10월 17일 유동성 현황

순유동성 드디어 (며칠만에) 재무부 데이터 업데이트. 우선, 15일 (어제) 역레포가 꽤나 유의미하게 줄어들었는데 주식이 꽤나 빠지길래 무슨일인고.. 했더니 빠져나간 역레포는 거의다 TGA잔고로 흡수 생각해보니 어제 빌 + 쿠폰 발행이 있었는데 이걸 트랙하면서도.. 여기까지 연결지어 생각을 못 했다 (아래 국채현황표 참고). 여기에 쓰는 이유도.. (분명 또 까먹겠지만) 반복하다보면 언젠간 map에 놓여진것처럼 유기적으로 사고 할 수 있지않을까 생각. P.S: commercial asset 데이터로 지준을 normalize해서 변수로 사용한 연준 리포트를 보았는데 (이제 곧 발표가 될 먼쓸리 유동성 지표), 약 그 비율이 13프로 미만일때 최근에는 무언가 터졌었다. 대략 계산해보니 현재는 13.7% 정도. commercial asset은 우상향 하고 (저 비율 또한 보통 우상향 하는 경향이 있음) 지준도 더 빠질 기미는 보이지 않으니 아무래도 단기자금 시장 이상무라고 자신 있게 말하던 fed가 어느정도 이해가 간다. 국채발행현황 오늘은 딱히 업데이트는 없는데.. 15일 리마인드 차원에서 다시 가져온다. 내일은 단기채 발행이 있는날 (TGFA 잔고가 채워지는 날) 바이백스케쥴 이게 좀 의외다. 일단 계획된 바이백 물량을 전부 사주었다. 이렇게 되면 23일 혹은 31일 (특히 31일) 바이백이 중요해질것 같은데, FOMC를 앞 두고 금리인하에 대한 재무부의 의중을 한 번 더 살펴볼 수 있을터.

순유동성 현황 우선 재무부 업데이트가 아직도 되지 않았다. 오늘도 장 끝나고 20분 뒤에 체크 했는데 여전히 11일자가 마지막 업데이트 (10일 잔고). 한참 기다렸더니 15일 업데이트라고 뜨긴 했는데 안에 데이터는 여전히 10일자 (11일 업데이트 버전)이 마지막이었다. 흠 아니 하루 쉬랬지.. 누가 이틀이나 쉬라고 했... 아무래도 14일에 재무부도 일을 안 했다고 하면.. 뭐 말이 되긴 한다만, 내일이나 업데이트가 되려나보다. 국채발행 현황 재무부는 오버 페이스로 빌을 발행중. 다나님이 이야기 하신것처럼 아무래도 10월에 오버하고 11월 12월에 줄일듯. 전에 비대칭님 블로그에서 약 120%정도 오버해서 10월에 발행할것 같다고 하셨는데 그렇게 될 것 같다. 조만간 다시 블로그에 놀러가서 어떻게 산출하셨는지 보고 논리를 다음에 또 적용해보자!

금요일에 업데이트 안 한걸 깨닫고 장 마감 이후부터 바로 업데이트 하려고 붙어있었는데.. 이상하게 재무부 심지어 뉴욕 RRP 마저 업데이트가 되지 않았다 (가을방학을 맞이하여 인근에 놀러 갔다왔습니다!). 아니 이상한데? 하다가 어딘가에서 오늘 본드 마켓이 closed라는 이야기를 보고는 검색을 해봤더니 콜롬버스 데이라.. 쉬었나보다. 순유동성현황 10/11, 14 모두 내일 업데이트 되지 않을까 생각해본다. 새로운 유동성 지표 메져 양영빈 기자님 기사에 NY Fed가 새로운 지급준비금 모니터링 메져를 10월 17일 오전 9시에 월간 단위로 공표하겠다고 발표했다고 한다 (https://www.newyorkfed.org/newsevents/mediaadvisory/2024/1011-2024). Y축 Fed rate, X축 Reserve balance로 놓고 메져한건데 관련 포스팅을 보니 raw data를 쓴거 같지는 않고 변수를 transform 해놓긴 한거 같다. 메져가 나오면 이 monthly 데이터 또한 daily, weekly로 트랙 할 수 있는지 봐야겠다 (비록 금요일 하루 스킵했지만 앞으로 열심히 블로그 업데이트 하겠다는 이야....기!). Fed (파월이)가 지급준비금은 충분하다고 여러번 이야기 했었는데 이 변수를 보고 이야기 한 것 같다.

