거인의 어깨 1권 [4주차]

[11월 22일] 독서 스터티 내용입니다. 3 주차 (6. 벤저민 그레이엄)   2억 2,500만 마리의 오랑우탄이 동전을 던져 앞면인지 뒷면인지 맞히는 게임을 20번 연속으로 하면, 20번 연속으로 동전을 맞힌 ’기적의 오랑우탄‘이 215마리가 나옵니다. 즉 결과가 순전히 운에만 좌우된다 하더라도 샘플이 충분히 많으면 수백 건의 특이한 케이스를 발견할 수 있다는 뜻입니다. 그런데 그중 40마리가 오마하라는 특정한 지역 동물원 소속이라면 이건 뭔가 이상한 일입니다. 심지어 그 원숭이들을 한 명의 사육사가 관리하고 있다면, 정말로 뭔가가 있다고 생각해야지요. 126p (거장들과 마찮가지로 유명한 데이트레이더들과 그들이 계속해서 시장에서 살아남아 수익을 내고 있다면, 정말로 뭔가가 있다고 생각해야하지 않을까?)   ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ   주식은 기업의 일부로 보아야 하고, 시장을 보는 적절한 관점을 유지해야 하며, 적정 안전마진을 확보해야 한다 131p   주식은 사업을 대변하고, 사업은 고유의 가치를 지닙니다. 내가 사업을 하는 사람이라면 얼마의 가격이면 만족스럽게 매각할 수 있을지, 타인의 사업을 인수한다면 얼마의 가격에 만족스럽게 인수할 수 있을지의 기준을 가지고 있을 것입니다 132p   주식은 사업에 대한 소유권 <-> 주식은 무가치한 도박 도구 132p~133p   주식의 가격은 그저 사는 쪽이 급하게 사면 오르고, 파는 쪽이 급하게 팔면 떨어질 뿐입니다. 가격의 움직임 자체, 그 가격을 이끄는 수급 주체들, 누가 무슨 생각으로 사고파는지 등을 잘 관찰해야겠지요. 힘 있는 세력에 빨리 붙어서 나보다 더 늦게 따라오는 사람에게 더 비싼 값에 내 물량을 떠넘기면 이기는 게임입니다 134p (데이트레이더의 관점에서는 옳은 말이라고 생각이 드는 부분이다. 가치가 성장(변화)하는 것을 트리거로 알 수 있다면, 그 트리거로 변동성이 생기는 부분에서 위의 떠넘김이 수익을 창출하기도 한다.)   그레이엄은 초과수익의 원천 두 가지를 ‘시점 선택’과 ‘가격 선택’이라고 합니다. ’시점 선택’이란 오를 타이밍이 되었다 싶을 때 샀다가 하락할 시기가 되었다 싶을 때 파는 방법입니다. ‘가격 선택’이란 적정가격보다 낮다 싶으면 매수하고, 높다 싶으면 매도하는 방법입니다. 137p   주식을 사고팔 때에도 얼마의 가격에 사는 것이 이익이고, 얼마의 가격에 팔아야 손해를 보지 않는지에 대한 자신만의 기준이 있어야 합니다 137p   ‘주식은 사업의 일부’라는 개념은 뻔하고 당연한 이야기가 맞습니다. 중요한 건 그렇게나 뻔하고 당연한 사실을 너무나 당연한 듯 무시해서 수많은 사람이 낭패를 본다는 점입니다 138p   주식은 분명히 가치를 지닙니다. 그러나 그 가치가 얼마인지 모두가 동의할 수 있는 하나의 값으로 계산해낼 수는 없습니다 139p (개인마다 바라보는 기준에 따라 가치가 다르고 그것이 변동성을 만드는 원인이다.)   사실은 변동성이 커질수록 시장에서 발생하는 실수도 증가할 터이므로 우리가 버는 돈도 더 많아질 것입니다. 진정한 투자자에게는 변동성이 커다란 이점이 됩니다 142p   재무학과 교수들은 변동성을 위험이라고 믿습니다. 이들은 변동성을 측정하고 싶지만, 방법을 몰라서 위험이라고 말합니다 142p   변동성은 모든 투자자가 동일하게 겪는 현상이며 투자자가 통제할 수 없는 요소입니다 142p   ’안전마진‘은 세상의 불확실성에 대처하는 방법입니다 143p   보통은 안전마진에 대해서 ‘가능한 싸게 사라’는 뜻이라고 해석합니다 144p 단순히 ‘싸게 ...

