AI가 판도를 바꾸면서, 과거에 이점을 얻기 위해 필요했던 노력과 풍문을 듣는 귀가 더 이상 결정적인 요소가 아니게 되었습니다. 이게 나쁜 일일까요?
30년 동안, 투자자로서 제 이점은 고된 리서치였습니다. AI가 그것을 쓸모없게 만들었습니다.
1995년에 제 인생을 바꾼 두 권의 책을 읽었습니다. 벤저민 그레이엄의 '현명한 투자자'와 워런 버핏의 로저 로웬스타인 전기였습니다. 저는 가치 투자에 푹 빠졌습니다. 아무리 봐도 질리지 않았습니다. 그러나 그 당시에는 충분한 정보를 얻기가 어려웠습니다. 인터넷이 태동하던 시기였기 때문에, '워런 버핏'이나 '가치 투자'를 구글링할 수는 없었습니다.
제가 가장 먼저 손에 넣을 수 있었던 것은 버크셔 해서웨이의 연례 보고서였습니다. 전화번호부에서 전화번호를 찾아야 했습니다. 그 후, 유선전화를 이용해 전화를 걸었습니다. 중서부 억양을 가진 상냥한 여성이 전화를 받았습니다. "버크셔 해서웨이입니다. 무엇을 도와드릴까요?"
"안녕하세요," 제가 말했습니다. "연례 보고서 사본을 주문하고 싶습니다." 문제없다는 대답이 돌아왔습니다. 저는 제 우편 주소를 알려주었고, 그녀는 그것을 다시 확인해주었습니다. 며칠 후, 저는 연례 보고서가 담긴 갈색 봉투를 받았습니다. 저는 그것을 게걸스럽게 읽었습니다. 그리고 버크셔가 공개적으로 거래하는 투자 종목 표를 이용해 코카콜라, 가이코, 아메리칸 익스프레스, 캐피탈 시티즈/ABC의 보고서 같은 새로운 자료를 비슷한 방식으로 구했습니다. 유선전화를 들고 말로 요청하는 방식이었습니다.
제 요점은 무엇일까요?
모든 것이 느리게 진행되었다는 것입니다. 지식을 얻는 것은 어려웠습니다. 투자 지식을 습득하는 모든 단계는 며칠, 심지어 몇 주가 걸리는 과정이었습니다. 다양한 정보 조각들을 신중하게 모으고 부지런히 얻어야 했습니다.
그 초창기부터 저는 버크셔 해서웨이 주주총회에 대해 알게 되었습니다. 그 총회들은 유튜브에 녹화되거나 실시간으로 중계되지 않았습니다. 그래서 저는 주식을 좀 사고 직접 참석했습니다. 이 모든 것이 투자 우위를 점하기 위한 것이었습니다. 예, 그 회의에 참석하지 않고도 운 좋게 휘트니 틸슨의 유명한 이메일 목록에 오른 소수의 사람들이 있었습니다. 당시에는 기껏해야 수십 명 정도였습니다. 하지만 그것이 전부였습니다. 내부 정보에 접근할 수 있는 경로는 극히 드물었습니다.
충분히 얻을 수 없었기 때문에, 저는 캘리포니아 패서디나에서 열리는 웨스코 주주총회에도 찰리 멍거와 함께 참석했고, 빌 루안과 릭 커니프가 운영하는 세쿼이아 펀드 모임에도 참석했습니다. 한 번은 웨스코 주주총회에서 멍거가 로버트 치알디니의...
