연료

작년 가족 휴가로 발리에서 처음으로 파도타기를 배워 타보았다. ​ 먼저 파도를 타기 적절한 지점을 찾는다. 패들링으로 적절한 지점까지 나간다. 파도타기 적절한 파도가 올 때까지 기다린다. 적절한 파도가 오면 빠르게 패들링한다. 보드가 파도를 탓다 싶으면 일어선다. 파도가 멈출 때까지 균형을 유지하며 즐긴다. ​ 만일 보드의 방향이 맞지 않거나, 나의 패들링 속도와 파도의 속도가 맞지 않으면 파도를 놓치게 된다. 파도를 놓쳤는데 억지로 일어서려고 하면 99% 물에 빠진다. 그러면 다시 보드에 올라 패들링해서 적절한 포인트까지 나가야 한다. 따라서 파도를 놓쳤다면, 그냥 보내주고 다음 파도를 기다리는 것이 낫다. ​ 지금 파도에 올라선 느낌이다. 파도가 얼마나 큰지 언제까지 갈지 알수는 없다. 그냥 몸을 맡기고 파도의 흐름을 즐기면 되지 않을까 속도가 너무 빠르다고 미리 내릴 필요는 없는 것 같다. 저절로 속도는 줄어들 것이고, 내릴 때가 되면 내린다. ​ 그리고 파도타기 적절한 포인트로 패들링해서 나아가, 적절한 파도를 기다리면 된다.

어느 책에서 미국인에게 가장 큰 영향을 끼친 책으로 토마 피케티의 21세기 자본을 언급하여서 읽어보았다. 워낙 유명한 책이긴 했지만, 책에서 언급된 내용을 보니 한번 읽어봐야겠다 싶었다. ​ 주된 내용은 부등식 r>g 이기 때문에 자본의 축적과 집중, 부의 불평등이 나타난다는 것이다. 여기서 r은 연평균 자본 수익률이고, g는 경제 성장률이다. 역사적으로 r은 대략 5% 수준이고, 경제 성장률은 1~2% 수준이다. 과거 주요 생산 수단이 토지였을 때, 소장농으로부터 받은 임대료가 5% 수준이었다고하며, 최근에 임대료 뿐만아니라, 이자, 배당등을 고려해서도 자본수익률은 5% 수준이라고 한다. ​ 본질적으로 자본소득은 자기증식적인 성격이 있어, 이미 축적된 자본 (부동산, 주식, 채권 등)은 노동소득의 증가속도보다 빠른 경향이 있다. 자본을 소유한 사람은 그 자본에서 나오는 소득을 재투자함으로써 노동을 하지 않고도 부를 늘릴 수 있으며, 이 속도가 경제 성장 속도보다 빠르다는 것이다. ...

2010년 초부터 본격적인 모바일 시대가 열리고, 클라우드 등 디지털 인프라가 확대되면서 삼성, 애플 뿐 아니라 구글, 아마존, 메타, 넷플릭스 등이 새로운 시대의 직접적인 수혜를 입었다. ​ 글로벌 월간 활성 사용자수가 유튜브는 35억명, 인스타그램 20억명, 틱톡 15억명 수준이다. ​ 이런 서비스를 제공하기 위해 빅테크 기업들은 곳곳에 데이터센터를 건설하고, 해저케이블로 전세계를 연결하는 백본 통신망도 직접 구축하였다. ​ 디지털 인프라의 발전으로 전세계가 하나로 연결되면서 간접적인 수혜를 본 것이 K-컬쳐인 것 같다. ​ 대표적으로 BTS가 소셜미디어와 유튜브를 통해 팬들과 소통하면서 글로번 팬덤을 구축하며 월드스타로 떠올랐고, 이후 블랙핑크, 세븐틴, 뉴진스, 에스파 등 많은 K-팝 스타들이 해외로 확장하였다. ​ 불닭볶음면은 매운 맛 챌린지로 유튜브에서 회자되기 ...

투자를 하는 사람이 가장 알고 싶은 것은 단 하나이다. 투자 대상의 가격이 앞으로 오를까 내릴까이다. 이를 알기 위해 부동산이라면 입지를 결정하는 일자리, 교통, 학군, 상업 등과 정책방향을 분석하고, 주식은 재무분석, 기업 경쟁력, 거버넌스, 매크로 등 다양하게 분석을 진행한다. ​ 분석 후 오를 것 같으면 롱, 내릴 것 같으면 숏을 칠 것이다. ​ 최종 의사 결정에 이르기 위해서는 상당한 리서치를 하게 된다. 혹시라도 놓친 부분이 있다면 손실을 감안해야 하기 때문이다. ​ 다양한 방식으로 (DCF, 동일업종 PER 비교 등) 내재가치를 도출하고, 현재 가격과 비교하여 저평가인지 고평가인지 판단도 하게 된다. ​ 이처럼 상당량의 리서치와 비교 분석을 해서 기록을 남겨도 이를 계속 기억하고 있긴 어렵다. 물론 기억을 못하더라도 주가 변화가 있을 때 기록을 보고 대응을 하면 된다. ​ 그래도 분석을 최대한 단순화 해보는 것도 도움되는 것 같다. ​ 현재 가격은 시장참여자들이 그 가격이 적정하다고 합의한 것이다. 과거 가격이 계속 ...

우리나라 산업구조에 대한 전체적인 이해없이 개별 기업을 공부하다 보면, 퀄리티가 있는 기업은 대부분 반도체 기업으로 나온다. 당연한 것이 우리나라는 내수시장이 작아 수출로 먹고 사는 나라인데, 최대 수출 품목이 반도체이다. 또한 부가가치를 가장 많이 만들어 내는 것이 반도체이다. 따라서 국장에 투자하려면 기본적인 반도체 지식은 필수인 것 같다. 깊이 있는 이해는 아니더라도 투자를 위한 이해는 필요한데, 만약 이해가 어려워 반도체 분야를 패스한다면 괜찮은 투자기업을 꽤나 많이 투자 대상에서 제외시켜야 한다. 삼성전자와 SK하이닉스 둘만 합쳐도 코스피 시가총액의 30%이고, 관련 소부장 기업까지 합친다면 이보다 훨씬 클텐데, 그냥 지나치기 쉽지 않다. ​ 이런 생각에 공부를 위해 접한 책이 칩워, 이건희의 반도체 전쟁, 반도체 투자의 원칙, 현명한 반도체 투자 등이다. ​ 반도체는 최근 급격히 증가하는 AI ...