2025년 6월 27일, 정부에서 전방위적인 가계대출 규제 안을 발표했다. https://www.mk.co.kr/news/realestate/11353752 “올라도 너무 오른다, 무서울 정도”…새 정부가 내놓은 초강력 부동산 대책 시행시기는 바로 오늘, 28일부터. 실행력 하나는 끝내준다. 부동산 카페를 비롯한 수많은 커뮤니티에서는 갑론을박이 한창이다 사실 갑론을박은 아니고, 한쪽으로 의견이 모아지는듯하다. 문재인 정권을 떠올리며 규제는 상승을 일으킨다고 생각하시는 분들이 매우 많아 보인다. 하지만 나는 조금 생각이 다르다. 문재인 정권 시절의 대출 규제는 이렇게 전방위적이지 않았다. 과열 지역을 지정해서 규제를 시행했고, 또한 부동산 대출을 제외한 나머지 대출은 조이지 않았다. 그 결과 시장 참여자들은 규제를 우회할 통로를 찾아 부동산을 매수했고, 정부는 이에 맞서 더욱 규제를 강화했다. 우회로는 모두 내버려둔 채로 말이다. 이를 촉매로 부동산 폭등이 시작되었다. 하지만 이번엔 다르다. 디딤돌 대출과 같은 저금리 정책대출을 비롯해서 개인 신용대출, 심지어 전세 대출까지 규제의 대상에 들어가 있다. 이는 부동산 시장 내의 유동성 악화를 뜻한다. 사람들 심리가 어쩌고 하더라도 결국 자산 시장은 간단하다. 돈이 풀리면 가격이 오르고, 돈이 회수되면 가격이 내린다. 이번 규제는 정말 돈 나올 구멍 거의 모든 곳을 막았다. 당분간 부동산 시장이 좋지 못할 것이라 생각하는 이유다. 내 의견에 반대하시는 분들도 많을 것으로 안다. 6억까지만 대출을 허용하면 서울 상급지를 제외한 지역의 7-8억 대의 아파트들이 상승할 것이라고, 풍선효과처럼 서울 외 경기 지역의 부동산 가격이 부풀어 오를 것이라 ...

 어제 자로 마지막으로 보유 중이던 미국 주식을 정리했다. 지수상 전 고점 부근에 도달하기도 했거니와, 현재 매크로상 미국보다는 중국과 신흥국 시장이 퍼포먼스가 좋을 거라는 판단에 근거한 의사결정이다. 신흥국이라 함은, 결국 우리나라를 말한다. 먼저 시장 상황을 살펴보려 한다. 달러화 약세와 위안화 강세에 따른 원화의 강세에 주목한다. 위안화의 영향을 많이 받는 원화 역시 덩달아 강해질 가능성이 존재한다. 환율이 1,300원 정도의 밴드에 안착하게 되고, 장기적으로 1,200원대-나는 그럴 확률이 있다고 생각한다-로 향하게 된다면 한국인의 입장에서 지난 몇 년간 환율과 자산 가격의 상승을 함께 누리던 미국 주식의 매력이 상대적으로 약화될 수 있다. 그래도 미국 주식은 그 자체로 매력이 있다. 특히 장기투자자라면 환율은 부차적인 문제다. 경제 상황을 살펴보자, 한국은 현재 침체의 초입기에 있다고 할 만큼 사정이 좋지 못하다. 그런데도 한국 주식을 사는 데엔 이유가 있다. 현재 국가의 사정이 좋지 못하다는 건, 정부가 경기를 부양해야 할 이유가 된다. 다가오는 정치적 이벤트에서 현재 유력 후보는 확장 재정을 공언하고 있으며, 한은 또한 금리 인하에 무게 추를 두고 있다. 중국 또한 이구환신으로 통하는 내수 부양에 집중하는 모습이다. 중국과 미국의 M2 추이를 비교해 보자. 시장에 이 돈이 풀릴 것이란 이야기다. 여기에 더불어 한국의 시장 거버넌스 개선에 대한 기대감이 있다. 현재 모든 대선후보가 시장 거버넌스 개선에 대한 공약을 가지고 있기에, 누가 되든 한국 시장은 소위 말하는 코리아 리스크가 해소될 가능성이 있다. 그리고 가장 중요한 점. 한국 주식은 싸다. 자산 시장에서 가격이 싼 것보다 더 매력적인 건 없다. 그러나 지금까지는 쌀만 한 이유가 있었다면, 이제는 그 이유가 개선될 수 있다는 기대감이 있다. 그래서 뭘 샀는가. 시장이 좋아질 거란 기대가 있는 점은 알겠다만, 하지만 아직 좋아진 건 아니다. 즉, ...

