칼럼읽기 10 - 시황칼럼 46편 | S&P 5800 도달, 이제는 대선 이후를 준비하며 리스크를 줄일 때

본문: 시황칼럼 45편 | 중국과 옐런의 밀월 관계? 작성일: 24/10/20 (일) 이란과 이스라엘의 전면전만 피한다면 헤즈볼라와의 전쟁은 그리 큰 임팩트는 없을 것으로 판단 이스라엘이 이란에 대한 보복에 있어 핵시설은 피한 채 군사시설만 타겟하겠다는 스탠스 이에 따라 유가는 73불대로 안착 @ 최근 가장 칼럼에서 많이 다룬 부분 중 하나인 이스라엘 전쟁 이슈. 월가아재님의 스탠스도 처음과 끝이 항상 하나의 기준으로 동일했고, 마찬가지로 나 또한 현 시점에서 전쟁리스크를 바라보는 관점은 동일하였다. 가장 중요한것은 유가의 움직임을 생각하였고, 개인적으로는 82불 대를 지키는지가 관건이었다. 단기고점으로 78불 대까지 상승하는 움직임을 보여주어 유가의 상방압력에 따른 인플레이슈의 트리거가 빨라질 수 있으려나 싶었지만, 다행히(?) 해당 이슈는 빠르게 진화되어 작성일 현시점 유가는 68불 대를 기록하는 중이다. 이에 대한 이유는 본 칼럼과 마찬가지로, 이스라엘의 스탠스에 있다고 생각한다. 하마스의 수장 신와르가 사망했다는 뉴스 등으로 긴장감이 고조되는 듯한 분위기를 만드나, 실질적으로 주요 핵시설 및 전쟁의 규모및 범위를 확장할 수 있는 어떠한 큰 움직임은 보이질 않기 때문에, 이러한 공방이 이어지는 수준이라면 추가적으로 시장에 입힐 영향은 크지 않을 것이라 생각 중이다. 이스라엘 - 이란 전면전 톤다운, 유가와 인플레이션 기대감 하락 > 실질 금리의 상승 > 골드 하락 * 실질금리와 골드는 역의 상관관계가 있다. @ 실질금리의 하락은 곧 현금가치가 낮아짐을 의미하고, 이는 실물자산의 매력도가 올라가게 됨. 따라서 금이나 부동산 등의 가격이 상승하는 메커니즘을 가짐. 추가적으로 전쟁 이슈득 세계경제에 불확실성을 야기할 이슈 등이 있을 때 금값이 상승하는 추세를 보이는데, 전쟁이슈가 톤다운이 되며, 당시 금값이 하락하는 움직임이 나오지 않았나 생각한다. 다만 글을 작성하는 당시는 금값이 하락세를 멈추고 전 고점을 돌파 한 후 상승세를 이어나가는 중인데, 이는 트럼프의 당선가능성과 함께, 이란과 이스라엘의 ...

