칼럼읽기 7 - 초심자를 위한 해설 1 | 대출은 예금이다?

본문: 확률의 우위 작성일: 24/10/13 (일) 확률 어떤 이벤트가 100번 반복 시 몇번 정도 발생할지에 대한 척도 어떤 이벤트에 대한 확신의 정도에 대한 척도 확률적 사고 vs 결과론적 사고 확률적 사고: 불확실성과 무작위성에 대한 존중 결과론적 사고: 이미 결과가 정해져 있고, 그것을 맞춰야 한다는 사고 방식 올인이 위험한 이유: 오를것에 대한 확신이 아님. 결과론적 사고일 뿐 * 10번의 동전이 앞면이 나온 기록만을 인용하여 사용 = P-Hacking 금융에선 벡테스팅 기반 퀀트전략(선후 관계가 반대로 됨) 투자전략의 수립 경제학적 논제 타당 돈을 벌 수 있는 이유에 대한 직관적이고 논리적으로 타당한 가설로 시작 검증 또 검증 마지막 절차가 벡테스팅 투자를 함에 있어 타인의 이야기를 들으면 안될까? -투자를 함에 있어 타인의 이야기를 듣지 않을 수 없다. 물론 스스로 모든 분석과 평가를 할 수 있는 일부 거장들도 존재하나, 우리는 그런 사람이 아니다. 오히려 타인의 리서치와 자료를 활용하는게 더 효율적이고 좋을 수 있다. 그렇기에 타인의 리서치를 비판적으로 선별할 수 있는 실력을 기르는 것이 필요 반드시 경계해야할 사람 확신론자: 이분법적, 결정론적 사고 모든것이 100:0 or 0:100 회의론자: 노력해도 소용없다는 패배주의 (매크로 무용론, DCF무용론, 타이밍 무용론) 모든것이 50:50 투자를 잘하기 위해선 중도가 필요 50:50 무지에서 출발하여 51:49, 52:48, 53:47 ... 조금씩 확률을 높여나가는 과정 = "확률의 우위" 확률의 우위 이는 수익 손실폭이 동일하다는 가정 수익>손실 폭을 이루면 손익분기 승률은 더 낮아질 수 있다. 엄밀하게는 승률보다 기댓값이 중요 기댓값: 미래에 일어날 가능성의 결과 X 확률의 합계 EX i) 연준이 금리 인상시 10만 원 손시 확률 60% = -10 X 0.6 ii) 연준의 금리 동결시 12만 원 이익확률 40% = 12 X 0.4 = -1.2의 손실 기대 = 투자에 비적절 즉, 기댓값이 + 인지 - ...

본문: 경제적 자유의 공식(후편)/유튜브 작성일: 24/10/06 (일) 경제적 자유는 최종 목적지가 아닌 과정이다 내 뜻 대로 세상이 컨트롤 되지 않는 것으로 부터 '괴로움' 발생 사람들은 경제적 자유를 달성하면 괴로움이 없어진다고 생각 하지만 자유의 반의어는 괴로움이 아니다. 괴로움 중 돈으로 해결 할 수 있는 것들이 있을 뿐 = 경제적 자유가 수단인 이유 @ 괴로움 리스트를 작성해 보았다. 생각외로 돈으로 해결되지 않는 괴로움들이 꽤나 존재한다는 것을 알게 되었고, 내가 그런 괴로움들을 모두 싸잡아 현재의 나의 재산 수준에서 발생하는 괴로움으로 일단락 하여 지금의 스트레스를 더욱 증폭 시킨것은 아닐까 하는 생각이 들었다. 지금의 내 상황에서 가장 큰 스트레스 중 하나는 회사인데.. 사실 한 편으로는 현재의 나의 급여등을 고려했을 때, 내가 죽도록 힘든지에 대한 진지한 질문을 하자면 "그렇진 않다" 라는 결론이 나오기도 한다. 물론 고객을 상대하는 업무다보니 당연히 스트레스는 존재하고, 매일매일 실적에 대한 압박에 시달리는 것은 사실이다 다만 나의 동나이대 대비 1.5 배이상의 급여를 받고 있으며( 그렇다고 사실 그렇게 많은 돈은 아니다...) 아직까지 취준을 하며 스트레스속에 있는 친구들을 보고있자면 나의 스트레스는 과분할지도 모른다는 생각이 든다. 어쩌면 현재의 나의 상황이 큰 스트레스가 없고 (행복한 신혼생활, 무럭무럭 자라고 있는 아기 등등) 행복한 일상의 연속이라, 외부의 스트레스가 더욱 민감하게 받아들여지는 것일지도 모르겠다. 또 하나 출산 이후 육아 휴직을 고려하는 상황이라, 업무에 대한 몰입이 깊게 되지 않는 것도 한 몫하는 듯 하다...ㅎ 부는 일정수준 까지만 행복에 기여한다, 현재의 모든 불행을 돈으로 돌리지 마라 한계 효용 체감의 법칙 - 더 높은 쾌락을 좇을 수록, 행복감은 크게 떨어진다 술,마약,유흥 등 돈으로 살 수 있는 자극적인 쾌락에 주의 해야 한다. 현재의 행복을 포기 - 지금 당장의 행복을 포기하여, 부만을 좇는다면 부작용이 발생 할 수 있다. 부정적 생각의 잠식 - 부정적 생각들에 잠식되면 체감되는 행복은 줄어 든다 행복을 느끼지 못 할 때, 돈이 부족해서라는 착각을 한다 -> 그래서 돈을 더욱 벌기 위해 부단한 노력을 한다 ( 이 ...