 모든 투자자들은 자신이 소유한 자산의 변동성을 최소화하고, 수익은 적절히 기록하길 원한다. 세상에는 그 염원을 담아 만들어진 많은 포트폴리오가 존재한다. 전통적 포트폴리오인 주식, 채권, 6:4 포트라든가, 주채금 포트이라든가, 영구 포트폴리오라든가, 올웨더 등등. 어떻게 포트를 짜든 채권은 하나의 중요한 자산 군으로서 기능한다. 자산에 일정 비율을 편입함으로써, MDD를 획기적으로 줄이고 수익률은 일정 이상을 유지하는 마법과 같은 일을 해내는 채권. 그런데, 의문이 들었다. 과연 채권이 내 포트폴리오에 진정으로 필요한가? 출처: 50+포털 한번 잘 생각해 보자. 채권은 다른 말론 Fixed Income이라 불린다. 고정 소득이라는 것이다. 우리는 직장을 다닌다. 근로의 대가로 급여를 수령한다. 물론 아닌 분들도 있을 것이다. 자영업을 하시거나, 더 큰 규모로 사업을 하시는 분들도 있을 것이다. 하지만 대부분의 사람들은 ...

 https://blog.valley.town/@scrambledeggs/post/68255c09b8d66709466e67ab 저번에 이어 조선업에 관한 이야기를 계속해 보려 한다. 트럼프는 당선 후 줄곧 미국의 무역적자 해결을 위해 한 몸 바치겠다 말했다. 미국이 수출하는 품목 중 최근 잘나가는 상품 하나를 알아보자. 미국의 LNG 수출량 증감, 출처: The Economist 보시다시피 천연가스는 미국의 주요 수출 품목이며, 수출량 또한 꾸준히 증가하고 있다. 천연가스는 액화(LNG) 시키거나, 파이프(PNG)로 운송하여 판매해야 한다. 즉, 미국이 유럽과 같은 멀리 떨어진 국가에 천연가스를 팔기 위해선 LNG선이 필요하다는 것이다. 미국의 천연가스 액화설비 가동 능력은 23년 기준 28년까지 2배가 증가할 것으로 예상된다. 미국의 천연가스 터미널 당 생산량 증감, 출처: 에너지경제연구원 이는 연간 7,500만 톤의 LNG가 추가로 수출될 예정이라는 이야기다. 한국 조선사는 현재 운항 중인 LNG선의 90%를 건조한 이력이 있다. LNG 시장이 활성화되면, FLNG의 수요 또한 늘어날 가능성이 높다. 삼성중공업은 FLNG 건조에 세계 최고 수준의 기술력을 자랑한다. 현재 모잠비크 코랄 FLNG 수주 계약 이야기가 솔솔 흘러나오고 있다. https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2025041014172537503 삼성중공업 '3.6조원 FLNG' ...

  2025년 5월 17일, 신용평가기관인 무디스가 미국의 신용등급을 Aaa에서 Aa1로 변경했다. 이 무슨 일인가 싶어 기사를 찾아보니, 2023년 11월에 이미 미국의 신용등급 전망을 안정적에서 부정적으로 바꾼 적이 있었다. 더욱 의문이 생겼다. 국가 신용전망을 하향시키고 1년 반이 지나서 실제로 신용등급을 하향시킨다고? 할 거면 미리 하든지, 하지 말 거면 하지 말든지. 짜증이 살짝 났다. 왜냐고? 4월 2일 'Liberation Day' 이후, 10년물 금리는 3.8 가까이 하락하다, 다시 4.5를 뚫으며 상승했던 적이 있다. FED와 미 재무부에서 동시에 채권 시장에 대한 코멘트가 있었다. https://www.mk.co.kr/news/stock/11290114 백악관 "채권시장 주시"… 치솟은 美 국채금리 안정찾나...