본문: 시황칼럼 4편 | 장기 국채에 대한 상방 압력, 그리고 원자력 작성일: 24/10/13 (일) 경기 침체인가, Sticky 인플레이션인가의 좁은 길 속에서, 지난 몇개월 간은 전자 쪽 리스크로 무게추가 쏠렸었따면, 이제는 후자로 무게추가 이동하는 중이다. 실업률이 4.1% 로 낮아짐(예상치 하회) 비농업부문 고용자 수 예측 컨센대비 거의 2배에 가까운 증가 실제 값이 큰 변동을 보이는 것은 대선 전후의 이민정책을 둘러싼 불확실성도 많은 기여 이런 지표들로 인해 몇개월간 주가에 악영향을 주었던 경기 침체에 대한 토픽이 완화 다만 평균 임금 증가율은 컨센서스를 상회한 4%, 인플레이션 수치에 신경을 써야 할 때 @ 지표를 보고 들었던 생각은 하나였다. 고용관련 지표들이 컨센을 훨씬 상회하는 결과가 나왔네? 경기 침체에 대한 우려는 줄어 들겠구나, 시장의 반응은 좋겠다. 다만 임금증가율이 컨센을 상회했고, 절대적으로 낮은 수치로 보기도 힘든것 같은데? 고용에 대한 부분이 개선된다는 것은 결국 경제 성장을 야기 할 것이고, 이는 곧 물가의 상승에도 영향을 줄 수 있을 것인데, 여기에 더해 임금상승률까지 컨센을 상회한다면, 인플레이션 압박은 더 강해 지겠는데? 시장에선 그간 침체에 대한 우려가 있었으니, 당장 인플레이션의 압력이 발생하진 않을것 같지만, 개인적인 시각으론 침체보단 인플레이션에 대한 우려가 더 높으니, 기존 생각과 큰 차이가 생기진 않는다. 최근에도 직장 동료와 경기침체와 인플레이션간의 이야기를 나누었는데, 그때도 나의 의견은 단 하나였다. " 지금은 경기침체를 우려할 상황이 아닌, 인플레이션에 대한 우려가 필요하다" 더군다나 이번 발표된 지표들은 나의 생각을 더욱 확고하게 해준다. 이에더해 지속적으로 신경이 쓰이는 유가 또한 이런 기조에 한 몫하는 것으로 보인다. 유가는 최고 78불 가량을 기록한 이후 현재 75 ~ 76 불 사이에 안착해있다. 유가 또한 등락을 반복하며 꽤나 큰 변동성을 보여주고 있는데, 이 또한 시장의 불확실성을 보여주는 것이라 생각한다. 다만 월가아재님과 마찬가지로 나의 뷰에서 또한 유가는 아직까진 큰 영향을 주는 수준은 아니라곤 생각하고, 직접적인 포지션의 변동을 야기할 정도의 위치는 아니라고 생각 중이다. 다만 이전과 같이, 유가의 상승기전이 지속됐을 때 야기될 수 있는 인플레이션의 영향력에 대해서 단지 모니터링 할 뿐이다. 11/12월에 양적긴축 종료 시점에 대한 이야기가 나올 가능성이 매우 높다 경기 침체 우려의 불식 > 장기국채 상방 압력 인플레이션 우려 장기국채 상방 압력 연준의 양적 긴축(+SOMA의 장단기 비율을 조정하려는 의지) > 장기국채 상방 압력 재무부의 단기채에서 장기채로의 발행량 이동 > 장기국채 상방 압력 즉 이후 인플레이션으로 무게추가 쏠린다면, 작기 국채 금리 상방압력 발생, 실제 장기국채 금리는 4% 가까이 급등 @ 아직 채권에 대한 이해가 완벽하지 않아 단기, 중기, 장기 국채의 역할 및 이해관계에 대한 이해도가 떨어지는 상황이다. 그렇기에 최근 빅컷 등 금리 인하와 함께 올 한 해동안 75bp의 추가 금리인하 단행가능성이 언급되는 상황속에서 왜 MMF/TMF 같은 20년물 장기 국채 ETF가 큰 하락을 겪는지 궁금했었다. 금리가 실질적으로 인하를 했는데 채권의 가격이 올라가지 않는다는것이 도저히 이해가 가지 않았고, 아직도 이해가 완벽하진 않은 상황이다. ...

본문: 초심자를 위한 해설1 참고문: 월가아재 시황칼럼 41편 칼럼읽기 4 작성일: 24/10/13 (일) 은행의 신용창출 은행이라는 기관은 민간의 돈에 대한 수요와 공급의 중개를 하는 브로커의 역할 돈의 수요: 돈이 필요한 경제 주체들이 수요를 만듦 돈의 공급: 당장 쓰지 않는 민간의 잉여자금 ( 기업의 현금유보금, 개인의 가처분소득 외 잉여소득) 잉여자금 -> 예금 흡수 -> 은행자본 형성 -> 수요자에게 대출 프로세스 구성 은행에 의한 신용창출 = bank money 매개자인 은행은 자본을 초과하는 대출을 일으킬 수 있다( 이를 위해 은행업 라이센스 보유) 라이센스가 필요한 이유? - 기업의 시세확장, 가계소비의 촉진 등을 위해선 돈이 필요하다. 그와 동시에 이는 경제 성장을 의미한다. - 이러한 방향성은 정부의 방향성과 일치 - 다만 돈의 공급이 돈의 수요를 따라가지 못하기에, 정부에선 은행에게 공급을 초과하는 수용의 충족을 허용 이 ...

