AI가 시장 뉴스를 장악하고 있으며, 기존의 확립된 믿음들을 재고하도록 강요하는 사례가 늘고 있습니다. 그중 하나는 소프트웨어, 정보 서비스, 디지털 플랫폼과 같이 수십 년 동안 물리적 투자 없이도 성장하고 지배력을 확보할 수 있었던 '자본 경량형(capital-light)' 비즈니스 모델이 가졌던 오랜 매력입니다. 현재 이러한 기업 중 상당수는 그들이 가진 경제적 해자의 지속 가능성에 대한 투자자들의 회의론과 높은 마진 구조에 대한 정밀 조사에 직면해 있습니다.
멀리 볼 것 없이, S&P 500 지수 대비는 물론 절대적인 기준에서도 소프트웨어 섹터의 처참한 실적 저하를 확인해 보십시오. 한동안 분명하게 나타났던 이 섹터에 대한 압박은 2026년 초반 몇 주 동안 급격히 가속화되었으며, 특히 법률 및 재무 분석을 제공하는 비즈니스들을 대체하겠다는 앤트로픽의 발표와 함께 더욱 심화되었습니다. 클로드 챗봇에 "앤스로픽이 어떤 기업들을 대체하거나 교란할 수 있는가?"라는 간단한 질문을 던진 결과는 매우 흥미로웠으며, 저희 회사의 입장에서는 유용한 헤지수단이 되었습니다.
동시에 건설 서비스, 골재, 운송, 방산업체와 같은 자본 집약형 비즈니스들이 전성기를 맞이하고 있습니다. 투자자들이 공급망 재구축, 국가 안보 복합체, 그리고 데이터 센터 인프라에서 이들이 맡은 핵심적인 역할에 주목하기 시작했기 때문입니다. 저희는 이러한 승자 기업들을 다수 보유하고 있으며, 새로운 기업들을 계속해서 찾고 있습니다.
