퀄리티기업연구소
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"투자의 질을 중시하며, 장기적 안목으로 시장을 바라봅니다. 비단 재테크뿐만 아니라 인생 전반에 걸쳐 복리의 힘을 믿고, 그 원칙을 실천에 옮기는 곳입니다. 여기서는 깊이 있는 분석과 지속 가능한 성장 전략을 공유하며, 함께 성장하는 지혜를 나눕니다."
1973년 존 말론의 TCI에 투자한 1달러는 2024년까지 3,950달러로 성장했습니다. 이는 연평균 수익률 17.4%에 달하며, 같은 기간 S&P 500의 11.1%(234달러)를 크게 상회하는 수치입니다. 이러한 성과는 우연이 아닙니다. 이는 천재성, 규율, 그리고 이익을 향한 끊임없는 추구의 산물입니다.
말론의 새로운 전기 'Born to Be Wired'는 기업 거래, 산업 구조 개편의 탐색, 그리고 장기적 사고에 관한 마스터클래스입니다. 말론은 시작부터 '규모'가 케이블 산업의 생명줄임을 이해했습니다. 거대 네트워크는 고정 비용을 분산시키고, 단위 가격을 낮추며, 협상력을 키웁니다. 그의 경력 전체는 투자자들이 이를 유행어처럼 쓰기 수십 년 전부터 공유했던 '규모의 경제'에 대한 깊은 통찰을 반영하고 있습니다.
하지만 말론은 적합한 인재 없이는 규모도 의미가 없다는 것을 알고 있었습니다. 그는 루퍼트 머독, 배리 딜러, 테드 터너와 같은 선구자들을 지원했습니다. 이들은 기술과 스토리텔링을 활용해 시장을 장악할 수 있는 기업가들이었습니다. 그는 감정보다 합리적 분석을 우선시했으며, 리더들이 자신의 깨어 있는 이기심에 따라 행동할 것이라고 믿었습니다.
말론의 장기적인 성공은 앞서 생각하는 능력에서 나왔습니다. 자폐적 특성에 가까운 그의 성향은 타인이 혼돈을 보는 곳에서 질서를 찾는 집요함을 부여했습니다. 그는 복잡한 거래 구조를 설계하고, 신기술을 조기에 수용하며, 변곡점이 명확해지기 훨씬 전부터 이를 예측했습니다.
투자자들에게 이 책은 단순한 기업 역사가 아닙니다. 이는 글로벌 규모, 기술적 우위, 장기적 가치와 일치하는 인센티브, 그리고 지각 변동 시 적응할 준비가 된 리더들에 대한 미래 가이드입니다. 말론의 경력은 자본주의가 냉혹하다는 점을 상기시키지만, 규모를 수용하고 인재를 지원하며 단기적인 유혹을 뿌리치는 이들에게 그 보상은 엄청날 수 있음을 보여줍니다.
"나는 나 자신을 세상과 어느 정도 맞지 않는 사람으로 여겼다. 사교 기술이나 사교에 대한 욕구가 부족해 애를 먹었고, 인파와 파티에서 편안함을 느끼는 사람들을 부러워했다. 내가 가깝다고 생각하는 사람들조차 때때로 나를 차갑고 냉담하게 본다. 나중에야 깨달았지만, 우리 가족의 다른 구성원들처럼 나도 '고기능 자폐' 성향이 있다."
"나는 내성적이며 회의에서는 대부분 조용히 있다. 대중 연설은 나에게 가벼운 형벌과도 같다."
"때때로 멀고 다가가기 어렵게 보일 수 있다. 하지만 나의 자폐 성향은 복잡한 도전에 하이퍼 포커스하고 끈기 있게 목표를 추구할 수 있는 능력을 선물해 주었다. 어린 시절부터 나는 남들이 간과하는 패턴과 연결고리, 해결책을 보았고, 이러한 세부 사항에 대한 집중력이 기회를 조기에 포착하고 경쟁 우위를 점하게 해주었다. 당시에는 거의 사진 같은 기억력을 가지고 있어서 책의 전체 섹션을 그대로 기억할 수 있었다."
"타인을 쉽게 용서하는 법을 배웠지만, 자신을 용서하는 것은 항상 아버지의 기대라는 유령과의 조용한 협상이었다. 그때나 지금이나 아버지가 그립다. 그의 승인을 받고자 하는 충족되지 못한 욕구가 아마도 나를 움직이는 가장 큰 요소였을 것이며, 평생 멘토, 상사, 친구들에게 내 가치를 증명하려 노력해 왔다."
"천재적인 아이디어는 결코 벼락처럼 찾아오지 않았다. 나에게 창의적 천재성이란 이전의 노출들을 끊임없이 조합하여 해결책을 만들어내는 과정이었다."
"50년 전, 나는 나 자신에게 결코 어기지 않은 약속을 하나 했다. '여기서 살아남는다면, 다시는 무엇에든... 내 전 재산을 걸지 않겠다'는 것이다. 어떤 거래도 그럴 만한 가치는 없다."
"20대 시절 첫 비즈니스 멘토였던 몬티 샤피로는 내게 '아들아, 항상 '만약 그렇지 않다면?'이라고 물어라. 계획대로 되지 않으면 어떻게 할 것인가?'라고 말했다. 그는 최악의 상황을 평가하고 우리가 다시 싸울 수 있을 만큼 살아남을 수 있는지 확인하라고 가르쳤고, 나는 모든 큰 거래를 생각할 때마다 그 조언을 머릿속에 떠올린다."