본문: 확률의 우위 작성일: 24/10/13 (일) 확률 어떤 이벤트가 100번 반복 시 몇번 정도 발생할지에 대한 척도 어떤 이벤트에 대한 확신의 정도에 대한 척도 확률적 사고 vs 결과론적 사고 확률적 사고: 불확실성과 무작위성에 대한 존중 결과론적 사고: 이미 결과가 정해져 있고, 그것을 맞춰야 한다는 사고 방식 올인이 위험한 이유: 오를것에 대한 확신이 아님. 결과론적 사고일 뿐 * 10번의 동전이 앞면이 나온 기록만을 인용하여 사용 = P-Hacking 금융에선 벡테스팅 기반 퀀트전략(선후 관계가 반대로 됨) 투자전략의 수립 경제학적 논제 타당 돈을 벌 수 있는 이유에 대한 직관적이고 논리적으로 타당한 가설로 시작 검증 또 검증 마지막 절차가 벡테스팅 투자를 함에 있어 타인의 이야기를 들으면 안될까? -투자를 함에 있어 타인의 이야기를 듣지 않을 수 없다. 물론 스스로 모든 분석과 평가를 할 수 있는 일부 거장들도 존재하나, 우리는 그런 사람이 아니다. 오히려 타인의 리서치와 자료를 활용하는게 더 효율적이고 좋을 수 있다. 그렇기에 타인의 리서치를 비판적으로 선별할 수 있는 실력을 기르는 것이 필요 반드시 경계해야할 사람 확신론자: 이분법적, 결정론적 사고 모든것이 100:0 or 0:100 회의론자: 노력해도 소용없다는 패배주의 (매크로 무용론, DCF무용론, 타이밍 무용론) 모든것이 50:50 투자를 잘하기 위해선 중도가 필요 50:50 무지에서 출발하여 51:49, 52:48, 53:47 ... 조금씩 확률을 높여나가는 과정 = "확률의 우위" 확률의 우위 이는 수익 손실폭이 동일하다는 가정 수익>손실 폭을 이루면 손익분기 승률은 더 낮아질 수 있다. 엄밀하게는 승률보다 기댓값이 중요 기댓값: 미래에 일어날 가능성의 결과 X 확률의 합계 EX i) 연준이 금리 인상시 10만 원 손시 확률 60% = -10 X 0.6 ii) 연준의 금리 동결시 12만 원 이익확률 40% = 12 X 0.4 = -1.2의 손실 기대 = 투자에 비적절 즉, 기댓값이 + 인지 - ...

본문: 경제적 자유의 공식(후편)/유튜브 작성일: 24/10/06 (일) 경제적 자유는 최종 목적지가 아닌 과정이다 내 뜻 대로 세상이 컨트롤 되지 않는 것으로 부터 '괴로움' 발생 사람들은 경제적 자유를 달성하면 괴로움이 없어진다고 생각 하지만 자유의 반의어는 괴로움이 아니다. 괴로움 중 돈으로 해결 할 수 있는 것들이 있을 뿐 = 경제적 자유가 수단인 이유 @ 괴로움 리스트를 작성해 보았다. 생각외로 돈으로 해결되지 않는 괴로움들이 꽤나 존재한다는 것을 알게 되었고, 내가 그런 괴로움들을 모두 싸잡아 현재의 나의 재산 수준에서 발생하는 괴로움으로 일단락 하여 지금의 스트레스를 더욱 증폭 시킨것은 아닐까 하는 생각이 들었다. 지금의 내 상황에서 가장 큰 스트레스 중 하나는 회사인데.. 사실 한 편으로는 현재의 나의 급여등을 고려했을 때, 내가 죽도록 힘든지에 대한 진지한 질문을 하자면 "그렇진 않다" 라는 결론이 나오기도 한다. 물론 고객을 상대하는 업무다보니 당연히 스트레스는 존재하고, 매일매일 실적에 대한 압박에 시달리는 것은 사실이다 다만 나의 동나이대 대비 1.5 배이상의 급여를 받고 있으며( 그렇다고 사실 그렇게 많은 돈은 아니다...) 아직까지 취준을 하며 스트레스속에 있는 친구들을 보고있자면 나의 스트레스는 과분할지도 모른다는 생각이 든다. 어쩌면 현재의 나의 상황이 큰 스트레스가 없고 (행복한 신혼생활, 무럭무럭 자라고 있는 아기 등등) 행복한 일상의 연속이라, 외부의 스트레스가 더욱 민감하게 받아들여지는 것일지도 모르겠다. 또 하나 출산 이후 육아 휴직을 고려하는 상황이라, 업무에 대한 몰입이 깊게 되지 않는 것도 한 몫하는 듯 하다...ㅎ 부는 일정수준 까지만 행복에 기여한다, 현재의 모든 불행을 돈으로 돌리지 마라 한계 효용 체감의 법칙 - 더 높은 쾌락을 좇을 수록, 행복감은 크게 떨어진다 술,마약,유흥 등 돈으로 살 수 있는 자극적인 쾌락에 주의 해야 한다. 현재의 행복을 포기 - 지금 당장의 행복을 포기하여, 부만을 좇는다면 부작용이 발생 할 수 있다. 부정적 생각의 잠식 - 부정적 생각들에 잠식되면 체감되는 행복은 줄어 든다 행복을 느끼지 못 할 때, 돈이 부족해서라는 착각을 한다 -> 그래서 돈을 더욱 벌기 위해 부단한 노력을 한다 ( 이 ...