25. 05. 20 월가아재 시황칼럼 ㅣ월가소식

ING증권 - 국채금리 더 오를 가능성 4월 물가, 소매, 산업 지표 둔화로 10년 물이 4.5% 아래로 내려왔으나 이는 일시적 최소 10%관세가 남아있어 물가 압력 지속, 인플레 둔화 확정적이지 않다. 상,하원 세금 감면 법안이 추가 적자와 국채발행 수요를 증가시킬 위험이 있다. 향후 몆 주 또는 몇 달안에 10년 물 수익률이 다시 반등할 가능성이 높다고 판단된다. J. Safra sarasin - 달러 약세, 다시 시작될 것 신뢰 훼손의 시작: 4월 초 상호관세와 미국채 보유 사용료, 장기저금리 국채, 안보 보장 교환 등이 달러 보유 매력을 악화시킴 전통적으로 미국 10년물 금리와 달러는 양의 상관관계를 가졌으나, 최근 텀 프리미엄 ...

BCA 리서치 - 2000년과 2025년의 유사점 2000, 2025년 두 해 모두 침체 후가 아님에도 기술주 주도하에 S&P500이 1년에 40% 상승하였다. 성장쇼크(00년 일본의 GDP 급락, 25년 중국 압박) -> 시장 급락 => 충격 완화 기대감으로 초여름까지 상승 가능 미국 노동수요>공급수요, 인플레는 2% 상회, 유럽 물가안정, 일,중 디플레 등 거시 배경이 유사하다 차이점: AI 거품이 덜 극단적이지만, 미국 쏠림현성, 현재 글로벌 성장률, 부채구조 취약, 달러와 미국채 안전자산의 지위가 흔들리고 있다. 따라서 여름 이후 조정위험을 경계하며 영국국채, 엔, 스위스 프랑, 비트코인을 선호한다 GS - 미,중 무역 물동량 동향, 주목할만한 몇 가지 뉴스 중국 전체 ...

골드만 삭스 - 이번 하락장은 어디에 속할까? 베어마켓을 3단계로 구분하며 4월이후 조정은 이벤트 충격형으로 분류한다. 또한 미 중 관세가 -24%P 낮게 측정되어 경기침체 우려가 완화되었다. 이에 따라 12M 미국 경기침체 확률을 35%로 낮추고 S&P 목표치를 상향시켰다. 골드만 삭스 - 투자자 자금흐름 동향 변동성 하락으로 CTA 변동성조절 펀드 등 시스템 자금이 순매수로 전환되었다. 월요일 헤지펀드 유입액이 사상최대이며, 개인 매수 수요도 또한 유지 중이다. 유동성이 회복되었으며 S&P E-mini 기준 4월 바닥 대비 8배 증가하였다. CTA는 시장을 회복국면으로 판단한다. 월가아재님이 말씀하신대로 5월말~7월즈음에 관세로 인한 충격이 경제지표에 나타나기 시작하면 시장은 이를 일시적이라 판단하고 넘어갈까 아니면 지금처럼 회복국면으로 판단할까..? 아니면 경제지표는 부정적으로 나와도 트럼프의 한 마디로 인해 증시 상승이 유지될까?

컨센을 뛰어넘은 합의 결과 과거와는 다르다 베센트와 그리어가 언급한 펜타닐 통제, 비관세 장벽해제 외에도 트럼프가 원한 본질적인 사안에 일정수준 합의가 있을수도 있다. -> 앞으로 어젠다의 세부내용 + 협상 전개 방식 및 중국의 액션을 주목할 필요가 있음 대중국 관세 디테일: 각각의 관세율이 어떤 어젠다를 협상 대상으로 삼는가? 24년 기준 평균 실효관세율 ≈ 12.3%: 바이든 시절의 기존 관세율 보편관세 10%: 해외생산을 확대하고 조세회피를 해온 기업들을 미국에 유치시키기 위한 목적 펜타닐 관세 20%: 미국문제의 기조를 확인하고 화학물질 생태계의 미국 ...

아카데미 증권 - 관세 합의 합의 핵심 미국이 중국에 부여하던 관세를 30%로 인하 -> 펜타닐 관련 품목은 추가 인하 가능성 존재 중국은 미국 물품에 125 -> 10% 관세 중국의 미국 농산물 대량구매 가능성 존재 영향 30%도 여전히 높은 수준이라 최종 소비자 물가에는 제한적 상승우려가 있으나, 기업, 마진, 환율이 충격을 흡수해줌 -> 기업의 마진 압박이 생기고 있다는 의미인가, 소비자에게 가격 전가가 가능하다는 의미인가..? 기업의 탈중국 흐름이 이어질 것으로 예상 -> 그러나 인도, 파키스탄 등 전쟁이 지속되고 있어 탈중국이 쉽게 될 것 같지는 않음. 향후 다른나라와의 관세협상 범위가 10~30% 수준으로 자리잡을듯 관찰포인트 새로운 관세 수준에서 성장, 이익, 기업, 주가 가치가 어떻게 변화할지 주시 단기적으로는 ...