중요한 것은 당신이 옳은지 그른지가 아니라 당신이 옳을 때 얼마나 많은 돈을 벌고 틀렸을 때 얼마나 많은 손실을 입는가입니다 - George Soros
마이클 모부신은 그의 기사 “크기가 중요하다: 켈리 기준과 자금 관리의 중요성"이라는 글에서 부를 극대화하기 위해 투자자에게 필요한 것이 무엇인지 설명하는 것으로 시작합니다. 투자자는 먼저 분석적 우위를 점할 수 있는 상황을 찾아야 하고, 두 번째로 해당 상황에 적절한 금액의 자본을 배분해야 합니다.
그러나 대부분의 투자자는 포지션 규모를 성공적인 포트폴리오 구축의 중요한 요소가 아니라 나중에 고려하는 것처럼 취급합니다. 한 투자자가 포지션 규모를 적절히 조정하면 같은 주식을 보유한 두 투자자의 수익률이 달라질 수 있습니다.
그러나 포지션 사이징의 목표는 수익률 극대화가 아니라 하방 보호에 초점을 맞춰야 합니다. 제임스 디난은 포지션 사이징을 “얼마나 벌 수 있느냐가 아니라 얼마나 잃을 수 있느냐의 함수”로 보았습니다. 머피의 법칙에 대해 들어보셨을 겁니다: 잘못될 수 있는 것은 무엇이든 잘못된다는 법칙입니다. 투자에서는 어떤 일이든 일어날 수 있으며, 투자자의 목표는 일이 터졌을 때 다른 날을 볼 수 있도록 하는 것이어야 합니다.
따라서 투자자는 패자를 너무 많이 소유하지 않고 승자를 너무 적게 소유하는 것을 목표로 합니다.
투자자가 ...