[11월 15일] 독서 스터티 예정내용입니다.   2 주차(3장 항상 괴로운 투자자 / 4장 여기서 그만두셔도 됩니다 / 5장 어서 오게, 인간     인간은 정확하게 알아내기 위해서가 아니라 불확실한 무력감에서 벗어나기 위해서 일단은 ‘판단’이라는 행위를 한다. - 루이스 웰퍼트 62p   **최근에 ‘왜 인지오류에 빠지며, 이것을 피해갈 수 없는 가?‘에 대한 고민을 한 적이있다. 그때 내렸던 결론은 ‘무지하다는 것에 불안함이 커서 내가 가지고 있는 지식들을 활용하거나, 서칭을 통해 그것이 옳든 아니든 스스로 정의하고 믿게끔하여 불안함을 잊게 만든다.‘고 결론을 내었었다. 위의 문장에서 다시금 떠올리게 되었으며, 그때 결론 이후 ‘그렇다면 투자자로서 해야하는 것은?’ 이라는 질문으로 ‘정의하고 믿었던 근거로 삼은 것들을 향후 결과와 상관없이 검토하며 스스로의 사고해야한다.’였다. 이 때의 검토는 근거로 삼은 것들이 머릿속에 남아있지 않을 때 하는 것이 좋다고 생각된다.(머릿속에 근거를 세웠던 기준이 남아있다면, 기존 근거를 돌아보게 하는 새로운 생각을 찾지 못했을 때 스스로의 생각에 대한 비판적 사고까지 도달하기 어렵다)   ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ   이게 얼마짜리인지를 아무도 모른다는 것이지요. 정말로 아무도 모릅니다. 기업 내부의 경영진도, M&A 과정에서 기업을 몇 달 동안 실사하는 투자자나 자문가도 이 기업이 얼마짜리인지 확실하게 알 수 없습니다.(아는 척은 할 수 있습니다만) 63p   **기업의 가치가 정확하게 얼마라고 표현할 수 없다. 현재자산상의 가치는 BPS로 알 수 있지만, 주식은 미래가치를 반영하여 주가에 표현된다.그리고 미래는 아무도 알 수 없다. 그리고 현재 표시된 가격을 기준으로 참여자은 재각각 다르게 생각한다.(높은 가격에 매수한 사람, 낮은 가격에 매수한 사람, 아무것도 들고 있지 않은 사람의 입장에서 어떻게 다를 지 고민해본다)   ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ   나보다 더 비싸게 사줄 사람만 잘 구하면 되는 것 아닐까요? 지속가능하게 그것을 할 수 있느냐는 또 전혀 다른 차원의 이야게지요. 나보다 더 멍청한 사람을 찾아내는 이 게임에 참여하고 싶으신가요? 64p~65p   *멍청하다는 것을 알게되는 시점은 언제일까? 멍청하다고 스스로를 인정할 수 있나? ‘주식을 매도하고, 그것이 손실이었을 때’라고 생각된다. ‘주식을 소유하고 있다’라는것은 기대감이 남아있기 때문이고, 이후 ...

