베타계수, 효율적 시장이론, 현대 포트폴리오 이론, 옵션 가격결정 모형, 신흥시장 등을 이해하지 못해도 누구나 투자에 성공할 수 있습니다. 어쩌면 이러한 것들을 모르는 것이 더 나을 수도 있습니다. 물론 대부분의 비즈니스 스쿨에서는 여전히 교과 과정을 그러한 과목들로 구성하고 있습니다. 그러나 주식투자에 관해서는 두 가지만 제대로 배우면 됩니다. 하나는 기업의 가치를 평가하는 방법입니다. 그리고 다른 하나는 주식의 시장 가격을 판단하는 방법입니다.
현명한 투자가 쉽다고 말할 수 없지만 그다지 복잡하지는 않습니다. 투자자에게 필요한 것은 투자를 하기 위해 선택한 기업들을 정확하게 평가하는 능력입니다. '선택한'이라는 단어가 중요합니다. 모든 기업에 관해서 전문가가 될 필요는 없습니다. 여러분의 역량 내에 있는 기업들만 평가할 수 있으면 됩니다. 역량이 어느 정도인지는 중요하지 않습니다. 그러나 그 경계선을 설정하는 것이 중요합니다.
투자자로서 여러분의 목표는 무슨 일을 하는지 쉽게 이해할 수 있는 기업의 지분을 합리적인 가격에 사는 것입니다. 단 그 기업은 5년, 10년 또는 20년 후에도 실질적으로 이익이 더 증가할 수 있는 기업이어야 합니다. 이 기준에 맞는 기업이 그리 많지 않다는 것을 알게 될 것입니다. 그래서 이러한 기업을 찾을 경우 다량의 주식을 매수해야 합니다. 자신이 정한 기준에서 벗어나려는 유혹에 빠져서는 안됩니다. 10년 동안 보유할 주식이 아니라면, 10분간이라도 보유해서는 안됩니다.
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