[독서] 송경민의 <우주 비즈니스 레볼루션> + 스페이스X, ASTS, STM, SATS, LITE, COHR, 사프란, 이노스페이스, 쎄트렉아이

[내 생각]

• 썩 잘 쓰여진 책은 아니다. 너무 많은 내용을 담으려고 해서 타겟 독자가 누군지 모르겠다. 정지궤도위성을 많이 다루고 있다.

• 스페이스X가 위성통신, 발사 서비스에서 주로 매출이 있겠지? 싶었는데 PNT 서비스도 한다면 '이미 깔아놓은 인프라 + 잠재 수요(모든 모빌리티)' 때문에 영업 레버리지가 상당하겠다는 생각이 든다. 아직은 스타쉴드 관련 정부 매출로 제한적인 것 같다.

• 위성산업은 통신 서비스 위주로 투자해야겠다. 지상국, 영상 서비스 사업은 상대적으로 매력적이지 않다. 위성통신은 D2C, IoT, 재해/전쟁이라는 수요가 확실하고, 성장성도 기대된다.

• 위성영상 서비스는 아직 B2C(가 돈이 되는데) 수요가 제한적인 것 같다. 플래닛 랩스 투자는 부정적이다. 나중에 개인의 위성영상 수요가 늘어나는 것 같거나, B2B 수요가 성장할 것 같을 때 플래닛 랩스에 관심을 가지면 좋을 것 같다.

• 관심종목 : 스페이스X, ASTS, STM, SATS, LITE, COHR, 사프란, 이노스페이스, 쎄트렉아이

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[추가로 확인해 볼 것]

• D2C 서비스는 스페이스X가 1등, AST스페이스모바일은 2등이 될 것 같다. 칩은 누가 1등일지 잘 모르겠다.

• ST마이크로일렉트로닉스는 위성보다 자동차향 매출이 더 높고, 자동차 부진 때문에 주가가 약한 상태다. 향후 위성향이 자동차향보다 더 가파르게 성장할 가능성이 있는지 IR 자료를 확인해보자. 스페이스X 외 기업의 매출 비중은?

• 에코스타 사업, 매출 비중?

• 위성 자세 제어에서 허니웰 독과점 여부 확인하기. 저궤도 위성은 몇 년마다 갈아치우는데, 허니웰 부품이 비싸다면 다른 가성비 제품을 찾을 가능성도 있다. 허니웰에서 가성비 제품을 팔 수도 있고. 저궤도 위성 사업자들이 어느 부품을 쓰는지 확인해보자.

• 퀄컴 매출 비중, 위성향 성장률?

• TSMC의 위성향 매출 비중? 성장률?

• 루멘텀, 코히어런트의 사업? 매출비중? 위성향 비중?

• 한화에어로스페이스의 위성사업 계획?

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[책 내용]

• 민간 우주산업은 글로벌 차원에서 기획하고 추진되지 않으면 경제성(범위, 규모의 경제)을 유지하기 어렵다. (특정 국가에 한해 제공되는 서비스 사업은 투자 대상에서 제외해야. 한국의 위성 사업은 제조업 및 정부 주도라 아직 돈이 안 된다. 민간 주도의 서비스 사업이 돈이 되는데, 누가 있을까?)

• 위성항법시스템(GNSS) : 기본적으로 정부가 제공. 미국의 GPS, 유럽의 갈릴레오, 중국의 베이더우가 있음. 무료 서비스는 정확도 20 m 내외로 정밀한 위치 추적 불가. 조나 스페이스 시스템스가 1 m 이내 구현 계획. (GPS 대체 or 보완하는 서비스 상용화 가능성. 스페이스X는 GNSS-free 기술 연구중. 군사/자율주행 등 끊김없는 신호가 필요한 시장에서 강력한 경쟁력 가질듯)

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• 우주산업 : 위성 활용 서비스 38.6%(통신, 방송, 관측)가 가장 큼. 나머지는 지상/네트워크/단말기 장비 제작 52.7%, 위성체 제작 6%, 발사체 2.5% 임. 국내는 위성체 제작 분야가 21.7%로 가장 높음.

• 미래의 우주산업 : 우주관광(버진 갤럭틱, 블루 오리진), 우주 태양광발전, 우주 자원 채굴, 우주 주유소, 우주 쓰레기 제거, 국제우주정거장.

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• 에코스타 : 위성안테나 제작 판매. 위성방송, 위성통신, 솔루션 등 서비스 제공.

• 민간 위성 통신 사업의 실패 : 이리듐 프로젝트, 글로벌스타 프로젝트, 텔레데식 프로젝트, ICO 프로젝트가 비용 ↑ , 수요 ↓ , 경쟁력 ↓ , 기술력 ↓ 으로 모두 파산.

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• 위성통신 사업자

1) 글로벌 사업자 : 인텔샛, 인말샛, 유텔샛, SES 등은 글로벌 사업자로 20기 이상 정지궤도위성 운용하며 전 세계를 커버하는 서비스 제공.

2) 지역 사업자 : 5기 내외의 정지궤도위성을 운용하면 자국에만 서비스 제공하는 지역 사업자도 있음.