본문: 시황칼럼 43편 | 이란의 공격, 그러나 한산한 시황 작성일: 24/10/5 < 거의다 작성중 파일 날아가서 다시 씀... 짜증나서 간략하게 작성...> 이란발 공격으로 인한 하락은 추세의 하락으로 보기 힘들다 유가는 71불에서 안정 따라서 주식시장에 주는 펀더멘털 측면에서의 영향은 제한적 다만 전쟁은 사소한 어긋남으로도 확전될 수 있기에 불확실성이 커짐 별도의 액션을 취할 정도는 아님 @ 작성일 기준 유가는 약 74불 대를 기록하는 중 월가아재님의 칼럼이 작성된 10월 2일 대비 약 4% 상승, 이란공격 전 대비 약 7~8% 가량 상승 꽤나 큰 상승을 보여준것은 사실이나, 일 변동폭 또한 높아 시장에서의 반응도 엇갈리는 것으로 보임 결과적으로 이란의 공격 전 대비하여 꽤나 큰 상승이 있었다는 것. 무엇이든 급격한 상승은 부작용을 야기 할 수 있다고 생각함 다만, 정말 유의미한 상승인지에 대하여 고민해볼 필요가 있음 해당 유가의 상승이 시장에 큰 충격을 줄것인가? 월가아재님의 유의미한 가격선은 80불 정도 개인적으론 84불 정도를 생각하고 있음 80불 까지는 사실 약 4% 정도의 구간만을 남겨놓고 있는 상황이라 안전한 구간은 아니라고 생각됨 일 변동률 또한 꽤나 높은 상황이라 매일매일 모니터링은 필요하다는 판단 연준의 입장에서도 지금 상황에서의 유가의 상승은 분명한 압박이 될것 금리인하와 sticky 인플레 사이에서의 아슬한 저울질을 하는 상황속 인플레에 직접적인 영향을 줄 수 있는 유가의 상승은 분명한 압박이 될것 하지만 원유 재고 및 비오펙 국가들의 원유 생상량( 월가아재님의 시황칼럼 참고)을 고려했을 때 현 시점에서의 유가의 상승이 인플레이션에 큰 영향을 바로 줄것으로 예상되진 않음 그런 과정에서 원유의 상승세도 주춤해지면, 큰 파장없이 끝날 가능성 또한 있음 하지만 현재의 상황에서 유가는 분명히 조금씩 부담되는 구간이므로 꾸준한 모니터링이 필요 할 수 있음 기술적 차트 상 5670-5680 근처에서 지지를 받은 모습임 시장은 연내 75bp 금리인하를 가정, 금리인하의 폭보다는 24년 내 양적긴축에 대한 가이던스 및 25년 3월 쯤 긴축 완화 필요 9월의 빅컷을 시장이 잘 소화해낸 만큼 11/12 인상폭은 큰 영향을 주지 않을 것 시황칼럼 41편 에서 다룬바와 같이 양적긴축이 충분하지 않으면, ...

