공개 글쓰기 연습1. - 25년 티앤엘 vaiiey ai & 사업보고서 읽어보기 1차 (3)

1차 연습입니다.

사업보고서를 보면서 진행 하고 있었는데, valley ai 제무제표가 업데이트 되어서
이걸 위주로 보고 작성하려고 합니다.

1. 하이라이트를 보면, 매출액은 6.14% 감소, 매출총이익률은 43.17 ->44.10% 증가
   - 매출액은 줄었는데, 매출 총이익률이 증가 했다.
   - 제조업에도 보통 매출액이 줄어들면 고정비 레버리지 효과로 매출총이익율이 더 낮아져야 하는데,
   그렇지 않았다.
   - 제품 mix로 인해 마진율이 좋아진건 아니다. -> 주요 매출처와 매출 품목이 동일 하므로
   - 재고 생산을 많이 해서, 단위생산당 비용을 줄인 것도 아니다. -> 완제품의 재고가 줄어들었다.
   - 매출은 달러, 매출원가는 원화, 24년 대비 높았던 환율 -> 환율 효과로 매출총이익률이 증가 했다.
   - 앞으로 환율이 높아 질 수록 매출총이익률에는 good
   - 1분기에는 환율이 높았으니 매출량 대비 매출액은 선방 했겠네 5월 분기보고서 기다려보자.
   -> 사실 hs코드 수출 발표를 보면 어느 정도는 좋게 나온것 같다.
   -> 근데, 작년 yoy 1분기 수출액은 더 떨어졌다. 물론 4분기 대비 mom은 확 늘었다.
   시장이 이것을 어떻게 받아 들일지 생각해봐야할 문제이다. 2차때 생각해 보자.

2. 매출액이 줄어들었는데, 영업비용이 더 늘었다?
   - 보통 매출이 줄어들면, 영업비용을 더 줄이지 않나? 경영의 문제 이지 않나?
   - 증여 이슈가 없었다면, 경영능력의 문제라 생각이 들것이나 고의적인건 아닌지 의심이 강하게 든다.
   - 24년 영업비용 만큼만 25년에 썻다면, 영업이익은 같은 금액이었을 것이다.

24년 대비 25년의 영업비용을 따져봐서 왜 이렇게 늘어난 건지. 구조적 문제가 있는지. 일시적인 것인지. 고의적인것인지 따져보자.
(1) 손익계산서에서 영업비용에 해당하는
총판관비, 연구개발비. 감가상각비. 영업관련 순이자비용, 비경상수익 보자.

• 총판관비의 경우 21년 부터 25년까지 지속적으로 증가.

• 24년까지는 매출 총이익이 증가 했으므로, 이해 할 수 있음

• 25년은 24년 대비 매출액이 증가 했으나 총판관비가 41% 증가는 문제가 있다.

• 세부 내역을 보면 판관비가 37억 증가, 인건비 20억 증가 광고 선전비 1억증가
  - 판관비 37억
  - 소모품 비용 24년 3.9억 25년 5.4억
  - 수리비용 ...