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• 해양위성통신 : B2B 사업. 연 단위 계약. 정지궤도위성(마링크, 스피드캐스트, KVH) 사업자가 저궤도위성(스타링크, 원웹) 사업자의 도전 받고 있음. 정지궤도는 품질 좋지만 속도 느림. (스타링크가 품질까지 잡으면 다 먹는 것 아닌가? 위성 개수 늘려버리면 핸드오버 불안정성 잡을 것 같은데?)

• IFC(항공기 통신) 서비스 : B2C 사업(스타링크 → 항공사 → 탑승객). 시간 단위 계약. 북미 시장이 가장 큼. 인텔샛, 바이어샛이 가장 큰 사업자로 정지궤도위성 사용. 저궤도위성 사용하는 스페이스X, 카이퍼도 서비스 진출 예상되나, (1)항공기에 VSAT 안테나 장착 및 감항인증, (2)비행 중인 국가의 사용 허가 필요하다는 허들 있음. (스페이스X는 IFC 서비스 제공하고 있고, 속도 빠름)

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• 위성운용 사업자의 고객 : 군, 정부, 다국적기업, 위성서비스 사업자.

• 위성서비스 사업자 : 위성방송 사업자, 해양 위성통신 사업자, IFC 사업자, VSAT 사업자

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• 저궤도 위성통신

1) 장점 : 저지연 서비스. 다양한 방법으로 전파의 혼간섭 회피. 지상 단말기 소형화.

2) 단점 : 대규모 투자비 소요. 전파 사용의 효율성 저하. 더 많은 게이트웨이(위성신호를 지상 통신망과 연결) 지상국 필요. (2세대 스타링크는 위성 간 레이저 통신(ISL)으로 게이트웨이 줄일 수 있음.) 도시 지역에서는 지상 통신망을 이길 수 없음. 위성 수명이 5년 내외로 짧고, 대규모 연쇄 충둘 가능성. 한정된 주파수 자원 배분 문제.

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• D2C 서비스

1) 글로벌스타 + 애플 + L밴드 → 문자만 송수신

2) 스페이스X 2세대 위성 + T-모바일 + 5G → 문자, 음성, 데이터 서비스 계획

3) AST스페이스 모바일 + AT&T → 문자, 음성, 데이터 서비스 계획

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• 궤도 자원 : 궤도 및 주파수 사용 허가 원칙은 먼저 등록한 국가에 우선권을 주는 것. 선순위 등록에 있는 궤도 자원에 대가 지급하고 사용하기도.

• 자세 제어 : 태양풍, 우주방사선 때문에 정기적으로 위성의 궤도와 자세를 원래대로 돌려놓아야 함.

• SDS(SW 정의 위성) : 소규모 빔을 통해 주파수 재활용하는 HTS 기능 포함시키면서 위성 운용에 혁신 가져옴. 표준화, 대량생산으로 위성 단가 낮출 수.

• 발사 서비스 : 전체 사업비에서 차지하는 비중이 큼. 러우 전쟁으로 러시아 발사체 사용 꺼리면서 스페이스X 독점 지위 상승. (한국은 이노스페이스)

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• 지상국 (한국은 컨텍)

1) 통제국 : 위성 상태 파악, 자세/궤도 제어

2) 서비스국 : 신호 변환, 데이터 트래픽 관리

3) 게이트웨이 : 지상 통신 네트워크 vs. 위성 연결

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• 데이터 통신용 지상 단말 : 스페이스X, 원웹은 다수의 반도체 칩을 기반으로 한 전자식 위상배열안테나 사용. (한국은 인텔리안)

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• 위성영상 서비스 : 막사, 에어버스 D&S, 플래닛랩스. 주요 고객은 국가기관 및 군. (한국은 쎄트렉아이) (영상 사업은 아직 B2C는 제한적인듯.)

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[위성통신 시장의 승자 by Gemini]

1. 누가 1등이 되고, 누가 가격 결정권을 가질까?

현재 시장은 스페이스X(스타링크)가 압도적인 독주 체제를 굳히고 있습니다.

• 1등 후보: 스페이스X. 9,000개가 넘는 위성을 이미 궤도에 올렸고, 자체 발사체(Falcon 9, Starship)를 보유해 발사 비용이 경쟁사 대비 1/10 수준입니다. T-모바일과의 협력을 시작으로 이미 상용화 궤도에 올랐습니다.

• 추격자: AST 스페이스모바일. AT&T, 버라이즌, 구글 등의 투자를 받으며 '기술적 우위(표준 스마트폰과 직접 연결)'를 내세우지만, 위성 숫자가 부족해 2026년 현재 여전히 '간헐적 서비스' 단계에 머물러 있습니다.

• 가격 결정권: 결국 스페이스X가 가질 가능성이 큽니다. 위성 발사 비용 자체가 '진입 장벽'이기 때문에, 후발 주자들은 스페이스X의 단가 정책에 끌려갈 수밖에 없습니다.

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2. 누가 이기든 성장하는 '위성판 메모리 기업'은?

