25. 07. 01 - 월가소식

증시는 사상 최고치를 달려가고 있는 와중에 기관, 헤지펀드 포지션은 과거 분포 하위 30%로 여전히 지수가 가볍다고 볼 수 있다. 이러한 이유는 투자자들이 관세로 인한 이익 둔화 우려와 밸류에이션 부담, 연준의 wait and see 기조 유지, 채권시장의 불안 등으로 인해 매수를 주저하고 있기 때문이다. 그러나 수요 측 주요 세력인 기업들의 1.1조달러 규모의 자사주 매입 기간 7월 말 ~ 8월 초로 다가오고 있어 수요 측면에서 시장을 지탱해주는 역할을 할 것이다. 또한 7월 15~8/1일까지 S&P500기업의 73%가 실적을 발표할 예정이다. EPS는 전년대비 4%로 1분기 성장률인 12% 대비 큰 둔화가 전망되지만, 관세 부담으로 인한 기업 수익성 악화가 이미 컨센에 내재되었다고 한다. 오히려 관세로 인해 낮아진 기준 덕분에 어닝 서프라이즈 확률이 증가할수도 있다. 결국 어닝이 급감하는 것이 아니면 오히려 증시는 긍정적으로 받아들인다는 것으로 볼 수 있다. 금리인하 전망에서는 아카데미 증권하고 도이치 방크의 의견이 엇갈렸다. 아카데미 증권은 7월에 연준이 첫 금리 인하를 단행할 수 있으며, 올해 총 3~4회 정도의 금리 인하 가능성이 있다고 전망하였다....

현재 10년물 금리가 4%를 지지하고 있는데 그 이하로 하락하려면 뚜렷한 경기침체 신호가 필요하다. CPI가 2%대로 하락하였지만 추가 급락 동력이 부족하여 디플레 위험이 완화되었으며, 트럼프의 감세안 추진으로 적자, 국채 발행량이 증가 압력이 존재하여 재정우려가 지속되며, 선물시장의 내년 말 기준금리 3% 내외 기대감이 미리 선반영되었고, 중동 리스크에도 금리 낙폭이 제한되며 해외 투자자들의 미국채 수요 감소로 인해 4%대 초반이 새로운 10년물 금리 지지선이라고 한다. 10년물 금리의 폭이 제한되는 가운데 M7의 시총 비중은 2월 대비 축소 되었으나 나스닥 100이 다시 최고치를 달성하였다. 또한 6월 셋째 주 기관의 기술주 순매수액이 데이터 집계 사상 최고치를 달성하여 이는 주식 상승이 광범위하게 확산되며 순풍이 불고 있음을 의미한다. 그러나 연기금, 기관의 월, 분기말 리밸런싱으로 인해 주식 비중 조절이 발생할 수 있어 27~28일에 단기적으로 하방압력이 발생할 수 있다. 요즘 증시에 대한 이슈를 보면 하방압력은 단기적이며 장기적으로 상승 요인만 존재한 것처럼 분위기가 형성되어 있는데, 월가아재님의 "큰 하락은 숏 포지션들이 많이 손절당하는 신고가 갱신 등의 ...

미국의 경기 둔화와 그에 따른 연준의 금리 인하, 트럼프의 감세안으로 인한 재정 적자 확대, 부채 한도 이슈로 인해 채권시장의 변동성이 증가할 것이라고 전망하며 경기 선행지표인 TSL지수가 참고하는 신규 실업수당 청구건수의 증가, TSA공항 이용객의 감소, 금융지표인 3년물 국채 - SOFR 스프레드의 하락, 정책 리스크로 인해 하방이 더욱 열려있다고 주장한다. 아마도 이란 - 이스라엘 전쟁이 트럼프가 원하는대로 원만하게 합의되며 전쟁 중재의 공로가 트럼프에게 쏟아지고 G7 정상회담에서 급히 귀국하는 것이 아니라 정상들의 만남에서 협상 시간을 가졌다면 관세 유예 가능성이 낮아졌겠지만, 이란 - 이스라엘 전쟁이 이제 막 휴전된 상태와 재정법안 미통과 상태에서 트럼프가 시장의 충격을 주려고 하지는 않을 거 같으므로 7/9일 관세유예 연장과 추가 협상이 이뤄질 것 같다. 그러나 트럼프가 중간선거를 신경쓰지 않고 TACO로 조롱받는 상황을 참지 못하여 자신을 과시하기 위해 관세 유예를 진행하지 않을 가능성도 배제할 수는 없으나 가능성은 낮아보이긴 한다. 만일 부채한도 협상이 원만히 진행되지 않고 트럼프의 관세유예가 없으면 노무라 증권의 분석대로 풋옵션 수요가 많은 상황이므로 약간의 조정 낌새만 보여도 시장조성자들의 매도세가 발발하여 더 많은 매도 물량을 가속화하며 증시하락으로 방향성이 결정될수도 있다. 이제 이란 - 이스라엘의 전쟁이슈가 휴전에 돌입했으므로 트럼프 행정부의 관세, 감세안, 부채한도에 대한 발언을 주목하자.

트럼프가 이스라엘 - 이란 휴전 합의가 이뤄졌다는 발표 이후 얼마 지나지 않아 다시 미사일을 주고받는 상황이 발생하였다. 트럼프의 발언을 보면 이스라엘에 대한 통제력이 미약해진 것을 파악할 수 있다.이들의 휴전을 이끌어낼만한 협상의 무기가 무엇일지 도무지 모르겠다. 안전통화의 지위가 약해졌지만, 원화 기준으로 1350 -> 1380원까지 급등한 것을 보면 원화 대비 달러의 수요는 여전하다는 것을 확인할 수 있다. 15개의 지정학 이슈 중 70%가 이벤트 후 수익이 플러스를 기록하여 주가 하락시 매수기회라고 하는데 현재 지정학 이슈에 가려진 다른 이슈들을 보면 자사주 매입 블랙아웃, 연기금 리밸런싱, 6월 법인세 납부기간, 7월 감세안 ...

GS - 최근시장 동향 글로벌 주식 5주연속 순매수, 거래량 2개월 내 최대 미국 헤지펀드도 5주째 순매수 -> 위험선호 회복 신호 6월16일 자사주매입 블랙아웃 -> 단기 바이백 둔화 예쌍 7월: 과거 17년 중 16년을 상승한 계절적 강세 구간 기관, 헤지펀드, 개인 모두 주식을 매수하므로 증시가 상승중이나 월가아재님 말씀대로 증시의 큰 하락은 숏 포지션들의 청산 이후 전고점을 뚫은 후 하락할 가능성이 있다고 본다. 공매도 포지션을 헤지펀드들이 청산하는지 확인하는 방법은 모르겠으나, 5주째 순매수하고 있으므로 불확실성을 유지하며 상승 흐름을 유지하다가 6월 경제지표가 안좋게 나오면 큰 하락이 나올것으로 예상된다. 도이치 방크 - 현재 고용시장 살펴보기 5월 비농업 고용 + 13.9만 명으로 견조함, 근로 시간지표 안정 -> 침체신호 미약 의료, 사회복지 분야가 고용 증가의 55%를 차지 -> 서비스업이 고용을 견인 실업률 상승분 대부분은 노동시장 신규진입자로 설명 기업들이 대규모 해고 대신 인력 유지 선택을 얼마나 유지할까...? BNY Mellon - 외화시장을 주도하는 테마 ECB 25bp 인하 후 ...