"은행가들은 우리를 대차대조표상의 숫자로만 보았고, 우리를 움직이는 동력을 결코 이해하지 못했다. 지난 2년 동안 사업을 자력으로 일궈온 과정은 TCI의 우리 모두 사이에 강력한 유대감을 형성했다. 이것은 우리의 평생 역작이었으며, 대차대조표에 반영될 수 있는 것보다 더 깊은 신뢰와 낙관주의, 투지 위에 세워진 것이었다."
"파워포인트 발표에서는 모든 것이 좋아 보이지만, 현실 세계는 항상 더 힘들다."
"죽이느냐 죽느냐의 문제인 일부 산업과 달리, 각 케이블 시스템은 지방 정부로부터 부여받은 자연 독점권이었다. 덕분에 우리는 규제 문제에 대해 공동으로 로비하고 까다로운 기술적 문제를 해결하는 데 더 많은 시간을 보낼 수 있었다. 무엇보다 이는 동료애가 넘치고 가족 같은 산업 분위기를 조성했으며, 그 안에서 우정이 싹텄다."
"더 작지만 뛰어난 경쟁자에게 굴복하면서 배운 교훈은, 특별한 전문 지식이 부족할 때는 자신이 운영할 줄 모르는 고전하는 기업의 100%를 소유하는 것보다 잘 나가는 기업의 작은 지분을 소유하는 것이 낫다는 점이다."
"케이블 서비스에 대한 수요는 복리로 증가하며 농촌의 안테나 서비스에서 뉴욕 같은 대도시로 확장되었고, 독특한 프로그램의 원천이 되었다. 1976년부터 1987년까지 업계 전체 매출은 9억 달러에서 거의 120억 달러로 12배 이상 팽창했다. 미국은 케이블 TV의 맛을 알아버렸다."
"제2차 세계대전 이후 경제가 호황을 누리면서 미국인들은 엔터테인먼트와 연결을 갈구했다. 방송국 신청이 폭주하자 FCC는 1948년부터 1952년까지 신규 TV 라이선스를 동결했고, 수백만 명의 미국인이 텔레비전 공백 상태에 놓였다. 그 진공 상태에 용기 있는 개척자들이 뛰어들었다. 그들은 높은 산봉우리에 거대한 안테나를 세워 멀리 떨어진 기지국의 희미한 신호를 포착하고, 전선을 전신주마다 연결해 아래 마을까지 끌어내리는 대담한 해결책을 고안했다."
"우리는 은행, 보험사, 출판사, 월스트리트 등 자본이 있는 곳이라면 어디서든 자금을 조달해 TCI의 성장을 가속화했다. 가장 큰 회사가 우위를 점할 것임을 알았기 때문이다. 규모의 경제가 모든 결정의 동력이었다."
"1982년까지 TCI는 미국 최대의 케이블 회사가 되었지만, 더 큰 거래는 아직 남아 있었다. 더 많은 규모는 더 많은 절감으로 이어지고, 이는 더 많은 시스템을 구매할 구매력을 제공하여 더 큰 규모를 구축하게 한다. 이것이 곧 더 많은 절감으로 이어지는 선순환적 성장 구조였다."
"나는 언제나 장기적인 관점을 가진 사람이다."
"사업 경력 내내 나는 투자한 회사를 통제할 수 있도록 최선을 다했다. 통제권은 사치가 아니라 필수이며, 우리가 성공한 일차적인 이유다. 리버티 미디어에서 우리가 가진 지배 지분은 월스트리트 분석가들의 분기별 이익 압박에 휘둘리지 않고 단기적인 결정을 내리는 것을 피하게 해 주었다."
"리버티 미디어 구조의 '엔드게임'이 무엇인지 자주 질문받는다. 나도 그것이 무엇인지 모르지만, 도달하면 알려주겠다. 리버티는 비즈니스로서 끊임없는 진화 상태에 있다. 영원한 것은 없지만, 단 하나 변하지 않는 요소는 장기적인 주주 가치 증대에 집중하는 것이다."
"이사회 의장의 큰 역할 중 하나는 주주와 자기 자신을 위한 장기적 부의 창출에 집중하는 CEO를 고용하는 것이다. 이기심은 자본주의의 원동력이다. 미세 관리를 피하고 그들을 신뢰해야 한다."
"우리는 상장 기업임에도 불구하고 지배 구조가 안정적이라는 이점이 있었다. 대주주인 밥 매그니스는 단기 수익에 특별히 관심이 없었고 장기 전략을 추구할 용의가 있었으며, 나 또한 그랬다. 덕분에 우리는 대부분의 상장 기업이 할 수 없는 일들을 할 수 있었다."
"분기별 실적을 묻는다면 회의를 잘못 찾아온 것이다. 우리가 중요하게 생각하는 것은 가치다. 우리는 주주를 위한 가치를 창출하고 싶고, 그 최선의 방법은 아주 긴 안목을 갖는 것이다."
"권한과 책임을 분산하고 위임하는 이론으로 돌아가려 항상 노력한다. 그것이 사물을 운영하는 올바른 방식에 대한 나의 개념을 형성했다."
"TCI는 결정권이 6개의 지역으로 위임될 정도로 분권화되어 있었다. 각 지역은 자체 회계, 엔지니어링, 유지보수 ...
Nirvana님!!
