M&A 전문가 코스

현대 비즈니스에서 인수합병에 대한 이해는 점점 더 중요해지고 있습니다.

흔히들 아는 대기업에서 거대규모로 인수합병이 이루어지기도 하지만 훨씬 더 작은 기업에서도 저평가된 기업을 인수하여 인수를 통한 성장을 하는 Serial Acquirer가 있습니다.

ex) 켈리파트너스그룹, 컨스털레이션소프트웨어, 테크니언, 리프코, 저지사이언티픽 등

전략적 관리 모델

조직의 전략적 관리 프로세스를 나타내는 '전략적 초점 휠'

1. 전략적 계획: 조직의 비전, 미션, 목표를 설정하고 이를 달성하기 위한 전략을 수립

2. 전략 실행: 계획을 실제 행동으로 옮기는 단계. 자원을 할당하고, 팀을 구성하며, 실제 업무를 수행

3. 변화의 프로젝트 관리: 전략 실행 과정에서 발생하는 변화를 관리. 조직 문화, 프로세스, 시스템의 변화를 포함.

4. 전략적 위험 관리: 전략 실행 중 발생할 수 있는 위험을 식별하고 관리하는 단계. 내부적, 외부적 위험 모두를 포함.

5. 전략적 초점 휠: 이 모든 과정의 중심. 조직이 항상 전략적 목표에 초점을 맞추고 있음을 상기.

이 모델의 핵심은 이 과정이 끊임없이 순환한다는 것입니다. 전략은 고정된 것이 아니라, 지속적으로 평가되고 조정되어야 합니다.

"다학제적 접근" :기업 인수합병(M&A)의 복잡성과 그 성공을 위해 필요한 다양한 경영 기술

1. M&A 성공을 위해서는 다양한 경영 분야의 기술이 필요. 많은 M&A가 실패하는 이유는 관리자들의 기술과 경험 부족 때문일 수 있다.

2. M&A를 마스터하기 위해서는 MBA 핵심 과정에서 배운 여러 분야의 지식을 활용:

   • 전략가처럼 생각하여 M&A의 전략적 논리를 평가

   • 재무 전문가처럼 생각하여 거래의 가치를 평가

   • 프로젝트 관리자처럼 생각하여 M&A를 실제로 구현

3. M&A에서는 전략, 재무, 프로젝트 관리 등 여러 분야를 동시에 통합적으로 생각이 필요

4. 실제로 M&A를 이끄는 많은 사람들이 단일 기능 배경을 가지고 있어, 이것이 M&A 실패의 한 원인일 수 있음. 이로 인해 미국에서는 전문 M&A 프로젝트 관리 컨설팅 회사가 증가하는 추세

5. M&A 과정은 MBA의 기본 과정들(전략 기획, 재무, 프로젝트 관리, 전략적 위험 관리)과 일부 중복되지만, M&A의 특정 맥락에서 이러한 개념들을 고려

M&A 과정의 주요 섹션

1. 모듈 1: 기초 개념 소개

   • 이 모듈에서는 M&A와 관련된 주요 용어와 표현을 소개

   • 합병과 인수의 차이점을 설명

   • 통합(integration)이라는 개념이 합병의 목표로서 어떤 의미를 갖는지 고찰

2. 전략적 근거 (모듈 2-3)

   • 이 섹션은 합병의 전략적 근거

   • 합병이 어떻게 전략적 초점을 방해할 수 있는지, 그리고 변화 과정에서 이 초점을 어떻게 유지할 수 있는지 학습

3. 가치평가, 합병 전략, 실사 (모듈 4-6)

   • 잠재적 인수 대상 기업의 가치를 평가하는 기본 도구와 접근 방식

   • 특히 미래 성장 잠재력과 관련하여 가치를 평가하는 방법

   • 합병 전략 개발 시 고려해야 할 사항들을 학습

   • 실사(due diligence) 과정의 수행 방법을 학습

4. 구현과 통합 (모듈 7-10)

   • 이 섹션에서는 변화 관리 도구로서의 프로젝트 관리를 중심으로 구현 과정

   • M&A가 조직에 큰 변화를 가져온다는 점을 인식하고, 적절한 절차와 프로세스의 설계 및 적용의 중요성

   • 구현 계획의 준비 과정과 이 계획을 완료까지 실행하고 관리하는 과정을 학습

5. 종합적 접근

   • 이 과정은 M&A를 전략, 재무, 프로젝트 관리 등 다양한 관점에서 통합적으로 접근하는 것의 중요성

인수 합병 기본 사항

• 합병:

  • 두 회사 간의 협상 과정을 통해 이루어짐

  • 양측이 동의하에 새로운 단일 기업을 형성

  • 시너지 효과를 목표로 함

• 인수:

  • 한 회사(인수자)가 다른 회사(피인수자)를 사들임

  • 협상이 반드시 필요하지 않음

  • 주식 매입을 통해 소유권 확보

  • 우호적 또는 적대적일 수 있음

• 우호적 인수:

  • 피인수 회사가 인수에 동의

  • 상호 이익을 위한 기회로 여겨짐

• 적대적 인수:

  • 피인수 회사가 인수에 반대

  • '백기사' 전략 등으로 방어 가능

  • 공개 시장에서의 대량 주식 매입으로 시도될 수 있음

• '새벽 습격' 전략:

  • 인수자가 시장 개장 직후 신속하게 대량의 주식을 매입

  • 주가 상승을 최소화하고 '기습적'으로 시장을 장악하기 위한 목적

• 주주의 역할:

  • 우호적/적대적 인수 모두에서 최종 결정권은 대상 기업의 주주에게 있음

  • 주주 다수가 매각에 동의하면 소유권이 인수자에게 이전

• 주주 동의의 조건:

  • 합병을 통해 이익을 얻을 수 있다고 판단할 때 동의

  • 인수자가 제공하는 대가(현금 또는 주식)의 매력도에 따라 결정

• 대가의 형태:

  • 현금: 즉각적인 이익 제공

  • 주식: 장기적 투자 기회 제공, 주로 더 매력적으로 여겨짐

  • 주식 거래는 특히 시장이 침체된 상황에서 더 선호될 수 있음

몇 가지 기본 근거

• 합병의 근본적 동기:

  • 합리적 근거: 의사 결정 조건을 나타내는 상위 수준의 추론

  • 동인: 합병을 정당화하는 중간 수준의 구체적인 영향력

• 주요 근거: a) 전략적 근거:

  • 특정 전략적 목표 달성을 위한 인수합병

  • 새로운 시장 진출, 생산 능력 통제 등의 목적

  • 방어적 목적으로도 사용...