오늘은 외부일정이 잠깐 있어서 밖에 나갔는데, 미팅 중간에 알람이 떴다 (Fed balance sheet이 업데이트 되었다는). 바로 열어봤는데 ㅋㅋ 미팅 중간이라 다시 덮어놓고.. 미팅 끝나고 오피스 돌아와서 일 하기전에 업데이트 부터 체크! 순유동성 지준금은 약 천억불 가량 증가. 어제 재무부 지출을 반영하면 내가 트랙하던 모델은 약 760억 증가를 예측. BTFP는 트랙할 방법이 없으니까 26억불 정도 오차를 빼주면 약 200억불 정도 오차가 생김 (자주 쓰지만.. 트렌드만 보셔야 합니다 200-300억불 정도 오차는 발생할 수 있습니다). 뭐 그래도... 이정도면 충분히 잘 트랙했다고 생각한다. 이럴땐 했제도 한 번... 늘어난다고 했제?! ㅎㅎ 내일부터는 10/9일 기준으로 다시 트랙. 했제하느라 잊어버릴 뻔 했는데... BTFP 감소 속도가 현저하게 줄어들었다. 금리 인하 60억불 수준보다도 현저하게 떨어짐. 해석은 두 가지: 1) 금리차로 돈을 빌려서 이익을 보고 있던 사람들은 (상환할 사람들은) 이제 거의 다 한듯 2) 나머지 그룹은 이제 정말 FED의 지원이 필요한 그룹. 다른곳에서 대출이 안 나와서 이 프로그램을 통해 유예를 받아야 하는 그룹이 아닐까 생각해본다. 국채 바이백 국채 바이백은 오늘 40억불 예정이었는데 25억불만 바이백을 실시. 바이백을 다 한도만큼 안 채우긴 했지만 뭐 그래도 나쁘지 않게 한거 같다. 금리인하를 앞둔 시점에서 꽉꽉 채우기는 재무부도 부담될터. 국채현황 재무부 단기국채 순발행을 늘리고 있다. 아무래도 이번 분기에는 후반에 단기채를 줄이고 장기채를 크게 늘릴 예정인가 보다. 후반에 충격이 클거 같은데.. 아니면 그냥 무시하고 단기채를 계속 찍을지.. 흐음 무슨 속셈일까..

유동성 현황 업데이트. 매일 읽어주시는 분들이 있어서 (감사하게도) 바쁘더라도 짧게라도 써서 매일 올리려고 노력하는 중. 오늘은 시간이 없어서 간략하게만.. 순 유동성 내일 지급준비금이 나올텐데 나의 예측치는 약 지난주보다 300억불 정도 늘어나지 (30bn) 않았을까 생각해본다. 내 맘대로 추측 (매우 rough 한!). 내일 지켜보자. 대부분 안정적으로 움직인 한 주. 국채의 경우 발행이 없어서 오늘 따로 업데이트를 하지 않았다. 바이백 스케쥴이 오늘 있었는데 스페셜어나운스가 나오더니 내일로 미뤄졌다. 이게 흔한건가 하고 봤더니 시간이 있거나 날짜를 하루 더 연장한건 있긴 한데, 아예 미룬건 처음. 뭐 그래도 처음 있는 일 같지는 않으니 오케이. 개인적으로는 내일 재무부가 바이백 규모를 얼마나 할지가 금리인하 시그널이 되지 않을까 상상의 나래를 펼쳐본다 (비싼 금리에 바이백 하고 싶지 않을테니..). 남은 바이백 규모중에는 내일과 그 다음 바이백이 가장 큰 규모이며 중 장기채가 주를 이루기 때문. P.S: 어제 추신 부분까지 읽고 삼추 눌러주신 네 분 모두 감사합니다 ㅋㅋㅋㅋ 소소한 즐거움이 되었네요!! ㅋㅋ