기술주 투자의 선봉장. Whale Rock Capital 13F 리포트로 기업 탐색

10년 동안 연평균 수익률 26%, 그런데 3달 만에 AUM 3분의 1이 날아간 자문사가 있다?
Valley 컨텐츠팀의 투자 거장 글에서 영감을 얻어 기업 탐색을 진행했습니다.

기업 탐색을 진행한 시점은 3분기 13F가 공개된 11월 16일입니다.

웨일 락 캐피탈을 중심으로 기업 탐색을 진행한 이유

2025년 금융 시장의 주도주라고 하면 AI 그중에서도 빅테크이다.
웨일 락 캐피털은 이전부터 기술주 투자의 선봉장 노릇을 해온 기관으로
거장 탐색 기능에서도 높은 샤프 비율을 유지하고 있다(물론 이는 기술주 주도 시장에 잘 놓여있었기 때문일 수 있다.)

해당 캐피털의 거장은 '알렉산더 사서도트'로 금융인이자 전기공학 전공이라서 기술에도 정통했다.
1994년 투자은행 애널리스트로 커리어를 시작한 다음, 2년 뒤에는 인터넷 광고 스타트업에 합류하면서 당시에 인터넷 열풍을 현장에서 직접 경험하게 된다. 금융 분야와 테크 분야에 몸담았으며, 1997년하버드 경영대학원을 거쳐서 1999년에 피델리티에 인턴으로 입사하면서 투자 업계에 메인스트림에 입성하게 되고 아마존의 매력을 찾아내면서 정식 채용된다. 2006년에는 독립하여 아버지와 함께 헤지펀드를 세우게 되며, 이것이 바로 웨일 락 캐피털이다.

웨일 락 캐피털의 원칙을 정의하자면, "세상을 바꿀 파괴적 혁신을 일으키는 위대한 기업을 찾아 장기 투자한다."로 정리된다. 기술/미디어/텔레콤 섹터에 대한 엔지니어적 전문성을 바탕으로 세상을 바꾸는 장기적인 성장 테마에 고유한 해자를 기반으로 성공을 거둘 수 있는 기업을 발굴하는 것이 특기이다.

이러한 원칙을 단적으로 드러내는 것이 S-커브 이론이다.
어떤 기술이든 초기에는 전환 비용도 높고 적응하는 데에 시간도 상당 소요되다 보니 더디게 채택되지만, 어느 순간에는 ...