드 청산우려로 금융시장을 뒤흔들었던 엔화의 움직임이 돋보였다. 3개월 전 대비 작년 10월 10일 이후 현재까지 3개월 정도만 보자. 엔화(주황색)는 출렁임이 한번 있었고 유로화(녹색)와의 동조 방향이 비슷해보인다. 반면 원화(빨간색)와 위안화(파란색)가 서로 상관계수가 높아보인다. 동시에 가장 약세를 보이는 통화로는 원화가 단연 돋보인다. 고용지표 어제 밤(2025-01-10, 22:30 한국시간 기준) 발표한 두가지 중요한 고용지표에서 Surprise가 나왔다. 아래 표의 위는 민간고용, 아래는 비농업부문고용의 변동인데, 각각 예상치를 꽤 많이 높인 수치로 발표되었다. 민간고용 / 비농업고용 경제지표(고용) 전반적으로 0을 중심으로 완만히 하락하는 움직이였지만 최근 무게추는 살짝 상향하는 쪽으로 보이기도 한다. 고용 여건이 좋아지거나... 적어도 나빠지지는 않는 듯 하다. 경제지표(실업) 실업률이 작년 10월까지 높아지는 추세였지만, 그 이후로는 실업률 지표가 꺾여 내려가는 쪽으로 바뀌었다. 실업률이 떨어진다는 의미이다. ...

작년 9월 이후의 몇몇 블로그 포스트에서 중국 증시(홍콩 포함)에 대한 관심을 표했던 것이 지금 세어보니 꽤 있었다. 미중 패권전쟁이라는 불확실성을 기본으로 깔고 생각해보자. 여기에 중국의 대응이 과연 수출 주도의 글로벌 디플레 확장 국면이 상당히 오래 지속되었다. 더욱이 중국 내수시장은 부동산 시장의 처참한 침체를 비롯해서 일본의 잃어버린 30년을 따라갈 것이라는 예상도 흔했다. 그러다 작년 9월 뭔가 다른 일이 생길 수 있음을 시장이 감지했다. (시장의 선구자들이 움직였다고 봐야겠다. 그리고 선구자들은 항상 성공하는게 아니라는 전제도...) 앞으로는 어떻게 될까? 작년 9월 하순 약 6500포인트 부근이었던 홍콩(H) 지수는 10월 초 정점까지 급히 오른 이후 오른 폭을 상당히 되돌리며 소강상태이다. 항셍 차이나기업(H) 연합인포맥스 기사 12월 27일 통화정책위원회에서 금리 인하 예고와 여러가지 중국이 당면한 도전에 ...