직접 주식을 고르거나, 전문 포트폴리오 매니저를 선택할 수 있습니다. 쉬워 보일 수도 있습니다. 오늘날의 추세는 최근의 승자들 중에서 고르는 것입니다. 다음을 고려해 보세요. 2013년부터 2024년까지, 상위 10개 미국 주식은 나머지 S&P 500 그룹을 연평균 4.9%라는 엄청난 차이로 능가했습니다.
하지만, 투자의 지뢰밭에 스스로 발을 들이는 것이라면 어떨까요? 특히 과열된 시장에서 패자를 선택했을 때 잠재적인 손해는 어느 정도일까요?
물론, 주식을 고르는 당신의 사촌이 단기적으로는 운이 좋을 수도 있습니다. 하지만 여기에 장기적으로 그가 저조한 성과를 낼 수밖에 없는 이유를 보여주는 아홉 개의 차트가 있습니다.
핵심 요약
성공적인 주식을 고르는 것은 50:50 게임이 아닙니다. 주식 10개 중 6개는 손해를 보는 패자입니다. 나머지 10개 중 3개는 간신히 국채 수익률을 넘는 수준에 머뭅니다.
그렇다면 주식 시장의 막대한 부는 어디에서 온 것일까요? 놀랍게도, 1926년 이후 전체 투자자 자산 증가는 단 4%의 주식이 만들어냈습니다.
최근 승자 주식을 골라야 할까요? 2013년부터 2024년까지, 이 주식들은 시장 대비 4.9% 초과 성과를 보였습니다. 하지만 이것은 예외적인 현상입니다. 역사적으로 볼 때, 상위 10개 주식은 S&P 500의 나머지 주식들에 비해 2.4% 낮은 성과를 기록했습니다.
떠오르는 별을 선택해야 할까요? 수십 배 또는 수백 배의 수익을 내는 주식들이 여기에 있습니다. 하지만 기술 기업의 60%는 70%까지 폭락하며 다시는 회복하지 못합니다.
전문 포트폴리오 매니저를 고용해야 할까요? 그들은 더 숙련되어 있지만, 수수료를 제하고 나면 그들의 성과는 시장을 이기지 못합니다.
네, 시장은 비효율적일 수 있습니다. 하지만 당신은 시장의 비효율성을 이용하는 데 있어 훨씬 더 비효율적입니다.
#1 소수 승자가 전부를 차지한다 (A FEW WINNERS TAKE IT ALL)
전체 시장을 지탱하는 것은 단 4%의 주식입니다.
96%의 주식은 아무런 부를 창출하지 못했습니다.
가장 우울한 숫자부터 시작해 볼까요? 2017년, 헨드릭 베셈빈더는 1926년부터 2016년까지 25,300개의 미국 주식 성과를 분석했습니다. 역사적으로 볼 때, 단 4%의 주식 미국에 상장된 약 1,100개 기업만이 장기 투자자에게 순자산의 100%를 창출해 주었습니다. 나머지 주식들은 어땠을까요?
10개 중 6개 (14,600개 기업)는 투자자들의 돈을 잃게 만들었습니다.
다음 10개 중 3개 (9,540개 주식)는 수익률이 매우 낮은 주식이었으며, 총체적으로 앞선 손실들을 상쇄하는 데 그쳤습니다.
결론적으로, 누적 순 기준으로 볼 때, 96%의 주식은 투자자에게 단 하나의 부도 창출하지 못했습니다.
부의 창조자 대 파괴자
승자 집중 현상: 1.2%의 주식이 부(富)의 75%를 창출
승자들은 훨씬 더 집중되어 있습니다.
상위 5개 주식 (전체 상장 주식의 0.02%) – ExxonMobil, Apple, Microsoft, General Electric, 그리고 IBM이 투자자 부의 10.1%를 창출했습니다.
상위 50개 주식 (0.2%) – 부 창출의 39.3%를 차지했습니다.
상위 300개 주식 (1.2%) – 부의 75%를 창출했습니다.
상위 1,200개 주식 (4%) – 순자산의 100%를 설명합니다.
이러한 승자들의 수익률은 너무나 경이로웠기 때문에, 패자들의 자산 파괴(17%)는 이에 비해 미미합니다. (패자들이 1달러를 잃을 때마다, 상위 4%의 승자들은 6달러의 부를 창출했습니다!)
투자자를 위한 부의 창출 비율(1926-2016)
항상 그런 것은 아니겠죠?
단기에서 중기적으로는 그렇지 않습니다.
실제로 대부분의 주식이 인기 지수를 상회하는 수익률을 기록한 기간도 있었습니다. 그렇다면 왜 시장 타이밍을 맞추지 않고 매수 및 보유로 제한할까요?
시장 타이밍에 대한 증거를 살펴보기 전에 먼저 전체 시장을 끌어올리는 탁월한 수익을 창출하는 소수의 종목을 고를 수 있는지 살펴봅시다.
#2 어제의 승자가 내일의 승자가 아닐 수 있다
역대급 승자를 고르기란 어렵습니다.
승자는 끊임없이 바뀝니다.
짐작하셨겠지만, 복리가 막대한 수익률에 큰 역할을 합니다. 하지만 장기적으로 볼 때, 어제의 승자 중 소수만이 시간이 지나면서 의미 있게 복리 성장을 지속합니다.
아래 순위 애니메이션은 S&P 500 지수 내 개별 주식의 상대적 시가총액을 보여주며, 첫 번째 연구에서 언급된 상위 5개 승자의 로고가 나타나 있습니다. Apple, Microsoft, GE 또는 ...