본문: 경제적 자유의 공식(전편)/유튜브 작성일: 24/10/03 성공을 위한 4가지 요건 실력 리스크 비효율성 시간 실력의 연마 실력이 의미하는 것은 모든 의미의 소득을 창출하는 능력 이는 자본소득 뿐만이 아난, 노동소득, 검소함 등 모든 범주를 의미 실력을 향상시키면 기대수익률의 각도를 상승 시킬 수 있다. @ 실력의 범주 내에 자본소득이 아닌 다른 소득 들을 포함할것이라 생각지 못했다. 사실 나또한 언젠가 부터 노동소득의 중요성에 대한 미묘한 경시가 존재했고, ( 다행스럽게도 노동소득 자체의 불필요 성을 논하는 극단론자는 아니었다) 자본소득만이 경제적 자유를 향할 수 있는 유일한 수단이라 생각 했다. 왜 였을까? 나는 조금 애매한 수준의 기업에 다니고 있다 ( 분류상으론 대기업이나, 사회적 인식으로는 대기업이라 칭하기 애매한?) 동나이대 남성을 기준으로 했을 때 나의 연봉은 약 1.5 배정도 높다. 하지만 나의 동일 직군 산업군 빅 5 대비 하였을 땐 20~30% 정도 낮다. 이 과정에서 내게는 의문이 있었다. 동일한 일을 하고(물론 양적인 부분이 그 이상 차이가 난다...) 저정도의 임금이 차이가 난다면, 나는 빅5로의 이직을 준비 하는 것이 빠르지 않을까? 다만 이 부분에서 고민이 발생했었다. ( 물론 엄청난 핑계일 수도 있다) 이직을 위해선 기초적인 나의 스펙을 좀 더 향상할 필요가 있다. 자격증을 취득하기 위해선 최소 1~2년이 소요되고, 회사에 따라선 별도 시험 및 영어성적이 필요하다. 이 모든것 들을 준비하기 위해선 ( 물론 자격증이 필수 조건은 아니다) 최소로 잡아도 1년이상의 몰빵이 필요하다. 이것이 정말 높은 효용을 지닐 수 있을까? 그럼 이에 대한 매몰비용은 어떤 것이 있을까? 우선, 투자 공부를 할 시간이 현실적으로 없다 사실 내게는 이 부분이 정말 큰 요인 중 하나라고 생각한다. 내게 회사생활을 버틸 수 있게 만들어주는 큰 원동력 중 하나는, 더 나아질 미래에 대한 기대감이다. 이 기대감에는 그저 자산의 측면에서 부의 축적만을 의미 하진 않는다. 배우자와의 관계, 아이의 성장, 나의 개인적인 욕망의 충족, 부모님의 건강과 노후, 주변 사람들의 시선, 경제적 선택에 대한 자유 등 수 많은 기대들이 어우러져, 지금의 나의 상황을 버틸 수 있게 만들어준다. 그런데 지금의 나로썬 이에 대한 시발점이 투자에 대한 공부인것 같다. 업무를 끝내고 집으로 복귀했을 때, 에너지가 남질 않는 느낌을 받는다. 하지만 그럼에도 불구하고, 투자에 대한 열정이 한 방울이라도 남아있다면 나는 칼럼을 읽을 수 있다. 하지만, 이 조금의 에너지를 또 다시 회사로 옮겨가는 것은 솔직히 자신이 없다. 사실 핑계라는걸 누구보다 잘 안다. 어쩌면 지금 당장 칼럼을 하나 더 읽는 것 보다, 이직을 위한 영어공부를 하는것이 결과론 적으로 경제적 자유에 대한 시간을 단축시키는 요소가 될 수 도 있다. 하지만 이곳에는 또 다른 모순이 존재하지 않는가? 이는 지금의 나의 행복 혹은 미래에 대한 기대감이 오로지 경제적 자유에 초점이 맞추어 져 있을 뿐이다. 즉 부를 축적하는 시간을 단축하기 위한 수단으로서 선택하는 것일 뿐이다. 내게는 투자를 공부하며 얻게되는 스스로에 대한 고찰, 성장에 대한 희열, 고심하고 고뇌하며 얻게 되는 만족 등 나의 삶을 구성하는 많은 행복을 포기하고 그저 돈에 대한 포커스를 맞추게 되는 오류를 가지게 되는 것이 아닌가. 나는 그저 경제적 자유를 위해서 투자실력을 갈고 닦아나가려고 하는가? 그렇지 않다. 생각을 함으로써 얻게되는 정신적 만족, 그 만족으로 부터 파생되는 수 많은 감정들을 난 결코 무시할 수 없다고 생각한다. 나의 생각이 모두를 대변 할 순 없겠으나, 나에게 있어서 만큼은 노동소득을 향상 시키는 것이 궁극적인...