[11월 8일] 독서 스터티를 하며 진행한 내용입니다. '위클리 퀘스트로 인해 정리했던 내용을 올려봅니다' 1 주차 (1장 주식, 이 특이한 자산 / 2장 창의성과 정직함) 단지 투자 기간만 늘렸을 뿐인데, 투자 기간이 더 짧을 때에 비해서 주식 배분 비율이 더 높음에도 불구하고 변동성이 더 줄어들면서도 더 높은 수익률을 기대할 수 있습니다! 45p *인플레이션은 경제성장에 필요하며, 주식이 우상향하는 이유이기도 하다.(현재 주가가 5만원인 기업이 5년후에도 5만원이라면? 주식수도 동일하고, 매출액도 동일하다면, 이 기업을 가치가 하락했다고 볼 수 있지 않을까?) / 5년전 5만원과 현재의 5만원의 화폐가치로도 차이가 나기에 주식의 금액이 같다면 예전보다 현재 더 싼가격에 나와있는 샘이다. 반대로 이야기한다면, 물가상승분 만큼 주가는 변동이 되어야 한다. 또한 물가상승분만큼의 늘어난 유동성이 시장에 유입되어야 한다. ㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡㅡ 왜 주식의 수익률이 대체로 채권을 능가하는지는 '기업들이 수익을 유보하고 이 유보된 수익으로 더 많은 수익과 배당금을 창출하기 때문이다' 수익을 유보해서 재투자함으로써 복리 효과가 발생할 수 있으며, 이는 가장 중요하고도 새로운 요점이다. 55p "복리는 ...

책 제목: 레버리지[LEVERAGE] 저자 및 출판사 : 롭 무어 / 다산북스   STEP1. 책의 개요 "자본주의 속에 숨겨진 부의 비밀" "타인의 시간과 재능과 노력을 돈으로 바꿔라" "레버리지 할 것인가, 레버리지 당할 것인가?"   현대 사회에서 우리는 고용자 아니면 고용인, 노예 아니면 주인, 리더 아니면 추종자다. 각 개인은 다른 개인을 섬긴다. 한쪽은 레버리지 하고 다른 한쪽은 레버리지 당한다. 아무도 당신을 위해 일하고 있지 않다면 당신이 다른 사람을 위해 일하고 있는 것이다. 그들은 당신으로 부터 돈을 벌고 있다.   "이제 우리는 더 열심히, 더 오래 일하라는 사회의 명령에 의문을 제기해야 한다. 이 책은 남들과 다른 삶을 살아가려는 사람들을 위한 책이다. 변화를 만들고 싶은 사람들, 삶에 천천히 시들어가는 것보다 더 중요한 어떤 것이 있다고 믿기에 종종 오해를 받으면서도 기꺼이 위험을 감수하는 사람들을 위한 책이다.     STEP2~5. 책에서 본 것 / 기억하고 싶은 것 / 깨달은 것 / 적용할 것   STEP2. 몇 가지 핵심 키워드와 함께 내가 책 내용을 나만의 언어로 요약해보세요 STEP5. 책을 읽으며 기억하고 싶은 ‘책 속 문구’가 있다면 적어보세요 STEP3. 책을 읽고 난 후 새롭게 깨닫게 된 점을 적어보세요 STEP4. 책 내용 중 내 삶에 적용하고 싶은 점을 작성해보세요. 적용할 점은 구체적일수록 좋아요!   [1장. 레버리지 - 부의 지렛대를 만드는 힘] #성공의 법칙 #망상 #가치   성공의 기본 법칙은 깨졌다 10p     (P. 16) 당신이 행복한 삶과 시간적인 자유를 원한다면 더 열심히, 더 오래 일하라는 성공의 법칙이 근거 없는 망상이라는 것을 알아야 한다. 더 큰 효과를 얻고 싶다면 일의 가짓수를 줄여야 한다   자신에게 고용된 사람들 22p     (P. 23) 많은 자영업자가 자신이만들어낸 일에만 몰두한다. 그들은 아무도 자신만큼 일을 잘할 수 없다고 생각하고, 자신이 직접 일을 함으로써 돈을 절약할 수 있다고 믿기 때문에 다른 사람에게 업무를 맡기지 않는다. 허울만 자영업자고 실상은 스스로에게 고용된 노동자이자 자신의 노예로 전락하는 것이다.   일과 삶의 균형이라는 망상 31p     (P. 32) 오랜 시간 동안 싫어하는 일을 하고, 짧은 시간 동안 좋아하는 일을 하는 것이 어떻게 '균형'이 될 수 있는 가. 평일 근무와 ...