성공적인 투자, 즉 장기적으로 시장 수익률을 상회하는 것은 매우 어렵습니다. 선택할 수 있는 주식의 세계는 사실상 무한한 반면, 당신의 자본과 무엇보다 중요한 당신의 시간은 한정되어 있기 때문입니다.
아이디어를 찾는 것도 어렵고, 진정한 확신을 세우는 것도 어려우며, 아이디어를 거절하는 것 또한 어렵습니다. '확신'은 위험하며 기만적일 수 있습니다. 당신이 투입하는 정보가 곧 결과물을 결정하기 때문입니다. 어떤 주식에 대해 낙관적인 분석만 읽는다면 당신의 확신은 더욱 강해질 것입니다. 여기에 기존의 편향까지 더해지면, 당신은 그 주식과 사랑에 빠지게 됩니다.
애스워스 다모다란은 우리가 어떤 주식에 대해서든 결코 편향에서 자유로울 수 없다고 설명합니다: "기업이나 주식의 가치를 평가할 때 아무런 백지상태에서 시작하는 경우는 거의 없습니다. 너무나 자주, 모델과 지표에 숫자를 입력하기도 전에 해당 기업이나 주식에 대한 견해가 형성되며, 당연히 그 결과는 당신의 편향을 반영하게 됩니다."
다모다란은 편향이 가치 평가를 할 기업을 선택하는 순간부터 시작된다고 말합니다. 그것은 무작위적인 선택이 아닙니다. 어디선가 그 주식에 대한 좋은 이야기를 들었기 때문입니다. 그 후 뉴스 기사, 연간 보고서, 애널리스트 리포트 등을 읽기 시작하며 이는 당신의 편향에 불을 지핍니다.
해당 주식에 대해 매우 긍정적으로 느끼기 때문에, 당신은 규칙을 어기기 시작합니다. 현재 가격에서 가치 평가가 나오지 않으면, 나오게끔 만듭니다. 모델의 매출 성장률을 높이거나 마진이 좀 더 확대될 것이라고 가정하면, 짜잔, 갑자기 가치 평가가 타당해 보입니다.
주가가 하락해도 당신은 의심하지 않습니다. 적어도 진심으로는 말이죠. 그래서 당신은 추가 매수를 합니다. 결국 당신은 매우 낙관적이니까요.
이것이 어디로 향하는지 당신도 알 것입니다. 투자의 가장 큰 도전 과제 중 일부는 심리적인 것이며, 저 또한 이를 극복하기 위해 여전히 분투하고 있습니다.
투자자로서 우리는 주식 선정 과정에서 매우 세밀해야 합니다. 우리의 편향을 인식하고 이해해야 하며, 기업가가 사업 아이디어를 검증하면서 동시에 그 아이디어를 '죽이려고' 노력하는 것처럼, 우리도 주식 아이디어를 죽이려고 노력해야 합니다.
이 중 어느 것도 지능이나 더 강한 의견으로 해결되지 않습니다. 그것은 '구조'에 의해 해결됩니다. 이 글에서는 투자자들이 저지르는 주요 실수들과 이를 피하는 방법을 분석합니다.
모든 구매자 뒤에는 판매자가 있다
어떤 주식을 사는 사람이 있다면, 반드시 파는 사람도 있습니다. 상식적인 이야기지만 우리는 이를 너무 자주 무시합니다. 당신이 저평가되었다고 생각해서 주식을 살 때, 누군가는 고평가되었다고 생각해서 팝니다.
여기에는 의견의 중요한 차이가 존재합니다. 당신이 반드시 이해해야 할 '거래의 반대편'이 있다는 뜻입니다. 시장이 대체로 효율적이라고 가정할 때, 대부분의 시장 참여자가 어리석지 않다고 전제해야 합니다. 그들이 주식을 파는 데는 이유가 있습니다. 만약 당신이 그 ...
