자본지출 대비 현금흐름 비율: 왜 투자자들은 이 평가법을 활용하지 않을까?

더 많은 관심을 받을 만한 효율성 비율

기업의 평가는 세 가지 질문으로 요약될 수 있습니다:

1: 기업은 얼마나 효율적이고 수익성 있게 운영되는가?

2: 이러한 효율성이 얼마나 오랫동안 유지될 수 있는가?

3: 내가 얻는 것에 비해 지불하는 가격은 얼마인가?

이 세 가지 질문은 기업을 매수하기 전에 명확히 규명되어야 합니다. 다른 모든 질문은 부차적입니다. 제가 잘 경영되는 기업을 공정한 가격에 인수하고, 그 경쟁 우위가 장기적으로 비즈니스 모델을 유지할 수 있도록 한다면, 그 기업의 가치는 시간이 지남에 따라 상승할 가능성이 높습니다.

여러분이 금융 미디어에서 읽고 듣는 다른 모든 것들은 더 나은 결과를 가져다주지 못하는 과잉 분석입니다.

오늘 기사에서는 첫 번째 질문을 다루겠습니다.

잉여현금흐름(Free Cash Flow)은 모든 장기적인 사업 성과의 주요 동력이지만, 그 평가에 문제가 있습니다. 제가 예시를 통해 가장 잘 보여드리겠습니다. 단순화를 위해 동일 업종의 두 회사를 살펴보겠습니다:

맥도날드(McDonald’s) vs. 얌! 브랜즈(Yum! Brands) 우리는 각 회사가 지난 10년 동안 얼마나 많은 잉여현금흐름을 창출했는지 살펴볼 것입니다.

맥도날드(McDonald’s) MCD 잉여현금흐름:

얌! 브랜드 YUM 잉여현금흐름:

두 회사 모두 긍정적인 잉여현금흐름(Free Cash Flow)을 보이며 상승 추세에 있습니다.

이제 각 회사가 얼마나 많은 잉여현금흐름을 창출했는지는 알았지만, 얼마나 효율적으로 창출했는지는 알지 못합니다.

이를 파악하기 위해 자본 지출(CapEx)과 영업 현금 흐름(Operating Cash Flow)을 살펴볼 필요가 있습니다.

자본 지출(CapEx)(Capital Expenditures 또는 Capital Expenses의 약자)은 투자 ...