본문: 시황칼럼 42편 | 모두가 미국 주식을 외칠 때 = 이머징 마켓을 주시해야할 때 작성일: 24/10/02 (수) 중동의 정세는 큰 리스크가 되질 않는다. 리스크가 되기위해선 유가에 영향을 줘야한다. 유가는 오히려 더 안정적인 상황 OPEC은 과거처럼 대단한 레버리지를 기지지 못한 상황 미국의 원유 생산량은 사상 최코치를 갱신, 비오펙 국가들의 생산량도 늘고 있기 때문. 중국이 미국 금리인하에 따라 경제 부양책을 쏟아내며 훈풍 @ 해당 칼럼이 작성된 날, 이란이 이스라엘을 향해 미사일을 발사했고, 중동전쟁의 발발이 본격적으로 가시화 되었다. 이에 순간적으로 유가는 치솟았으며, 시장은 전체적으로 밀리는 모습을 보여주었다. S&P 500은 장 중 5700선이 무너졌고 종가기준 5700은 간신히 지켜내며 장은 마무리 되었다. 특히 빅테크 분야가 하락을 맞으며 나스닥이 좀 더 휘청이는 모습을 보여주었다. 그렇다면 중동의 전쟁리스크는 유효한 것일까? 유가의 변동이 약 5% 전후로 움직이며, 꽤나 급등하는 양상을 보여주었고 이에 주가에도 부정적 영향을 가한것으로 예상된다. 다만 일부 빅테크 분야를 제외하곤 생각보다 시장의 충격은 그리 강한것 같지 않다. 장초 순간적인 가격변동은 있었으나, 장중 어느정도의 회복세를 보여주었고, 변동성은 큰 장세였으나 추세의 변동을 야기할 만큼의 트리거는 아니라는것이 나의 판단이다. 유가의 급등이 조금 눈에 밟히긴 하나, 아직까지는 그리 충격을 불러일으킬 만한 수준은 아니라고 보인다. 다만 현재의 상황에 그치지 않고, 전쟁의 규모가 확장되거나 혹은 직접적으로 유가에 영향을 미치기 시작하여 유가의 상승세가 지속화 된다라고 한다면, 유의미한 가격을 형성하기 이전에도 충분히 위험성을 띄기 시작했다라고 판단해야 할 것으로 생각된다. 현재 미국 원유 생산량과 비오펙 국가들의 생산량이 꽤나 높은 상황 속에서도 국제 유가의 공급 우려가 발생하여 유가의 가격이 선제적으로 상승하는 것이라고 한다면, 되레 유가의 공급이 생각보다 안정적이라는 시장의 판단이 들었을 때, 유가의 급락을 야기 할 수 있고, 이는 또다른 변동성을 보여 줄 수 있을 것이란 우려가 든다. 물론 현재 연준의 방향성 (금리인하와 인플레)을 고려하였을 때, 유가의 하락은 유의미한 지표가 될 것이지만, 뭐든 극단적인 것은 좋지 않다는 생각이다. 따라서 어제 있었던 시장의 충격은 일시적이고, 큰 문제 없이 지나갈 일시적 변동이라 생각한다. 대선 직후인 11,12월엔 트럼프가 당선될 경우 변동성이 커지겠으나 여전히 부양 효과 + 산타 랠리로 인한 대단한 하락장이 올지는 미지수 25년 상반기가 상당히 위험한 구간, 둔화가 가시화 되며 S&P 500 기준 20% 이상의 하락장 가능 그럼에도 불구 미국이 경기 측면 등에서 이머징에 비해 압도적일 것 하락장이 가고 난 이후 이머징 마켓 쪽에서 상당한 기회 포착될 것, 특히 한국은 27~28년 시기 아웃퍼폼 정치의 사이클 2020년은 1960년대와 비슷한 정치의 시대 재정정책이 통화정책을 압도하는 현상 > 정치가 경제에 미치는 영향이 최고조 25년 상반기는 금융시장을 부양시킬 정치적 유인이 가장 적어지는 시기 미국의 경우 대선 직후, 중간 선거 까지도 2년이 풀로 남게 됨 한국의 경우 총선까지 3년, 대선까지 2.5년이 남은 시기 인기없는 정책(사람들이 좋아하지 않을) 정책은 선거 1년 전에는 시행해야한다, 그런 맥락에서 25년도엔 '해야만 하는 일들'을 하는 시기가 될 가능성이 있다 ( 이에 대한 전제는 정치인들의 최소한의 제정신) @ 정치적 이유에 대한 접근이 굉장히 좋은 인사이트를 주는 것 같다. 특히 통화정책과 재정정책에 대한 부분은 빠르게 개념정리를 해둬야 할 것 같다. 생각해 보면 당선이 된 직후엔 이전 정부에서 시행했던 정책들을 수정하고(특히 표퓰리즘을 위한 재정적 정책들) 무분별한 복지성 정책에 대한 조이기가 들어가는 만큼 ( 특히나 트럼프가 당선된다면 이러한 기조는 더 클것으로 보임) 25년의 정치적 상황은 재정정책의 감소가 예상된다. 다만 만약 트럼프가 당선이 된다면(해리스의 경우 현 정부의 기조를 이어나갈 가능성이 존재하는 일단 논외) 과연 당선 직후부터 반대의 목소리가 나올만한 파격적인 정책안들을 진행할 수 있을까? 트럼프의 집권이후 재정정책의 감소가 일어나 미국경기에 영향을 준다고 한다면, 이는 결국 트럼프의 임기초 지지율에도 막대한 영향을 줄 수 있는데, 쇼맨쉽에 강한 트럼프가 이를 과연 받아드리고 묵과할 수 있을까? ...