질문하신 "메모리 반도체 같은 기업" 즉, 누가 위성 통신 시장을 점령하든 반드시 사야만 하는 핵심 부품/기술을 가진 기업은 크게 세 부류로 나뉩니다.

① RF(무선주파수) 및 위성용 반도체 기업

위성이 스마트폰과 직접 통신하려면 초미세 신호를 증폭하고 처리하는 특수 반도체가 필요합니다. 이들은 위성 제조사가 어디든 공급됩니다.

• 아나로그디바이스(ADI) & 코보(Qorvo): 위성용 RF 프론트엔드 및 신호 처리 칩의 강자입니다.

• 테레다인(Teledyne): 우주용 이미지 센서 및 반도체 테스트 장비에서 독보적입니다.

② 위성 표준화의 열쇠, 칩셋 제조사 (모바일 AP)

위성 통신이 대중화되려면 우리 주머니 속 스마트폰이 위성 신호를 알아먹어야 합니다.

• 퀄컴(Qualcomm): 스페이스X든 AST든, 결국 스마트폰에 들어가는 퀄컴의 모뎀 칩셋이 위성 통신 표준(3GPP Release 17/18)을 지원해야 합니다. 퀄컴은 모든 위성 서비스 공급자에게 '통행세'를 받는 구조입니다.

③ 위성의 '눈과 귀' - 안테나 및 레이저 통신(LCT)

위성끼리 서로 데이터를 주고받는 '우주 광통신(Laser Link)' 기술은 필수입니다.

• 에어버스(Airbus) 산하 Tesat: 레이저 통신 터미널(LCT) 분야에서 세계 최고 수준의 기술력을 보유하고 있습니다.

• 하니웰(Honeywell): 위성의 자세를 제어하고 통신 방향을 잡는 정밀 부품을 공급합니다.

④ "결국 얘네는 무조건 쓴다" - 발사체 및 위성 운영 인프라

• 노스럽 그루먼(Northrop Grumman) & L3해리스: 위성 본체(Bus) 제작 및 보안 통신망 인프라를 독점적으로 제공합니다.

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[위성통신 시장의 승자 by 챗GPT]

1. 누가 시장 1등이 될까?

• 기술을 기준으로 보면 Starlink가 우세하지만, 이동통신사와의 비즈니스 모델 통합에서는 AST가 강점을 갖습니다.

• 서비스 가격 결정 권한은 대부분 이동통신사에게 있습니다. 위성 사업자는 기술/스펙트럼을 공급하고, 요금·패키지·마케팅은 통신사가 주도할 가능성이 큽니다.

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2. 경쟁하면서 같이 성장할 수 있는 기업들은?

• 위성 네트워크 장비 공급업체 : 기지국, 안테나, 위성용 통신 장비 등은 통신·위성 회사 양쪽 고객을 가짐 → 수요가 커질수록 성장. 예: 인텔리안테크 같은 위성 게이트웨이 안테나 공급업체

• 칩/모듈/핸드셋 업체 : Qualcomm, MediaTek, Apple, Samsung 등 → 휴대폰 내 위성 통신 기능 채택 확대 → 더 많은 휴대폰에 위성 지원 기능 탑재.

• 통신 인프라 제공자 : 기존 셀타워/백홀 네트워크 제공자 → 위성과 지상망 연계 서비스 구축 시 수혜.

• 스펙트럼 보유자 : EchoStar 같은 스펙트럼 소유 회사나 정부 경매를 통해 스펙트럼을 확보하는 회사.

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[스페이스X가 외부에서 조달하는 부품]

1. 반도체 및 통신 칩 (가장 핵심적인 외부 조달)

스페이스X가 가장 공을 들이는 '스타링크' 위성과 지상 단말기(터미널)의 두뇌는 외부에서 가져옵니다.

• ST마이크로일렉트로닉스(STMicroelectronics): 스타링크 위성과 지상 안테나에 들어가는 시스템 온 칩(SoC) 및 전력 반도체를 공동 설계하고 대량 공급합니다. 2026년 현재까지 수십억 개의 칩을 공급한 가장 핵심적인 파트너입니다.

• 퀄컴(Qualcomm): 스페이스X의 D2C(Direct-to-Cell) 서비스가 가능하려면 스마트폰 모뎀 칩이 위성 신호를 처리해야 합니다. 퀄컴은 이 표준 기술과 칩셋을 제공하는 독보적인 위치에 있습니다.

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2. 특수 소재 및 원자재

로켓의 동체와 엔진은 극한의 환경을 견뎌야 하므로 특수한 소재가 필요합니다.

• 니켈 인더스트리(Nickel Industries): 2026년 최근 소식에 따르면, 스페이스X 공급망에 특수 합금용 고순도 니켈을 공급하는 전략적 파트너십이 강화되었습니다.

• 교세라(Kyocera) & 무라타(Murata): 일본 기업들로, 위성 및 로켓 내부에 들어가는 적층세라믹콘덴서(MLCC)와 특수 세라믹 부품을 공급합니다. 우주 환경의 진동과 온도 변화를 견딜 수 있는 고신뢰성 부품입니다.

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3. 정밀 제어 및 서브시스템

위성의 자세를 잡거나 안테나의 ...